Les prix du plomb reculent après de légers gains de rattrapage, la performance de la consommation limite la marge de rebond des prix du plomb [Résumé SMM de la réunion matinale sur le plomb]

Contrats à terme :

La nuit, le plomb LME a ouvert à 1 893 $/t, a progressé durant les échanges asiatiques pour toucher un plus haut de 1 907,5 $/t avant de faiblir, puis, à l'entrée des échanges européens, le plomb LME a effacé la plupart de ses gains, tombant à un plus bas de 1 883,5 $/t, pour finalement clôturer à 1 890 $/t, inchangé (variation de 0 %).

La nuit, le contrat sur plomb SHFE le plus traité, échéance 2609, a ouvert à 15 735 yuans/t, a touché en début de séance un plus haut de 15 745 yuans/t avant de refluer, les acheteurs ont réduit leurs positions sur le plomb SHFE, tombant à un plus bas de 15 600 yuans/t en fin de séance, pour clôturer finalement à 15 640 yuans/t, en baisse de 0,73 %.

Actualité macro :

L'emploi privé ADP américain de juillet s'est établi à 44 000, en deçà des attentes du marché (70 000) et du chiffre révisé à la baisse de 95 000 pour juin, marquant la plus faible progression depuis janvier de cette année. Le département du Trésor américain maintiendra son programme de rachat au même rythme que le trimestre précédent et conservera les volumes d'adjudication inchangés au moins pour les prochains trimestres.

Le ministère du Commerce de la Chine a annoncé des contre-mesures prises contre des sociétés américaines de tests de conformité. L'organisme chinois désigné pour la certification CCC a suspendu la délégation à des organismes américains des inspections de suivi en usine. Le « 15e plan quinquennal pour la promotion du développement des petites et moyennes entreprises », élaboré conjointement par le MIIT et plusieurs départements, est sur le point d'être publié. Le ministère des Affaires étrangères a réagi au projet américain d'interdire les modules optiques chinois : la Chine s'oppose fermement à la généralisation du concept de sécurité nationale par les États-Unis et continuera de défendre résolument les droits et intérêts légitimes des entreprises chinoises.

Fondamentaux spot :

À Shanghai, le plomb Chihong était coté entre 15 730 et 15 830 yuans/t, soit une prime de 50 à 100 yuans/t par rapport au contrat sur plomb SHFE le plus traité (échéance 2609). Le plomb SHFE a fortement progressé, les fournisseurs ont vendu leurs cargaisons au gré du marché, et les primes dans les régions de Jiangsu, Zhejiang et Shanghai sont restées inchangées. Cependant, les cotations EXW des fonderies de plomb primaire ont divergé ; les fonderies ont maintenu des prix fermes à la vente, tandis que les négociants ont élargi les décotes, les principales régions productrices affichant des primes de 0 à 50 yuans/t par rapport au prix moyen du plomb SMM n°1. Dans le plomb secondaire, avec le rebond des prix du plomb, les fonderies de plomb secondaire ont montré une volonté de vente légèrement améliorée, les cotations du plomb affiné secondaire étaient à des rabais de 25 à 0 yuan/t par rapport au prix moyen du plomb SMM n°1, avec quelques-unes à une prime de 75 yuan/t. Les entreprises en aval ont fait preuve d'un fort sentiment d'attentisme, les demandes de renseignements ont nettement diminué par rapport à la veille, certains fournisseurs ont indiqué n'avoir presque pas reçu de demandes, et le volume des transactions sur le marché au comptant s'est effondré.

Stocks : Le 5 août, les stocks de plomb du LME ont diminué de 3 325 tonnes pour s'établir à 431 550 tonnes ; au 3 août, les stocks sociaux de lingots de plomb SMM sur cinq sites totalisaient 72 100 tonnes, en hausse de 3 700 tonnes par rapport au 27 juillet et de 3 600 tonnes par rapport au 30 juillet.

Prévisions du prix du plomb pour aujourd'hui :

Côté offre, la production de plomb primaire a connu des arrêts pour maintenance supplémentaires en août, la production devant reculer ; la production de plomb secondaire devrait également diminuer, il faut prêter attention à l’effet du rebond des prix du plomb sur l’enthousiasme de production des fonderies, certaines entreprises ayant la probabilité de reprendre la production plus tôt. Par ailleurs, les stocks sociaux de lingots de plomb restent actuellement élevés, il faut se méfier du risque de repli des prix du plomb lié aux transferts de lingots par les fournisseurs vers les entrepôts avant livraison. La consommation intérieure est globalement neutre, la demande dans le secteur des vélos électriques est prudente et relativement stable en juillet-août ; dans le secteur automobile, la demande connaît une lutte d’influence : les entreprises traitant des commandes à l’exportation se portent bien, tandis que celles desservant le marché chinois sont à la traîne. Globalement, le retrait des baissiers a entraîné un rebond et un rattrapage de court terme des prix du plomb, mais la performance de la consommation détermine l’ampleur de ce rebond.