8.7 Compte rendu de la réunion matinale SMM sur l’aluminium
Contrats à terme : Le contrat aluminium SHFE 2609 le plus échangé a clôturé à 23 925 yuans/mt, en hausse de 90 yuans par rapport au prix de règlement d’hier, soit +0,38 %. Il a ouvert à 23 875,00 yuans/mt et a fluctué dans une fourchette de 23 835 à 23 945 yuans/mt pendant la séance. Les prix ont évolué au-dessus des moyennes mobiles MA5 (23 794,00), MA10 (23 609,50), MA30 (23 220,67) et MA60 (23 726,42). Les moyennes mobiles de moyen et long terme sont restées dans une configuration baissière et ont continué de s’orienter à la baisse. La structure de consolidation sur des niveaux bas tout en dérivant à la hausse s’est poursuivie, la zone de prix élevés supérieure constituant une résistance clé. L’indicateur MACD a montré un DIF (114,4849) au-dessus du DEA (19,7551), avec un histogramme MACD rouge à 189,4596. La dynamique baissière a continué de s’affaiblir, tandis que l’élan de reprise haussière est resté solide. La fourchette de trading centrale recommandée pour l’aluminium SHFE est de 23 500 à 24 200 yuans/mt. Le contrat aluminium LME 3M a clôturé à 3 267 $/mt, en hausse de 0,00 %. Il a ouvert à 3 265 $/mt et a fluctué entre 3 262 et 3 267 $/mt pendant la séance. Les prix ont évolué au-dessus des MA5 (3 244,90), MA10 (3 211,05) et MA30 (3 167,17), mais en dessous de la MA60 (3 343,12). Les moyennes mobiles de moyen et long terme étaient dans une configuration baissière et ont progressivement reculé. Dans l’ensemble, une structure de consolidation à bas niveau et de reprise s’est dessinée, la moyenne mobile à 60 jours au-dessus formant une résistance nette. L’indicateur MACD a montré un DIF (-0,1051) au-dessus du DEA (-19,9589), avec un histogramme MACD rouge à 40,1279. La dynamique baissière a continué de s’affaiblir, avec une consolidation et un ajustement sur des niveaux bas. La fourchette de trading centrale recommandée pour l’aluminium LME est de 3 200 à 3 300 $/mt.
Macro : Le président américain Trump a déclaré qu’un accord sur la réouverture du détroit d’Ormuz « ne peut pas encore être considéré comme formellement conclu », mais que le détroit est actuellement « ouvert dans une certaine mesure ». Les États-Unis participent aux négociations pertinentes et, globalement, les progrès sont bons. La marine américaine mène actuellement une opération de blocus contre l’Iran et contrôle les eaux concernées, mais des risques de sécurité tels que des mines marines peuvent encore affecter le passage des navires commerciaux. Salimi, membre du présidium du Parlement iranien, a rendu publics des détails préliminaires du texte du plan proposé par l’Iran de gestion stratégique du détroit d’Ormuz, notamment l’interdiction pour les parties hostiles d’emprunter le détroit. Les contrevenants s’exposeraient à des amendes pouvant atteindre 20 % de la valeur des marchandises. Les navires en provenance des États-Unis, d’Israël et d’autres pays se verraient interdire le passage par le détroit d’Ormuz. Le projet a suscité des inquiétudes sur les marchés quant à une possible perturbation du transport mondial de pétrole brut, faisant fortement grimper les prix internationaux du pétrole : le contrat WTI le plus échangé a progressé de 4 %, et le contrat Brent le plus échangé de plus de 4 %. Des personnes au fait du dossier ont indiqué que si les données d’inflation publiées dans les prochaines semaines s’avèrent élevées et que le marché relève encore ses anticipations de hausses de taux, le président de la Fed, Wosh, est prêt à soutenir un relèvement des taux d’intérêt. Wosh a également reconnu des erreurs de communication depuis sa prise de fonctions à la tête de la Fed, n’ayant pas suffisamment réaffirmé les messages clés sur la stabilité des prix. Des sources ont indiqué que Trump interrogerait Walsh sur les prévisions et ses analyses économiques, sans toutefois le pousser à prendre des mesures de politique spécifiques.
Fondamentaux :Côté offre, la production hebdomadaire nationale d’aluminium est restée globalement stable cette semaine, et la part d’aluminium liquide a augmenté de 0,19 point de pourcentage en glissement mensuel ; hors de Chine, avec la poursuite de la montée en puissance des projets récemment mis en service et des reprises de production, l’offre d’aluminium devrait continuer d’augmenter. Toutefois, à court terme, la tendance mondiale au déstockage des lingots d’aluminium est restée inchangée. Côté demande, les industries de transformation en aval se trouvaient dans la basse saison traditionnelle de consommation, avec des taux d’activité globalement sous pression ; les frais de transformation des billettes d’aluminium ont reculé et la demande de substitution pour les lingots d’aluminium s’est affaiblie. Côté stocks, les stocks sociaux nationaux d’aluminium ont continué de se déstocker cette semaine. À ce jeudi, les stocks sociaux nationaux de lingots d’aluminium ont diminué de 20 000 t par rapport à jeudi dernier et de 25 000 t par rapport à ce lundi, l’ampleur du déstockage se réduisant encore ; dans le même temps, les stocks de billettes d’aluminium ont légèrement augmenté, avec une hausse de 4 000 t en glissement hebdomadaire. À court terme, les stocks de lingots d’aluminium devraient continuer de se déstocker.
Marché de l’aluminium primaire :En début de séance, le contrat aluminium SHFE 2608 s’est négocié avec un niveau moyen nettement supérieur à celui d’hier. À l’heure actuelle, les prix freinent les achats en aval, mais à l’approche des livraisons, certains fournisseurs n’étaient pas disposés à vendre à bas prix. Aujourd’hui, les cotations par rapport à l’aluminium SHFE étaient globalement autour de 80 à 30 yuans/t. Aujourd’hui, l’indice de sentiment des expéditions sur le marché de l’Est de la Chine s’établissait à 3,13, en hausse de 0,03 en glissement mensuel ; l’indice de sentiment des achats était de 2,96, en hausse de 0,1 en glissement mensuel. Aujourd’hui, l’atmosphère de négociation sur le marché de la Chine centrale est restée au niveau des deux jours précédents. Les sociétés de négoce actives à la fois sur le marché au comptant et sur le marché à terme ont réalisé d’importants achats afin de capter l’écart de prix. Sous l’effet d’une forte décote, la volonté des fournisseurs de maintenir fermement leurs prix et de retenir les ventes est devenue de plus en plus évidente, poussant les cotations de marché à continuer de grimper. Au final, la fourchette de prix des transactions effectives sur le marché de la Chine centrale se situait autour d’une décote de 140 à 170 yuans/t par rapport au contrat aluminium SHFE 08. Aujourd’hui, l’indice de sentiment des expéditions sur le marché de la Chine centrale était de 2,97, en baisse de 0,02 en glissement mensuel ; l’indice de sentiment des achats était de 2,96, en hausse de 0,02 en glissement mensuel. Aujourd’hui, les prix de l’aluminium ont bondi et le marché au comptant était exceptionnellement ferme. Les arrivages étaient plus tendus, les stocks ont fortement diminué, et les fournisseurs — en particulier ceux au-dessus de la taille désignée — étaient globalement fermement haussiers sur les perspectives et ont maintenu des prix fermes dans leurs ventes. La flambée des prix absolus a incité un petit nombre d’acteurs à réduire d’abord les décotes pour vendre, mais cela n’a pas eu beaucoup d’impact ; les cotations se situaient dans une fourchette de -10 à +10, et la circulation globale était légèrement tendue. Les acheteurs en aval n’ont pas pu poursuivre la hausse, et les achats juste-à-temps ont également subi des pressions et se sont affaiblis, mais la volonté des traders d’entrer sur le marché et d’acheter est restée relativement élevée, passant progressivement d’une stratégie consistant à exiger des prix plus bas et à n’acheter qu’avec décote à des achats même sans prime, avec des transactions correctes.
Déchets d’aluminium :Aujourd’hui, les prix au comptant SMM A00 de l’aluminium ont clôturé à 23 800 yuans/t, en hausse de 110 yuans/t en glissement mensuel par rapport à la séance précédente. En Chine, les prix sur le marché des déchets d’aluminium sont restés globalement stables, dans une attitude attentiste, et seules certaines qualités dans certaines zones de l’Est de la Chine ont légèrement progressé. Concernant l’écart de prix entre l’aluminium A00 et les déchets d’aluminium, le 6 août, l’écart entre l’aluminium A00 et les chutes mixtes de profilés d’aluminium sans peinture à Foshan était d’environ 2 240 yuans/t, et l’écart entre l’aluminium A00 et les déchets d’aluminium déchiquetés « tense » était d’environ 1 030 yuans/t. La demande d’alliage d’aluminium secondaire et de ses débouchés en aval s’est marginalement affaiblie. Parallèlement, avec des stocks élevés de matières premières de déchets d’alliage d’aluminium corroyé, tels que portes et fenêtres, dans le Henan et d’autres régions, le mécanisme de transmission des prix des déchets d’aluminium a été entravé, laissant un élan clairement insuffisant pour suivre les hausses de prix. Affecté par la basse saison traditionnelle de consommation, le taux d’activité des entreprises d’alliage d’aluminium moulé en aval a continué de reculer, les volumes de commandes se sont contractés et le marché des déchets d’aluminium a manqué de soutien substantiel. À l’avenir, le schéma de déséquilibre offre-demande sera difficile à inverser à court terme. Les entreprises de valorisation des déchets devraient maintenir une stratégie d’achats au besoin et de fonctionnement avec de faibles stocks, et il sera difficile d’observer une amélioration substantielle du sentiment de marché. Les déchets d’aluminium déchiquetés « tendus », dont le prix est basé sur la teneur en aluminium, devraient être pénalisés la semaine prochaine par l’impasse sur les prix des matières premières et la faiblesse de la demande en aval, restant globalement sous pression. La fourchette de transactions dominante devrait évoluer entre 20 200 et 20 800 yuans/tonne.
Alliage d’aluminium secondaire : Spot : Aujourd’hui, les cotations globales du marché de l’ADC12 sont restées principalement stables, et le rythme des ajustements de prix est demeuré relativement prudent. Avec la hausse des prix de l’aluminium, le soutien des coûts s’est encore renforcé et la volonté des entreprises de maintenir fermement leurs prix a quelque peu augmenté. Toutefois, limitée par une reprise insuffisante de la demande finale, la plupart des entreprises ont encore choisi d’attendre et d’observer, avec des ajustements de cotations relativement contenus. Par ailleurs, les primes sur les contrats à terme se sont élargies et l’activité de demandes de prix de la part des opérateurs spot–futures a nettement augmenté récemment. Certains négociants ont commencé à acheter progressivement, et le sentiment de marché s’est amélioré par rapport à la période précédente. À court terme, dans un contexte de soutien des coûts relativement solide et d’une demande toujours moyenne, les prix de l’ADC12 devraient rester dans une fourchette étroite.
Perspectives générales : Les divergences sur la situation au Moyen-Orient persistent. Bien que la Fed américaine n’ait pas relevé ses taux en juillet, son orientation globale est restée restrictive. L’écart fondamental s’est maintenu, les stocks de lingots d’aluminium ont continué de diminuer, et les prix de l’aluminium devraient se consolider à un niveau élevé à court terme. À l’avenir, il conviendra de suivre de près l’avancement des reprises de production au Moyen-Orient et les mises à jour des plans de mise en service des nouveaux projets.
[Les informations fournies le sont à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions de recherche en investissement. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne doivent pas s’en servir en remplacement de leur jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est sans lien avec SMM.]
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