Pressions à l’accumulation de stocks due aux livraisons, resserrement de l’offre, limitant la marge de baisse des prix du plomb [Prévisions hebdomadaires SMM sur le plomb]

          La semaine prochaine, les principales données macroéconomiques incluront notamment l'inflation non corrigée des variations saisonnières de l'IPC américain de juillet (en glissement annuel), les ventes au détail de juillet (en variation mensuelle) et les anticipations préliminaires d'inflation à un an pour le mois d'août. Sur le plan géopolitique, les tensions au Moyen-Orient se sont apaisées. Selon les médias américains, l'Iran et Oman sont parvenus à un accord temporaire sur le détroit d'Ormuz ; le président Trump a de nouveau déclaré que les opérations militaires contre l'Iran pourraient bientôt prendre fin. En outre, les États-Unis publieront plusieurs indicateurs économiques la semaine prochaine, et les marchés continueront de surveiller les déclarations des responsables de la Fed sur la politique monétaire future. À court terme, le front macroéconomique reste très incertain, ce qui offre un soutien limité aux prix des métaux de base.

Concernant le plomb sur le LME, les fournisseurs hors de Chine se sont récemment montrés très actifs dans les reprises de stocks, l'inventaire de plomb du LME ayant chuté de plus de 16 000 mt cette semaine. Toutefois, compte tenu de la situation actuelle de la consommation de plomb à l'étranger, la pénurie d'approvisionnement se concentre principalement sur le plomb 4N, tandis que les échanges de plomb 3N restent atones. Le marché considère largement ce déstockage comme le résultat de transferts de stocks plutôt que d'une amélioration de la consommation finale. Dans le même temps, le contango au comptant-3 mois du plomb sur le LME s'est encore creusé pour atteindre -47,56 $/mt, reflétant également que les anticipations d'amélioration de la consommation au comptant restent limitées. Il conviendra toujours de surveiller l'évolution de la situation au Moyen-Orient et l'impact de la politique monétaire de la Fed sur le marché des métaux de base. La semaine prochaine, le plomb du LME devrait continuer sa consolidation dans une fourchette, en se négociant entre 1 870 et 1 915 $/mt.

Pour le plomb sur le SHFE, l'accumulation des stocks sociaux de lingots de plomb est un phénomène normal avant la livraison sur le SHFE. À l'approche de la livraison la semaine prochaine, les fournisseurs devraient encore augmenter les expéditions vers les entrepôts de livraison, et les stocks visibles pourraient continuer d'augmenter, exerçant une certaine pression sur les prix du plomb à court terme. Cependant, du côté de l'offre, les arrêts pour maintenance des principales fonderies de marque livrant du plomb primaire commencent progressivement, ce qui pourrait devenir un facteur important de soutien des prix du plomb entre la mi-août et la fin août. Le contrat de plomb SHFE le plus traité devrait d'abord baisser, puis se stabiliser et rebondir, dans une fourchette de 15 450 à 15 900 yuans/mt.

Prévision du prix au comptant du plomb : 15 400–15 650 yuans/mt. À court terme, les entreprises de batteries plomb-acide en aval connaissent à la fois une reprise de la production et des réductions de production, et l'amélioration de la consommation reste limitée, offrant un soutien insuffisant aux prix du plomb. Du côté de l'offre, les arrêts pour maintenance des fonderies de plomb primaire augmentent, et la disponibilité du métal sur le marché devrait se resserrer progressivement, le plomb primaire au comptant devant probablement maintenir une légère prime. Si les prix du plomb se redressent progressivement, les pertes des entreprises de plomb secondaire devraient être résorbées, et la volonté de vendre des fonderies pourrait alors s'améliorer, le plomb affiné secondaire négocié avec une décote étant susceptible d'augmenter.