[Analyse et prévisions des prix du platine et du palladium]
Cette semaine (du 31 juillet au 6 août), les prix du platine et du palladium ont évolué latéralement avant de sortir de leur fourchette et de rebondir fortement, terminant la semaine par une forte hausse globale. En début de semaine, les signaux des négociations entre les États-Unis et l'Iran ont montré de nouvelles divergences, Trump et l'armée iranienne campant chacun sur leur position concernant la navigation dans le détroit d'Ormuz. La situation au Moyen-Orient est restée dans l'impasse. Ceci, combiné à la poursuite d'un ton restrictif de la part de la Fed suite à la réunion du FOMC de juillet, où les taux ont été maintenus mais où les divisions internes se sont intensifiées (vote à 9 voix contre 3, trois membres plaidant pour une hausse des taux), a maintenu le dollar et les rendements obligataires américains à un niveau élevé. En conséquence, les contrats à terme sur le platine et le palladium ont principalement consolidé. En milieu de semaine, le secrétaire américain au Trésor, M. Bessent, a indiqué qu'un accord entre les États-Unis et l'Iran, incluant la réouverture du détroit d'Ormuz, était probable le 4 ou le 5 août. Les prix internationaux du pétrole ont chuté brutalement du jour au lendemain, atténuant les anticipations d'inflation et réduisant les attentes de hausse des taux de la Fed (la probabilité d'une hausse en septembre est passée d'environ 72 % à près de 58 %). En outre, le projet du ministère américain du Commerce d'ajouter 14 produits dérivés en aval de l'acier, de l'aluminium et du cuivre au champ d'application des droits de douane de la section 232 a fait grimper la prime finale de protection commerciale pour les métaux du groupe du platine (MGP). Combiné à la liquidation de positions courtes survendues et au retour des fonds refuge après que le platine et le palladium ont chuté cumulativement de plus de 45 % depuis le début de l'année, les contrats les plus actifs du NYMEX sur le platine et le palladium ont tous deux bondi d'environ 7,4 % lors de la séance de nuit du 4 août, marquant leur plus forte hausse quotidienne depuis février 2026. Cela a directement conduit le marché intérieur à ouvrir en hausse avec un écart et à fortement progresser le 5 août, le contrat le plus actif du GFEX sur le platine clôturant à 441,15 yuans/g et celui sur le palladium à 329,65 yuans/g, tous deux atteignant de nouveaux sommets depuis début juillet. En fin de semaine (le 6 août), les données ADP sur l'emploi américain en juillet n'ont fait état que de 44 000 nouveaux emplois, un chiffre inférieur aux attentes et le plus bas de cette année. Cette faiblesse a encore atténué les anticipations de hausse des taux. Ceci, accompagné de la déclaration du vice-ministre iranien des Affaires étrangères selon laquelle l'accord de navigation avec Oman dans le détroit d'Ormuz était proche de la finalisation (la nouvelle route temporaire devant être disponible pendant 2 à 4 mois) et de l'apaisement continu des tensions entre les États-Unis et l'Iran, a maintenu le platine et le palladium en légère hausse, consolidant à des niveaux élevés. Cependant, le même jour, la gouverneure de la Fed, Cook, a réitéré sa disposition à relever les taux si l’inflation ne ralentissait pas, signalant la persistance d’indices hawkish. Le platine et le palladium ont continué de se consolider à des niveaux élevés à court terme. Le contrat de platine le plus traité sur le GFEX a atteint un sommet hebdomadaire de 444,5 yuans/g et un creux de 398,7 yuans/g, clôturant à 433,5 yuans/g au 6 août, soit un gain hebdomadaire d’environ 8,4 % pour le platine. Le contrat de palladium le plus traité a atteint un sommet hebdomadaire de 333,75 yuans/g et un creux d’environ 300,4 yuans/g, clôturant à 325,75 yuans/g au 6 août, pour un gain hebdomadaire d’environ 6,5 % pour le palladium.
Sur le marché au comptant, portées par la forte hausse en une séance des contrats à terme le 5 août, les décotes au comptant pour le platine et le palladium se sont légèrement creusées par rapport à la semaine précédente. Les prix au comptant ont accusé un retard dans la hausse en raison du lien entre le comptant et les contrats à terme. Les cotations principales pour le platine étaient affichées avec des décotes d’environ 4 à 2 yuans/g par rapport au contrat le plus traité, et les décotes pour le palladium étaient d’environ 3,5 à 1,5 yuans/g. Face à la poursuite de la hausse des prix à terme, l’intérêt acheteur en aval est resté faible, les écarts entre cours acheteur et vendeur se creusant. Les cotations des warrants d’entrepôt des négociants étaient relativement fermes, concentrées autour de décotes de 2 yuans/g par rapport au contrat le plus traité du GFEX. La consommation dans les catalyseurs automobiles et les secteurs industriels est restée faible, les utilisateurs finaux se réapprovisionnant principalement en fonction des besoins. Globalement, la consommation sur le marché au comptant du platine et du palladium est restée atone toute la semaine.
À l’avenir, les prix du platine et du palladium sont actuellement dans une phase de rebond après des corrections de survente, des moteurs haussiers à court terme et des contraintes baissières coexistant. Du côté haussier, après de fortes corrections, les positions courtes ont été partiellement libérées, et la logique des entrées de fonds et de rattrapage de survente reste en place. Si l’accord de navigation entre les États-Unis et l’Iran est substantiellement conclu, que les prix du pétrole et les anticipations d’inflation reculent davantage, et que les attentes de hausse des taux de la Fed convergent, la reprise de la valorisation des métaux précieux se poursuivra. Les anticipations de protection commerciale liées aux droits de douane de la section 232 forment un plancher de soutien à moyen terme. Toutefois, un optimisme excessif quant à la marge de hausse et à la durabilité n’est pas justifié. Les contraintes principales sont les suivantes : premièrement, ce rebond est principalement tiré par « les corrélations de prix internationaux + les flux de fonds de rattrapage de survente », et les fondamentaux de l’offre et de la demande n’ont pas connu d’inversion, les institutions doutant largement de sa durabilité ; deuxièmement, la position hawkish de la Fed reste inébranlée, et la division de 9 contre 3 lors du FOMC de juillet montre que les attentes de hausse des taux pour cette année ne se sont pas inversées, la probabilité d’une hausse en septembre restant élevée, ce qui plafonne les taux ; troisièmement, les doutes sur la mise en œuvre de l’accord entre les États-Unis et l’Iran et l’escalade des blocus houthis en mer Rouge signifient que les prix du pétrole et les anticipations d’inflation pourraient à nouveau fluctuer, relançant potentiellement une boucle de rétroaction négative. L'orientation future des prix attend encore des indications supplémentaires de l'évolution des tensions entre les États-Unis et l'Iran, de la navigation réelle dans le détroit d'Ormuz, des données d'inflation américaines d'août et de la trajectoire politique de la Réserve fédérale américaine.
[Commentaires hebdomadaires des données sur le platine et le palladium]
Les stocks de platine et de palladium du COMEX ont affiché des tendances divergentes cette semaine. La tendance antérieure de déstockage constant des stocks de platine s'est temporairement ralentie. Les stocks totaux sont restés autour de 399 000 onces (6 août), les stocks enregistrés représentant environ 48 %, ce qui indique un affaiblissement significatif de la dynamique de déstockage. La raison principale est qu'après un fort rebond des prix (plus de 7 % en une seule journée), les achats industriels sont devenus prudents, le rythme d'entrée sur le marché ralentissant et la demande de restockage à bas prix reculant. Pour le palladium, la tendance à la reconstitution des stocks s'est poursuivie, les stocks totaux s'élevant à environ 255 000 onces (5 août), les stocks enregistrés représentant près de 80 %. Les stocks tampons dans les entrepôts américains étaient proches d'un sommet sur un an, maintenant le schéma d'offre excédentaire inchangé.
En ce qui concerne les importations, les importations de platine en juin ont de nouveau augmenté en glissement annuel ; les importations de palladium ont également légèrement progressé, le niveau global étant nettement supérieur à celui de la période 2023-2025. Les importations chinoises de platine et de palladium ont augmenté rapidement depuis le début de 2026, et l'offre intérieure est actuellement relativement abondante. De plus, les restrictions à l'exportation du platine et du palladium rendent difficile l'absorption de l'excédent intérieur par les exportations.
[Composés du groupe du platine]
Cette semaine, l'acide chloroplatinique et le chlorure de palladium ont d'abord été stables avant de fortement augmenter. Au début, les échanges étaient faibles en raison de la maintenance en aval, mais la demande d'énergie hydrogène a apporté un certain soutien aux composés à base de platine. Portés par la flambée des prix du platine et du palladium à l'étranger, les prix intérieurs des composés ont bondi et atteint des sommets récents, mais la demande réelle en aval est restée faible.
Les prix de l'acide chloroplatinique et du chlorure de palladium ont suivi une trajectoire en deux étapes cette semaine, stables au début avant de bondir. Dans la première phase, du 30 juillet au 4 août, ils ont principalement évolué latéralement dans une fourchette étroite. L'acide chloroplatinique a fluctué étroitement autour de 162-167 yuan/g, et le chlorure de palladium s'est consolidé dans la fourchette de 187-191,5 yuan/g. Les échanges sur le marché au comptant étaient atones, les températures élevées ayant provoqué des arrêts de maintenance concentrés dans les secteurs automobile, pharmaceutique et pétrochimique, ce qui a pesé sur les transactions au comptant. Dans le secteur de l'énergie hydrogène, les livraisons maximales d'équipements de production d'hydrogène ont apporté un certain soutien à la demande de catalyseurs à base de platine, les livraisons de composés de platine surpassant légèrement celles du palladium.
Lors de la deuxième phase, du 5 au 6 août, les prix ont fortement grimpé. Le 5 août, l'acide chloroplatinique a bondi à 177 yuan/g, et le 6 août, il a prolongé sa hausse à 180 yuan/g, soit une variation hebdomadaire de 18 yuan/g, ou une hausse de 11,11 % sur la semaine. Le chlorure de palladium a grimpé à 195,5 yuan/g le 5 août, en hausse de 7 yuan/g, puis a franchi la barre des 200 yuan/g pour atteindre 204 yuan/g, soit une variation hebdomadaire de 17 yuan/g, ou une hausse de 9,09 % sur la semaine, les deux atteignant des sommets récents. Cette flambée a été principalement alimentée par la hausse des cours du platine et du palladium à l'étranger, qui s'est répercutée sur les prix intérieurs des matières premières, stimulant le sentiment haussier à court terme et tirant vers le haut les prix des matières premières composées. Cependant, du point de vue de l'ensemble de la demande en aval, les échanges sont restés très atones et la demande a continué d'afficher une tendance à la faiblesse.
