Les stocks sociaux restent exposés à un risque d'accumulation, méfiez-vous de son effet baissier sur les prix du plomb [Notes de la réunion matinale SMM sur le plomb]

Contrats à terme :

Cette nuit, le plomb du LME a ouvert à 1 892,5 $/t, puis a baissé durant la séance asiatique. En entrant dans la séance européenne, le plomb du LME a d’abord fléchi avant de rebondir, touchant un creux de 1 880 $/t puis bondissant rapidement à un sommet de 1 897 $/t. Il a faibli vers la clôture en raison d’un renforcement des positions baissières, pour finalement clôturer à 1 884,5 $/t, en baisse de 0,29 %.

Cette nuit, le contrat le plus traité du plomb SHFE 2609 a ouvert en hausse avec un écart à 15 700 yuans/t, touchant brièvement un sommet de 15 760 yuans/t en début de séance. En raison d’un allègement des positions baissières, le plomb SHFE a glissé, touchant un creux de 15 665 yuans/t vers la clôture, pour finalement s’établir à 15 680 yuans/t, en hausse de 0,19 %.

Sur le plan macroéconomique :

Jeudi, il a été rapporté que l’accord de navigation proposé par l’Iran dans le détroit d’Ormuz interdirait le passage des navires hostiles. Pendant ce temps, alors que le marché attend des indications des données sur l’emploi non agricole, un nombre croissant de responsables de la Fed évoquent l’option de hausses de taux à court terme. L’indice du dollar américain a rebondi, reprenant momentanément les 100, et a clôturé en hausse de 0,24 % à 99,94. Les rendements des obligations du Trésor américain ont augmenté sur toute la courbe, le rendement de référence à 10 ans restant pratiquement stable, clôturant à 4,679 % ; le rendement à 2 ans, sensible au taux directeur de la Fed, a clôturé à 4,258 %. La RDC a interdit l’exportation de concentrés de cuivre et de cobalt. Conseil mondial de l’or : À l’avenir, une seconde vague d’inflation élevée similaire à la fin des années 1970 ne peut être exclue, bien que cela n’implique pas nécessairement une hausse marquée du cours de l’or.

Association chinoise de l’or : la production d’or en Chine a chuté de 14,62 % en glissement annuel au premier semestre 2026, tandis que la consommation a augmenté de 1,23 %. DeepSeek prévoit d’augmenter prochainement la tarification globale de ses services API, la hausse devant être substantielle.

Fondamentaux du marché au comptant :

Le plomb SHFE manquait d’élan haussier et est resté en tendance de consolidation. Les fournisseurs ont maintenu leurs prix fermes lors des ventes, mais l’enthousiasme d’achat en aval a diminué par rapport à la veille, les transactions au comptant s’affaiblissant dans certaines régions. Actuellement, un écart de prix nord-sud persiste pour les expéditions des fonderies de plomb primaire ; les principales zones de production offraient des primes de 0 à 50 yuans/t par rapport au prix moyen départ usine du plomb SMM #1, les transactions réelles se concluant près de la parité. Pour le plomb secondaire, les fonderies ont vendu avec flexibilité, le plomb affiné secondaire étant coté avec des remises de 50-0 yuans/tonne par rapport au prix moyen départ usine du plomb SMM n°1, élargissant le niveau de remise par rapport à hier. Parmi les entreprises en aval, certaines ont effectué des achats juste-à-temps, réduisant l’activité globale des échanges sur le marché.

Stocks : Le 6 août, les stocks de plomb du LME ont diminué de 3 125 tonnes pour s’établir à 428 425 tonnes. Selon SMM, au 6 août, les stocks sociaux totaux de lingots de plomb SMM dans cinq régions ont atteint 70 600 tonnes, en hausse de 2 100 tonnes par rapport au 30 juillet, mais en baisse de 1 500 tonnes par rapport au 3 août.

Prévisions du prix du plomb pour aujourd’hui :

En début de semaine, les prix du plomb ont chuté à leur plus bas niveau depuis plus de trois ans, renforçant le sentiment d’aversion au risque sur le marché au comptant. Les fonderies de plomb se sont généralement abstenues de vendre à bas prix, tandis que les entreprises en aval faisaient preuve d’un mélange de prudence par crainte de nouvelles baisses et d’achats à la baisse. Alors que les fonderies limitaient leurs ventes et que l’offre du marché se resserrait, certaines entreprises en aval se sont tournées vers l’approvisionnement auprès des entrepôts sociaux, entraînant une baisse des stocks sociaux de lingots de plomb au cours de la semaine. Cependant, à l’approche de la livraison du contrat de plomb du mois le plus rapproché du SHFE, certaines marchandises de marque livrable ont continué d’être acheminées vers les entrepôts de livraison, ce qui présente un risque de nouvelle accumulation des stocks sociaux, susceptible de peser sur les prix du plomb. À partir de la mi-août jusqu’à la fin du mois, il faudra également suivre l’évolution de la maintenance dans les fonderies de plomb primaire et son impact sur les stocks sociaux de lingots de plomb.