8.6 Compte rendu de la réunion matinale SMM sur l’aluminium
Contrats à terme : Le contrat aluminium SHFE 2609 le plus échangé a clôturé à 23 835 yuans/t, en hausse de 70 yuans par rapport au règlement précédent, soit +0,29 %. Il a ouvert à 23 785,00 yuans/t et a fluctué entre 23 740 et 23 905 yuans/t durant la séance. Les prix ont évolué au-dessus des moyennes mobiles MA5 (23 740,00), MA10 (23 542,00) et MA30 (23 191,33), ainsi qu’au-dessus de la MA60 (23 741,00). Les moyennes mobiles de moyen et long terme sont restées dans une configuration baissière et ont continué à peser à la baisse. La structure de consolidation sur des niveaux bas tout en dérivant à la hausse s’est maintenue, la zone supérieure de prix élevés constituant une résistance clé. Pour l’indicateur MACD, le DIF (93,4473) était au-dessus du DEA (-3,5285) et l’histogramme rouge du MACD s’établissait à 193,9515. La dynamique baissière a continué de s’affaiblir, tandis que l’élan de reprise haussière est resté solide. La fourchette de négociation centrale recommandée pour l’aluminium SHFE était de 23 500 à 24 100 yuans/t. Le contrat aluminium LME 3M a clôturé à 3 253,00 $/t, en hausse de 0,22 %. Il a ouvert à 3 245,00 $/t et a fluctué entre 3 233,00 et 3 256,00 $/t durant la séance. Les prix ont évolué au-dessus des MA5 (3 227,70), MA10 (3 199,45) et MA30 (3 164,40), mais en dessous de la MA60 (3 349,41). Les moyennes mobiles de moyen et long terme étaient dans une configuration baissière et ont progressivement pesé à la baisse. Dans l’ensemble, une structure de consolidation et de réparation à bas niveau s’est dessinée, la moyenne mobile à 60 jours au-dessus formant une résistance nette. Pour l’indicateur MACD, le DIF (-6,0545) était au-dessus du DEA (-25,1982) et l’histogramme rouge du MACD était de 38,2874. La dynamique baissière a continué de s’affaiblir et le rebond depuis les plus bas est resté intact. La fourchette de négociation centrale recommandée pour l’aluminium LME était de 3 200 à 3 350 $/t.
Macro : Le porte-parole du ministère iranien des Affaires étrangères, Baghaei, a déclaré que l’Iran et Oman étaient parvenus à un accord sur les routes maritimes à travers le détroit d’Ormuz. En l’absence d’ingérence d’un tiers, le communiqué conjoint entre les deux pays est désormais entré dans la phase finale de révision et de rédaction. Baghaei a également souligné qu’un accord Iran-Oman ne signifie pas que le détroit d’Ormuz reprendra une navigation sûre. Le vice-ministre iranien des Affaires étrangères, Gharibabadi, a indiqué que l’accord Iran-Oman sur le transit des navires commerciaux par le détroit d’Ormuz était proche d’être finalisé. À ce moment-là, le chenal nord contrôlé par l’Iran et le chenal sud près d’Oman seront tous deux fermés, et un nouveau modèle de transit, différent de celui des 60 dernières années, sera mis en place dans le détroit d’Ormuz. Le nouveau chenal sera également temporaire et devrait être utilisable pendant 2 à 4 mois. Gharibabadi a déclaré que l’Iran avait reçu des messages de la partie américaine et que celle-ci était prête à reprendre l’exécution des engagements figurant dans un protocole d’accord précédemment signé. La gouverneure de la Fed, Cook, a indiqué que si la tendance à la désinflation ne reprenait pas, elle serait prête à soutenir des hausses de taux ; le risque d’une inflation excessivement élevée augmente et pourrait s’enraciner dans l’économie ; il y a des raisons de penser que l’inflation pourrait s’atténuer ; jusqu’à présent, la politique n’a pas entraîné de chômage significatif ; et, au final, la Fed pourrait encore ne pas avoir besoin de relever les taux.
Fondamentaux : Les tensions géopolitiques au Moyen-Orient se sont encore apaisées, et la dynamique de la prime géopolitique a continué de se contracter. Hors de Chine, les reprises de production d’aluminium et la montée en puissance de nouvelles capacités se sont poursuivies. Les anticipations du marché selon lesquelles le marché mondial de l’aluminium passerait, à plus long terme, d’une situation tendue à une situation plus détendue ont persisté, continuant de plafonner le potentiel de hausse des prix de l’aluminium. Les anticipations de hausses de taux de la Fed ont fluctué, mais les attentes de hausse à court terme se sont resserrées. Combiné à la hausse continue de la proportion d’aluminium liquide en Chine, cela a apporté un certain soutien baissier aux prix de l’aluminium à court terme. Concernant les stocks en Chine, à ce jeudi, les stocks sociaux d’aluminium en Chine ont diminué de 25 000 t par rapport à lundi, à 933 000 t, et de 20 000 t par rapport à jeudi dernier, la déstockage des lingots d’aluminium en Chine ayant repris.
Marché de l’aluminium primaire : Lors de la séance du matin, le contrat aluminium SHFE 2608 s’est négocié avec un centre légèrement supérieur à celui d’hier, tandis que le sentiment d’achat en aval était faible. Le centre des prix a progressé et le rythme de baisse des stocks a ralenti. Lors de la séance de nuit sur l’aluminium SHFE, les prix ont reculé après une hausse rapide, et de légères divergences sont apparues dans les attitudes de cotation du marché. Aujourd’hui, le centre principal des transactions pour les primes au comptant de l’aluminium SHFE se situait entre 8-40 yuans/t et 08-20 yuans/t. Aujourd’hui, l’indice de sentiment d’expédition sur le marché de la Chine de l’Est était de 3,1, en hausse de 0,01 en glissement mensuel ; l’indice de sentiment d’achat était de 2,86, en hausse de 0,06 en glissement mensuelAujourd’hui, le centre des contrats à terme sur l’aluminium a légèrement reculé par rapport à la séance du matin de la veille. Par ailleurs, dans un contexte de fluctuations relativement importantes des primes sur l’ensemble du marché, les négociants du marché de la Chine centrale ont montré une nette volonté de maintenir les prix et de retenir les ventes, tirant les prix de marché vers le haut, tandis que l’indice de sentiment d’expédition a continué de baisser. La plupart des transactions relevaient d’arbitrages de couverture réalisés par des opérateurs futures-spot, et les entreprises de transformation en aval ont affiché un faible appétit d’achat. Au final, la fourchette des prix de transaction effectifs sur le marché de la Chine centrale s’est située avec une décote de 170 à 200 yuans/t par rapport au contrat aluminium SHFE 08. Aujourd’hui, l’indice de sentiment d’expédition sur le marché de la Chine centrale s’établissait à 2,99, en baisse de 0,2 en glissement mensuel ; l’indice de sentiment d’achat était de 2,94, en hausse de 0,03 en glissement mensuel. Aujourd’hui, les prix de l’aluminium ont légèrement fléchi et le marché au comptant a de nouveau fait preuve de résilience. Les arrivages étaient tendus et la tendance au déstockage est restée inchangée ; le prix absolu a également relativement bien résisté aux replis. La plupart des fournisseurs ont regagné confiance, ont maintenu les prix et ont vendu lentement. Certains avaient encore l’intention de monétiser en priorité, mais n’ont procédé qu’à de légers ajustements à la baisse, ce qui a entraîné des ventes à bas prix très limitées. Avec des cotations à -10~0, la pression sur la circulation restait gérable. La demande en aval est restée médiocre, avec des achats au besoin ; aucune intention de prendre davantage aux niveaux actuels des prix de l’aluminium. Point positif, les négociants se sont montrés plus actifs pour entrer sur le marché et reconstituer leurs stocks, achetant davantage avec décote et, au final, acceptant même d’acheter à des prix fermes. Les transactions ont été globalement satisfaisantes.
Matières premières d’aluminium secondaire : Aujourd’hui, l’aluminium au comptant SMM A00 a clôturé à 23 690 yuans/t, soit une légère correction de 40 yuans/t en glissement mensuel par rapport à la séance précédente, tandis que les prix de la ferraille d’aluminium dans les différentes régions sont restés globalement stables. Concernant l’écart de prix entre l’aluminium A00 et la ferraille d’aluminium, au 5 août, l’écart entre l’aluminium A00 et les chutes mixtes de profilés d’aluminium sans peinture à Foshan était d’environ 2 130 yuans/t, et l’écart entre l’aluminium A00 et la ferraille d’aluminium déchiquetée « tense » était d’environ 930 yuans/t. Dans le contexte de la basse saison de la consommation, les fournisseurs de ferraille d’aluminium étaient généralement peu enclins à vendre à bas prix, et les prix de la ferraille d’aluminium sont restés globalement fermes. Côté demande, à l’approche de la saison des congés liée aux fortes chaleurs, les entreprises en aval d’alliages d’aluminium moulé ont vu leurs taux d’exploitation reculer et leurs commandes diminuer ; les entreprises de plaques/feuilles et bandes d’aluminium secondaire ont maintenu une activité modérée, mais la demande globale en matières premières s’est nettement affaiblie par rapport au T2À court terme, du côté de l’offre, la disponibilité limitée de cargaisons conformes et facturées s’est poursuivie, et la volonté des fournisseurs de vendre à bas prix est restée insuffisante, apportant un soutien plancher aux prix. Du côté des importations, les effets différés de l’interdiction d’exportation des Émirats arabes unis et de la hausse des droits de douane de l’UE devraient progressivement se manifester dans les mois à venir, et les arrivages portuaires de juin à août sont restés à de faibles niveaux. Du côté de la demande, l’environnement morose des commandes en aval a peu de chances de changer à court terme ; les entreprises utilisant des rebuts devraient maintenir une stratégie d’achats au besoin et de faibles stocks, et le sentiment d’approvisionnement ne devrait pas s’améliorer sensiblement.
Alliage d’aluminium secondaire : Marché au comptant : Aujourd’hui, les prix de marché de l’ADC12 sont globalement restés stables, et le secteur a montré une faible volonté d’ajuster les prix. Du côté des coûts, bien que les prix de l’aluminium aient quelque peu reflué, la baisse est restée limitée, et les entreprises ont montré une volonté insuffisante de suivre activement le mouvement ; du côté de la demande, le marché est resté en basse saison, et les prix au comptant ont été contraints par une demande faible, laissant un potentiel de hausse limité. Récemment, les contrats à terme ont affiché une dynamique solide, et l’écart entre les prix à terme et au comptant a continué de se resserrer. Depuis fin juillet, l’écart spot-terme s’est progressivement comprimé depuis des niveaux élevés, et la structure terme-spot est globalement revenue à la parité. À mesure que les contrats à terme montaient tandis que les prix au comptant étaient limités dans leur suivi, l’activité de demandes de cotation des traders spot-terme a quelque peu rebondi. Si les contrats à terme continuent de se renforcer et que la prime à terme s’élargit, des opportunités d’arbitrage spot-terme pourraient se rouvrir, incitant les traders à s’approvisionner en cargaisons au comptant. À court terme, le marché a continué de se consolider, entre soutien des coûts et faiblesse de la demande, avec des prix évoluant latéralement dans une fourchette étroite.
Perspectives globales : Récemment, le contexte macroéconomique s’est quelque peu amélioré. La Réserve fédérale américaine ayant suspendu les hausses de taux à court terme, les contraintes marginales sur le secteur des métaux non ferreux se sont atténuées. La proportion d’aluminium liquide en Chine a continué d’augmenter, et le déstockage des stocks d’aluminium en Chine a repris, soutenant conjointement les prix de l’aluminium. Toutefois, la poursuite de la mise en service de capacités d’aluminium hors de Chine à plus long terme et la faiblesse de la demande finale traditionnelle en Chine pendant la basse saison, conjuguées à l’apaisement récent des tensions géopolitiques au Moyen-Orient, pourraient exercer une certaine pression sur le potentiel de hausse des prix de l’aluminiumLes prix de l’aluminium devraient se consolider sur une note solide.
[Les informations fournies sont uniquement à titre de référence. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour des décisions de recherche en investissement. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne doivent pas s’en servir comme substitut à leur jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est sans lien avec SMM.]
![Baisse de l'aluminium SHFE, repli de la prime de la Chine orientale [Revue de mi-journée SMM sur l'aluminium au comptant]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/kVTpA20251217171654.jpg)
