[Analyse SMM] La demande d'acier en Inde dépasse la croissance de la production alors que les exportations rebondissent, mais les importations maintiennent le marché en déficit net

La consommation indienne d'acier fini a continué de dépasser la croissance de la production en juillet, tandis qu'une forte reprise des exportations a réduit le déficit commercial mensuel, même si les importations cumulées sont restées supérieures aux exportations au cours des quatre premiers mois de l'exercice 2026-2027, selon les données provisoires publiées par le ministère de l'Acier.

L'Inde a produit 14,3 millions de tonnes d'acier brut en juillet, en hausse de 1,2 % sur un an, tandis que la production d'acier fini a augmenté de 1,4 % pour atteindre 13,7 millions de tonnes. Sur la période avril-juillet, la production d'acier brut a atteint 56,3 millions de tonnes, en hausse de 2,6 % par rapport à l'année précédente, la production d'acier fini progressant de 4 % pour s'établir à 54,3 millions de tonnes.

La demande intérieure a continué de croître à un rythme bien plus rapide que l'offre. La consommation d'acier fini a augmenté de 6,5 % en glissement annuel pour atteindre 14,4 millions de tonnes en juillet, tandis que la consommation cumulée sur avril-juillet a progressé de 7,8 % pour s'établir à 55,9 millions de tonnes, ce qui témoigne d'une demande soutenue des utilisateurs finaux malgré les perturbations saisonnières liées à la mousson.

Les performances commerciales de l'Inde se sont également améliorées au cours du mois. Les exportations d'acier fini ont bondi de 44,1 % en glissement annuel pour atteindre 699 300 tonnes en juillet, égalant presque les importations de 702 300 tonnes, qui ont augmenté de 9,5 % par rapport à l'année précédente. Cependant, ces meilleures performances à l'exportation n'ont pas suffi à compenser les flux entrants massifs enregistrés plus tôt dans l'exercice. Sur la période avril-juillet, les importations d'acier fini ont atteint 2,77 millions de tonnes, en hausse de 36,6 %, tandis que les exportations ont augmenté de 35 % pour atteindre 2,29 millions de tonnes, faisant de l'Inde un importateur net d'environ 474 000 tonnes.

Les derniers chiffres indiquent que les expéditions à l'étranger ont commencé à se redresser, les aciéries indiennes cherchant de nouveaux débouchés dans un contexte de ralentissement des achats intérieurs pendant la mousson. Néanmoins, les volumes d'importation accumulés plus tôt dans l'année continuent de peser plus lourd que les gains à l'exportation, ce qui montre que l'acier étranger reste une source d'approvisionnement importante sur le marché intérieur.

Les données sur la production et le commerce montrent également un écart croissant entre la demande apparente et la croissance de l'offre intérieure. Alors que la consommation d'acier fini a progressé presque deux fois plus vite que la production pendant la période avril-juillet, le déficit d'offre a été en partie comblé par les importations, ce qui explique pourquoi l'Inde est restée importatrice nette malgré la récente amélioration des exportations.

L'évolution des prix a reflété des situations contrastées selon les segments de produits. Le prix moyen des bobines laminées à chaud (2 mm) sur le marché intérieur n'a baissé que de 0,4 % en glissement mensuel en juillet pour s'établir à 69 828 INR/tonne, restant 13,3 % plus élevé qu'un an auparavant. En revanche, les prix des barres TMT ont reculé de 5,6 % par rapport à juin pour atteindre 56 698 INR/tonne, bien qu'ils soient toujours 3,7 % au-dessus des niveaux de juillet 2025. Cette divergence indique que les prix des produits plats sont restés relativement bien soutenus par une disponibilité plus restreinte et la demande manufacturière, tandis que les produits longs liés à la construction ont subi une pression plus forte du fait d'une activité d'achat saisonnièrement plus faible pendant la mousson.

Le coût des matières premières s'est assoupli au cours du mois, ce qui pourrait soulager les aciéries d'une partie des pressions sur les coûts des intrants. Le prix de référence du minerai en morceaux de Bailadila de NMDC (65,5 % Fe) a baissé de 4,4 % en glissement mensuel pour s'établir à 5 450 INR/tonne, tandis que les fines (64 % Fe) ont reculé de 3,1 % pour atteindre 4 700 INR/tonne. Les prix de la ferraille HMS II sur le marché intérieur ont également chuté de 5,1 % pour s'établir à 38 580 INR/tonne, reflétant la faiblesse des marchés des matières premières, alors même que les prix des produits plats finis restaient relativement résistants.

À l'avenir, le resserrement de l'écart entre les exportations et les importations mensuelles suggère que les producteurs indiens sont devenus plus compétitifs sur les marchés étrangers, soutenus par une demande d'exportation plus ferme et une amélioration de la demande régionale. Toutefois, le retour de l'Inde au statut d'exportateur net dans les mois à venir dépendra du rythme de la reprise des exportations et de la mesure dans laquelle la consommation intérieure continuera de dépasser la production après la mousson.