[Analyse rapide SMM] Nouvelles haussières contre réalité faible ; les prix du minerai de fer devraient se consolider la semaine prochaine

Cette semaine, les prix du minerai de fer ont touché un point bas avant de rebondir, la moyenne hebdomadaire reculant par rapport à la semaine précédente. Lundi, pénalisé par le sentiment baissier de la semaine dernière, le contrat le plus traité I2609 a continué de baisser et a mené la baisse des métaux ferreux, touchant un plus bas intrajournalier de 692,5 yuans/tonne, un nouveau plus bas annuel. Mais avec la dissipation du sentiment, les positions courtes se sont dénouées sur prises de bénéfices ; de plus, portés par les nouvelles de négociations de contrats à long terme et de grèves des dockers de BHP, les prix du minerai de fer ont touché un point bas puis rebondi. Cependant, les fondamentaux du minerai de fer restent faibles, car la production de fonte brute cette semaine n’a pas augmenté mais a diminué. Les restrictions de production liées à la protection de l’environnement à Tangshan ont pris fin, et les hauts-fourneaux en maintenance reprennent progressivement leur activité. Toutefois, la demande finale s’est encore affaiblie, les expéditions des aciéries sont atones, les stocks continuent de s’accumuler et certaines aciéries déficitaires ont accru les arrêts pour maintenance, pesant sur la production de fonte brute. La demande globale de minerai de fer a diminué, plafonnant le potentiel de hausse des prix du minerai. Les cargaisons spot au port sont restées relativement fermes, en particulier pour les qualités courantes à basse et haute teneur, en raison des restrictions de départ du port SSF, auxquelles s’ajoute l’offre à court terme de concentrés ukrainiens.

Graphique : Indice spot portuaire MMI 61 %

Source : SMM

Cette semaine, les prix des concentrés de minerai de fer domestiques ont nettement baissé. Par région, les prix dans les zones de Tangshan, Qian’an et Qianxi au Hebei ont reculé de 15 à 20 yuans/tonne ; dans les zones de Chaoyang, Beipiao et Jianping dans l’ouest du Liaoning, ils ont légèrement baissé de 5 à 10 yuans/tonne ; et dans l’est de la Chine, ils ont baissé de 5 à 10 yuans/tonne.

Le prix départ usine (EXW) base sèche incluant les taxes du concentré à 66 % de fer à Tangshan (Hebei) s’établit actuellement entre 950 et 960 yuans/tonne. En raison des pertes généralisées parmi les aciéries, leur volonté de négocier les prix à la baisse est forte ; parallèlement, la compétitivité-coût des concentrés locaux a continué de s’affaiblir après une longue période de maintien des prix fermes, et, conjuguée à la reprise partielle et à l’augmentation de l’offre de concentrés en provenance de la région de Chengde, l’état d’esprit de soutien des prix dans les mines et les usines de traitement s’est relâché. Les mineurs d’autres régions ont pour la plupart produit normalement comme prévu. Côté demande, sous la pression des pertes, les aciéries ont principalement cherché à obtenir des prix plus bas lors des achats. Globalement, les prix des concentrés nationaux ont baissé cette semaine.

Graphique : Cette semaine, l'écart entre les prix du minerai national et importé s'est d'abord élargi puis réduit. Il devrait se réduire la semaine prochaine.

Perspectives pour la semaine prochaine

pour le minerai importé : Concernant la semaine prochaine, les prix du minerai de fer pourraient afficher une tendance volatile, d'abord en baisse puis en hausse, avec un plancher progressivement relevé. Les facteurs haussiers et baissiers s'entremêlent, et le bras de fer sur le marché s'intensifiera.Du côté des soutiens, les perturbations potentielles de l'offre ont encore de la marge : le syndicat de Port Hedland de BHP prévoit une escalade de grève de 24 heures le 9 août, avec un risque de perturbations ponctuelles des opérations portuaires et de déstabilisation du rythme des expéditions à court terme. Parallèlement, le contrat à long terme de Rio Tinto expire en août, et l'avancement des négociations qui suivent entre dans une fenêtre de surveillance du marché, ce qui accroît quelque peu la prime d'incertitude de l'offre. Côté liquidités, la banque centrale a réalisé le 5 août une opération de prise en pension inversée ferme de 500 milliards de yuans à 3 mois, envoyant un signal d'assouplissement marginal et soutenant le sentiment du marché. De plus, les primes pour les boulettes et le minerai à haute teneur se sont renforcées, le soutien structurel de la demande restant présent. Les facteurs baissiers ne sont pas à négliger non plus : la semaine prochaine, en raison du typhon, les conditions de construction sur site seront limitées et la demande s'affaiblira davantage ; la pression des stocks de produits finis des aciéries continue de s'accumuler, et l'attentisme s'intensifie du côté des achats, la volonté de réapprovisionnement restant faible. Selon les calculs de SMM basés sur l'impact de la maintenance des hauts-fourneaux, la production quotidienne moyenne de fonte brute des aciéries poursuivra sa tendance baissière la semaine prochaine, et la pression sur la demande augmentera progressivement. Les stocks portuaires pourraient encore s'accumuler, limitant le potentiel de hausse des prix du minerai. Dans l'ensemble, les prix du minerai devraient se consolider la semaine prochaine. Les perturbations liées à l'actualité pourraient pousser les prix à tester des hausses par phases, mais freinées par des fondamentaux faibles, l'ampleur du rebond pourrait être limitée. Il est recommandé de surveiller ensuite : l'évolution de la grève de Port Hedland chez BHP et l'issue des négociations du contrat à long terme de Rio Tinto, qui pourraient servir de catalyseurs clés pour l'orientation des prix à court terme .

Minerai domestique : Pour la semaine prochaine, certaines usines de traitement du minerai devraient encore reprendre la production, ce qui pourrait temporairement atténuer l'offre tendue de concentré ; du côté de la demande, la production de fonte brute des hauts fourneaux des aciéries pourrait continuer à diminuer. Dans l'ensemble, les prix du concentré de minerai de fer domestique restent sous pression pour baisser légèrement.