Cette semaine (du 3 au 7 août), la fourchette moyenne hebdomadaire des prix de transaction des warrants pour les primes du cuivre de Yangshan était de 101 à 112 $/t, QP août, avec une moyenne de 106 $/t ; la fourchette moyenne hebdomadaire des prix de transaction des connaissements (B/L) était de 96 à 107 $/t, QP septembre, avec une moyenne de 102 $/t ; et les prix CIF B/L du cuivre EQ étaient de 64 à 73 $/t, QP septembre, avec une moyenne de 69 $/t. Au 7 août, le ratio de prix SHFE/LME du cuivre (hors taux de change) pour le contrat SHFE cuivre 2608 par rapport au cuivre LME s’établissait à 1,1247, avec une perte à l’importation d’environ 1 385,43 yuan/t, en hausse d’environ 857 yuan/t en glissement hebdomadaire. Vendredi, la structure de déport de l’échéance d’août du cuivre LME s’est élargie par rapport à la semaine précédente, l’écart de déport entre les échéances d’août et de septembre s’établissant à -61,53 $/t. Actuellement, les prix d’offre courants pour le cuivre ER enregistré B/L sont descendus à des niveaux à deux chiffres ; les prix d’offre courants des warrants pour le cuivre enregistré avoisinaient 100 $/t.
Cette semaine, les primes du cuivre de Yangshan ont reculé par rapport à leurs sommets, principalement en raison de la détérioration continue du ratio de prix SHFE/LME, aggravée par l’élargissement de la structure de déport des contrats LME à court terme, ce qui a accru la volonté des fournisseurs de proposer leur marchandise. Parallèlement, alors que les prix du cuivre ont bondi, la demande de consommation en aval est restée faible. De plus, les primes élevées sur le marché intérieur ont précédemment attiré des warrants annulés provenant des entrepôts asiatiques du LME, lesquels sont progressivement arrivés en Chine, provoquant une congestion temporaire au port de Shanghai. Ces arrivages, conjugués à des exportations qui ont exercé une pression sur les prix, ont affaibli les primes au comptant du marché.
Selon les données de SMM, les stocks de cuivre dans les zones sous douane en Chine au jeudi 6 août ont diminué d’environ 6 000 t par rapport à la période précédente (30 juillet), pour s’établir à 31 100 t. Plus précisément, les stocks sous douane à Shanghai ont reculé de 6 500 t sur une semaine à 26 900 t, tandis que ceux du Guangdong ont augmenté de 500 t pour atteindre 4 200 t. La baisse hebdomadaire des stocks sous douane s’explique principalement par des informations indiquant que des navires se dirigeaient vers les États-Unis. En outre, la légère ouverture de la fenêtre d’exportation a conduit certains fondeurs à effectuer de petites exportations vers la zone sous douane.
Dans les perspectives à venir, l’effet de siphonage en provenance d’Amérique du Nord se poursuit, de sorte que la logique de contraintes globales d’approvisionnement sur le marché demeure. Cependant, avec le ratio de prix SHFE/LME fortement inversé, une demande de consommation bridée par les prix élevés du cuivre et des anticipations d’arrivages concentrés de cargaisons dans les ports, les attentes des traders concernant les prix au comptant diminuent rapidement, et les primes du cuivre importé devraient connaître un repli temporaire. En outre, avec une fenêtre d'exportation légèrement ouverte, les fonderies ont des attentes à l'export. Selon SMM, les volumes d'exportation durant la première semaine d'août jusqu'à présent ont été relativement limités, et les volumes d'exportation futurs nécessitent une surveillance continue.
![Les cours élevés du cuivre freinent le réapprovisionnement des négociants en ferraille de cuivre [Analyse quotidienne SMM du cuivre secondaire]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/jlrsy20251217171711.jpg)
