SMM, 10 août :
Marché des métaux :
Vendredi dernier, durant la nuit, les métaux de base sur les marchés nationaux et étrangers ont généralement baissé, seuls l’aluminium LME, le plomb LME, le nickel LME et le nickel SHFE ayant progressé ensemble. Le nickel LME a mené les gains avec une hausse de 1,5 %, le nickel SHFE a gagné 0,52 %, l’aluminium LME 0,09 % et le plomb LME 0,03 %. Le zinc LME a mené les baisses avec un recul de 1,9 %, l’étain LME a chuté de 1,67 %, le zinc SHFE de 1,54 % et l’étain SHFE de 1,51 %. Les autres métaux ont reculé dans une fourchette de 1 %. Le contrat principal de l’alumine a progressé de 0,04 %, tandis que celui de l’aluminium a reculé de 0,09 %.
Vendredi dernier, durant la nuit, les métaux ferreux ont affiché des performances mitigées : l’acier inoxydable a progressé de 0,21 %, les barres d’armature sont restées stables à 3 010 yuans/t, et le minerai de fer a reculé de 0,56 %. Pour le charbon à coke et le coke, le charbon à coke a progressé de 1,71 % et le coke de 1,15 %.
Vendredi dernier, pendant la nuit, sur le marché des métaux précieux, l’or COMEX a progressé de 2,37 %, repassant au-dessus de 4 400 $/oz, et a bondi de 7,17 % sur la semaine ; l’argent COMEX a progressé de 3,56 % en séance nocturne vendredi dernier, en hausse de 10,41 % sur la semaine. Sur le marché intérieur, l’or SHFE a gagné 1,53 % et l’argent SHFE 1,66 %. L’or SHFE a progressé de 5,03 % sur la semaine, tandis que l’argent SHFE a gagné 9,43 %.
Ulrike Hoffmann-Burchardi, directrice des investissements d’UBS, et son équipe ont déclaré : « La hausse actuelle de l’or repose sur des fondamentaux solides. Nous prévoyons que le cours de l’or se dirige vers 5 000 $ l’once au premier semestre 2027. » Depuis le déclenchement de la guerre contre l’Iran par les États-Unis et Israël fin février, l’or a brièvement reculé sous pression. Les stratèges d’UBS ont indiqué que des risques subsistent à court terme. Si les prix du pétrole augmentent ou si le marché intègre des anticipations d’une politique monétaire plus restrictive de la Fed et d’un attrait accru des obligations, l’or subira des pressions ; toutefois, l’institution reste optimiste quant aux perspectives à moyen et long terme du métal jaune. Hoffmann-Burchardi a précisé que l’équipe s’attend à un apaisement progressif de l’inflation et que la Fed maintiendra probablement ses taux inchangés cette année avant de reprendre son cycle de baisse en 2027. « Les attentes croissantes de taux directeurs plus bas devraient peser sur les rendements réels et affaiblir le dollar, stimulant ainsi la demande d’investissement pour l’or et créant un environnement de marché plus favorable pour le métal. » (Wall Street CN)
Le 8 août à 7 h 40, cours de clôture de la séance nocturne de vendredi dernier :
Contexte macroéconomique
Marché intérieur :
[Plus de 30 000 milliards de yuans !Les échanges de marchandises de la Chine ont poursuivi leur croissance au cours des sept premiers mois de cette année] L'Administration générale des douanes a publié aujourd'hui des données montrant qu'au cours des sept premiers mois de cette année, la valeur totale des importations et exportations de marchandises de la Chine a atteint 30 130 milliards de yuans, en hausse de 17,3 % en glissement annuel, poursuivant une tendance de croissance solide. Dont les exportations ont atteint 17 440 milliards de yuans, en hausse de 14 % ; les importations se sont élevées à 12 690 milliards de yuans, en hausse de 22 %. En juillet, les importations et exportations ont totalisé 4 660 milliards de yuans, en hausse de 19,2 % sur un an. Sur ce total, les exportations ont atteint 2 710 milliards de yuans, en hausse de 17,8 % en glissement annuel, et les importations 1 950 milliards de yuans, en hausse de 21,2 %.
SMM a compilé les données d'importation et d'exportation pour certains produits de l'industrie métallurgique à partir des chiffres publiés par l'Administration générale des douanes, comme suit :
[Le bénéfice de l'industrie de l'aluminium au 1er semestre a augmenté d'environ 115 % en glissement annuel, les exportations de demi-produits et de produits en aluminium ont progressé d'environ 14 % sur un an]Au 1er semestre 2026, le bénéfice de l'industrie de l'aluminium a augmenté d'environ 115 % en glissement annuel. Tandis que les prix de l'aluminium augmentaient, les coûts des matières premières telles que l'alumine ont reculé. Certaines entreprises ont également adopté davantage d'électricité verte, comme l'hydroélectricité, et développé l'usage des énergies nouvelles, rendant la production plus verte et obtenant des avantages de coûts. Non seulement les clients nationaux pressaient pour des commandes, mais les clients étrangers passaient aussi plus de commandes. Au 1er semestre de cette année, la Chine a exporté un total de 5,62 millions de tonnes de demi-produits et de produits en aluminium, en hausse d'environ 14 % sur un an. Davantage de commandes et des lignes de production plus actives signifiaient que les équipements de protection de l'environnement fonctionnaient à pleine capacité. (CCTV Finance)
[Pékin : le montant maximal du prêt du fonds de prévoyance logement sera modérément relevé ; pour un couple marié, le prêt du fonds de prévoyance pour un premier logement peut atteindre 3,4 millions de yuans]Le soir du 7, la Commission municipale du logement et du développement urbain-rural de Pékin, la Commission municipale de la planification et des ressources naturelles de Pékin et le Centre de gestion du fonds de prévoyance logement de Pékin ont publié conjointement l'« Avis sur l'optimisation et l'ajustement supplémentaires des politiques immobilières de la ville ». L'avis mentionnait que le montant maximal du prêt du fonds de prévoyance logement sera modérément relevé. Pour une famille acheteuse comptant un seul cotisant au fonds de prévoyance, le montant maximal du prêt pour un premier logement est de 1,2 million de yuans, et pour un deuxième logement il est de 1 million de yuans. Pour les familles où les deux conjoints sont cotisants, le montant maximal du prêt pour une première résidence principale est de 2,4 millions de yuans, et de 2 millions de yuans pour une résidence secondaire. Pour celles remplissant les conditions suivantes, ce montant peut être encore relevé : 1. Pour les ménages résidant légalement dans les six arrondissements urbains et achetant une première résidence en dehors de ces arrondissements, le montant maximal peut être augmenté de 200 000 yuans ; 2. Pour les achats conformes aux politiques de la ville en faveur du développement des bâtiments verts, le montant maximal peut être augmenté de 400 000 yuans ; 3. Pour les familles enregistrées à Pékin ayant deux enfants ou plus et achetant un logement, le montant peut être augmenté de 400 000 yuans. Si plusieurs conditions sont réunies, le montant maximal du prêt peut être cumulé : pour une famille à un seul cotisant, la hausse maximale est de 600 000 yuans ; pour une famille où les deux conjoints cotisent, la hausse maximale est de 1 million de yuans. Le montant effectif du prêt sera déterminé en fonction de la capacité de remboursement de la famille. (Jin10 Data APP)
Dollar américain :
À la clôture de vendredi dernier, l'indice du dollar américain a cédé 0,35 % à 99,6, en baisse de 0,18 % sur la semaine, enchaînant une deuxième semaine de repli consécutive. Les créations d'emplois non agricoles aux États-Unis ont chuté de manière inattendue de 23 000 en juillet, bien en deçà de l'augmentation de 80 000 attendue par le marché ; les chiffres de mai et juin ont été révisés à la baisse de 103 000 au total, et le taux de participation à la population active a touché son plus bas niveau depuis plus de cinq ans. Ces chiffres décevants ont fait chuter la probabilité d'une hausse des taux en septembre de 55 % à 44 %, le rendement des obligations du Trésor à 10 ans a plongé de 4,68 % à 4,65 %, et l'indice du dollar est brièvement passé sous 99,5 en séance.
« Le chuchoteur de la Fed » Nick Timiraos : Le rapport sur l'emploi de juillet sera difficile à interpréter pour la Fed. Il n'y a pas de nouveaux éléments indiquant une réaccélération du marché du travail, ce qui pourrait affaiblir l'argument en faveur d'une hausse des taux le mois prochain, même si cela dépend encore de l'amélioration des données sur l'inflation. Les responsables ont maintenu leurs taux inchangés la semaine dernière, mais trois des douze membres votants ont voté pour une hausse. La baisse du taux de chômage maintiendra l'attention sur les données d'inflation. (Wallstreetcn)
La dernière enquête de la Fed de New York a montré que la perception globale des Américains à l'égard du marché du travail s'est améliorée en juillet, tandis que leurs anticipations d'inflation ont également évolué. Les anticipations d'inflation à un an des consommateurs ont légèrement baissé à 3,6 %, contre 3,7 % auparavant. Les anticipations d'inflation à trois ans et à cinq ans sont restées inchangées à 3,3 % et 3 % respectivement. La probabilité perçue de trouver un nouvel emploi parmi les chômeurs a augmenté à 46,2 %, son plus haut niveau cette année. La hausse a été la plus prononcée chez les personnes ayant un niveau d'études secondaires ou moins et les ménages dont le revenu annuel est inférieur à 50 000 dollars. Les consommateurs sont devenus plus optimistes à l'égard du marché boursier, la probabilité attendue que les cours augmentent dans un an atteignant son plus haut niveau depuis avril 2021 pour cette série. (Wallstreetcn)
Selon l’outil « FedWatch » du CME : la probabilité que la Fed maintienne ses taux inchangés en septembre est de 59,9 %, avec une probabilité de 40,1 % d’une hausse cumulée de 25 points de base. Pour octobre, les probabilités sont : taux inchangés (45,3 %), hausse cumulée de 25 points de base (44,9 %) et hausse cumulée de 50 points de base (9,8 %). (Jin10 Data APP)
Sur le front macroéconomique :
Cette semaine, la Chine publiera notamment la masse monétaire M2 de juillet en glissement annuel ; les États-Unis publieront l’indice d’optimisme des petites entreprises NFIB de juillet, la variation hebdomadaire de l’emploi ADP pour la semaine close le 25 juillet, les ventes de logements existants de juillet en rythme annualisé, l’IPC de juillet en glissement annuel (données brutes), l’IPC de juillet en glissement mensuel (CVS), l’IPC de base de juillet en glissement mensuel (CVS), l’IPC de base de juillet en glissement annuel (données brutes), le rendement élevé et le ratio de couverture de l’adjudication des obligations du Trésor à 10 ans du 12 août, les inscriptions initiales au chômage pour la semaine close le 8 août, l’IPP de juillet en glissement annuel et mensuel, les ventes au détail de juillet en glissement mensuel, les anticipations d’inflation à un an du mois d’août (données provisoires), les stocks des entreprises de juin en glissement mensuel et l’indice de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan d’août (estimation provisoire) ; la zone euro publiera l’indice de confiance des investisseurs Sentix d’août, la production industrielle de juin en glissement mensuel, le PIB révisé du T2 en glissement annuel, l’emploi final du T2 en glissement trimestriel (CVS) et la balance commerciale de juin corrigée des variations saisonnières ; le Royaume-Uni publiera l’estimation provisoire du PIB du T2 en glissement annuel, le PIB de juin sur trois mois en glissement mensuel, la production manufacturière de juin en glissement mensuel, la balance commerciale des biens de juin corrigée des variations saisonnières et la production industrielle de juin en glissement mensuel ; des données incluant l’IPC final de juillet en glissement mensuel pour la France, les ventes en gros de juin au Canada en glissement mensuel, la balance commerciale du Japon en juin, la décision de taux de la Banque de réserve d’Australie le 11 août et l’IPC final de juillet en glissement mensuel pour l’Allemagne seront également publiés.
Par ailleurs, l’Administration nationale de l’énergie publie les données nationales de consommation d’électricité autour du 15 de chaque mois. La Banque du Japon publie le résumé des opinions de sa réunion de politique monétaire de juillet. La Reserve Bank of Australia annonce sa décision sur les taux d’intérêt et sa déclaration de politique monétaire. La gouverneure de la RBA, Mme Bullock, tient une conférence de presse sur la politique monétaire. M. Hammack, membre votant du FOMC en 2026 et président de la Fed de Cleveland, prononce un discours. M. Barkin, membre votant du FOMC en 2027 et président de la Fed de Richmond, s’exprime sur les perspectives économiques. La gouverneure de la RBA, Mme Bullock, participe à une audition.
Pétrole brut :
Les deux indices de référence du pétrole brut ont reculé lors des échanges de la nuit de vendredi, le WTI cédant 0,27 % et le Brent 0,13 %. Sur la semaine, le WTI a chuté de 8,96 % et le Brent de 6,31 %. Le marché reste concentré sur les négociations entre les États-Unis et l’Iran concernant le détroit d’Ormuz. Les anticipations d’un accord de paix américano-iranien ont réduit la prime de risque géopolitique. L’équipe de recherche sur l’énergie de Goldman Sachs estime la juste valeur du Brent à 80 dollars et maintient une fourchette de consolidation de 80 à 90 dollars.
Le 7 août, des responsables américains ont déclaré que des progrès avaient été réalisés entre Oman et l’Iran sur la question du détroit d’Ormuz, et qu’un accord était attendu prochainement. Dès qu’un accord visant à rétablir la libre circulation du transport maritime commercial sera annoncé, les États-Unis lèveront le blocus des ports iraniens. Les actions américaines continueront de dépendre des résultats concrets et seront liées au respect par l’Iran de ses engagements. Pour l’instant, ni l’Iran ni Oman n’ont réagi à ces déclarations. (CCTV)
On a appris le 7 août que Hassan Kashkavi, porte-parole de la commission de la sécurité nationale et de la politique étrangère du parlement iranien, a déclaré que l’Iran et Oman ont clarifié le cadre général du protocole d’accord sur la navigation dans le détroit d’Ormuz, le texte définitif et les détails spécifiques devant être publiés prochainement. Le 6 août, l’Iran a divulgué des éléments préliminaires du projet de plan de gestion stratégique du détroit d’Ormuz, qui prévoit d’interdire le transit du détroit aux parties hostiles, les contrevenants étant passibles d’une amende pouvant aller jusqu’à 20 % de la valeur de la cargaison. Ces derniers jours, l’Iran a souligné à plusieurs reprises que les dispositions concernant le détroit d’Ormuz doivent être décidées uniquement par l’Iran et Oman, et qu’il n’acceptera jamais aucune intervention extérieure. Pendant ce temps, le président américain Trump a déclaré le 6 que les États-Unis participent aux négociations sur le détroit d’Ormuz. (CCTV)
Cette semaine, l’EIA publie ses perspectives énergétiques à court terme, l’AIE publie son rapport mensuel sur le marché pétrolier et l’OPEP publie son rapport mensuel sur le marché pétrolier (les heures de publication précises restent à confirmer, généralement autour de 18 h–21 h, heure de Pékin). Les produits pétroliers raffinés de la Chine ouvriront une nouvelle fenêtre d'ajustement des prix.
![Les perturbations de l’approvisionnement en charbon à coke dominent ; la hausse des coûts maintient la dynamique haussière des métaux ferreux [Rapport hebdomadaire SMM sur la chaîne industrielle de l’acier]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/eEmCr20251217171746.jpg)
