6 août 2026, jeudi
Marché overnight : Le cuivre LME a ouvert à 13 992 $/t, a baissé à 13 975,5 $/t en début de séance, puis a progressé pour atteindre un sommet intrajournalier de 14 150 $/t, pour finalement clôturer à 14 148,5 $/t, en hausse de 0,75 %. Le volume de transactions s'est élevé à 20 200 lots, et l'intérêt ouvert a augmenté à 253 000 lots, soit une hausse de 1 896 lots par rapport à la séance précédente, reflétant une augmentation des positions longues. Le contrat SHFE cuivre 2609 le plus actif a ouvert à 107 350 yuans/t, a touché un sommet de 107 840 yuans/t, un creux de 107 300 yuans/t, et a clôturé à 107 770 yuans/t, en hausse de 0,40 %. Le volume de transactions était de 38 600 lots, et l'intérêt ouvert a diminué à 214 000 lots, en baisse de 2 688 lots par rapport à la veille, reflétant une réduction des positions courtes.
[Briefing Matinal Cuivre SMM] Actualité :
(1) Mercredi, les prix du cuivre COMEX ont atteint un record historique. Le marché anticipe que les États-Unis imposeront des droits de douane à l'importation, ce qui continue d'attirer les flux de cuivre vers les États-Unis tandis que l'offre à l'étranger se resserre. Le contrat à terme COMEX cuivre livraison septembre le plus actif a brièvement touché 6,7045 $/lb (14 781 $/t), dépassant le précédent sommet de 6,69 $ établi à mi-mai. En séance, le contrat se négociait à 6,6825 $, en hausse de 0,6 % par rapport au règlement de mardi, avec une progression d'environ 17 % depuis le début de l'année.
Spot :
(1) Shanghai : Le 5 août, les primes au comptant SMM pour la cathode de cuivre n°1 par rapport au contrat SHFE 2608 premier mois étaient cotées entre 120 et 240 yuans/t, avec une moyenne de 180 yuans/t, en baisse de 50 yuans/t par rapport à la séance précédente. Le contrat SHFE 2608 a d'abord reculé avant de rebondir lors de la séance du matin. Il a ouvert à 107 140 yuans/t, puis a glissé jusqu'à un creux intrajournalier de 106 800 yuans/t, s'est stabilisé, et a grimpé à un sommet de 107 300 yuans/t, pour ensuite s'échanger principalement entre 107 200 et 107 270 yuans/t, clôturant à 107 230 yuans/t. L'écart de backwardation entre les contrats a varié entre 80 et 180 yuans/t. La marge bénéficiaire d'importation pour le cuivre SHFE par rapport au contrat 2608 affichait une perte de 1 370 à 1 430 yuans/t. Le sentiment de vente pour la cathode de cuivre à Shanghai s'élevait à 3,10, en hausse de 0,10 par rapport à la veille, tandis que le sentiment d'achat était de 2,88, en baisse de 0,03. Les données historiques sont disponibles dans la base de données. Pour aujourd'hui, le centre des prix du cuivre SHFE en séance devrait encore augmenter au-dessus de 107 000 yuans/t. Les prix élevés du cuivre freinent fortement les achats en aval, le marché étant toujours dominé par les achats juste-à-temps. Cependant, la volonté de vente des fournisseurs s'est renforcée, entraînant des ajustements de prix à la baisse successifs au cours de la journée pour faciliter les transactions. Alors que les prix du cuivre de qualité standard reculent, la disposition à l'achat en aval s'est améliorée, certaines cargaisons à bas prix étant progressivement écoulées. Parallèlement, le cuivre de haute qualité disponible et le cuivre SX-EW enregistré restent rares, maintenant les cotations relativement fermes et apportant un certain soutien aux primes au comptant. Dans l'ensemble, les prix élevés du cuivre pesant sur la demande et les fournisseurs baissant activement les prix, les primes au comptant du cuivre SHFE par rapport au contrat 2608 devraient rester en territoire positif aujourd'hui, le centre général restant probablement sous pression, mais l'amélioration des transactions à des prix plus bas pourrait limiter la marge de baisse supplémentaire des primes.
(2) Guangdong : Le 5 août, les primes au comptant du cuivre n°1 au Guangdong par rapport au contrat premier mois : le cuivre de haute qualité était coté avec une prime de 110 yuans/t, en hausse de 10 yuans/t par rapport à la veille ; le cuivre de qualité standard avec une prime de 30 yuans/t, en hausse de 30 yuans/t ; et le cuivre SX-EW avec une décote de 30 yuans/t, en hausse de 30 yuans/t. Le prix moyen du cuivre n°1 au Guangdong était de 106 990 yuans/t, en hausse de 450 yuans/t par rapport à la séance précédente, et le prix moyen du cuivre SX-EW était de 106 890 yuans/t, en hausse de 460 yuans/t. Le sentiment d'achat pour la cathode de cuivre au Guangdong s'élevait à 2,40, en baisse de 0,02 par rapport à la veille, et le sentiment de vente à 2,81, en baisse de 0,04 (les données historiques sont accessibles dans la base de données). Globalement, la baisse des stocks a incité les fournisseurs à maintenir leurs prix, mais les achats en aval sont restés prudents, ce qui a donné lieu à des échanges relativement limités.
(3) Cuivre importé : Le 5 août, le prix moyen des warrants a baissé de 4 $/t par rapport à la séance précédente pour s'établir à 106 $/t (fourchette 100-112 $/t) ; le prix moyen des connaissements a baissé de 4 $/t à 101 $/t (fourchette 95-107 $/t) ; le prix moyen du cuivre EQ (CIF B/L) a baissé de 3 $/t à 68 $/t (fourchette 64-72 $/t), les cotations faisant référence aux cargaisons arrivant en août.
(4) Cuivre secondaire : Le 5 août, à 11h30, le cours de clôture à terme s’établissait à 107 230 yuans/mt, en hausse de 410 yuans/mt par rapport à la séance précédente. La prime au comptant moyenne était de 180 yuans/mt, en baisse de 50 yuans/mt. Le prix de la ferraille de cuivre a augmenté de 400 yuans/mt. L’indice de confiance des vendeurs de ferraille est monté à 2,68, et celui des acheteurs à 2. L’écart de prix entre le cuivre cathodique et la ferraille de cuivre s’élevait à 4 077 yuans/mt, en repli de 92 yuans/mt. L’écart entre la barre de cuivre cathodique et la barre de cuivre secondaire était de 1 760 yuans/mt. Selon l’enquête SMM, le raffermissement des prix du cuivre a stimulé la propension à vendre des fournisseurs de ferraille. De plus, les commandes actives des clients finaux des secteurs du fil et du câble, ainsi que l’accélération des enlèvements par les négociants, ont généré des carnets de commandes bien remplis pour les fabricants de barres de cuivre secondaire, lesquels devaient s’approvisionner d’urgence sur le marché pour reconstituer leurs stocks. En conséquence, les échanges sur le marché de la ferraille de cuivre sont restés relativement animés durant la séance.
Prix : Sur le plan macroéconomique, l’emploi privé américain ADP n’a progressé que de 44 000 en juillet, en deçà des attentes. Le ralentissement du marché du travail a atténué certaines inquiétudes liées aux hausses de taux, et les prix du cuivre ont tout de même légèrement progressé malgré les signaux restrictifs des responsables de la Fed Kashkari et Cook. Au Moyen-Orient, Trump a déclaré mercredi matin (heure de Pékin) qu’un accord serait trouvé sous 48 heures entre les États-Unis et l’Iran. L’Iran et Oman étaient également proches d’un arrangement sur le détroit d’Ormuz, mais la nouvelle route n’était qu’une solution temporaire et l’ouverture du détroit restait conditionnelle, laissant subsister des incertitudes géopolitiques. Concernant les fondamentaux, du côté de l’offre, les arrivages de cuivre cathodique local et importé ont légèrement augmenté récemment et, portés par les prix élevés du cuivre, les fournisseurs se sont montrés plus enclins à vendre, atténuant encore la tension sur l’offre au comptant. Du côté de la demande, la demande finale est restée faible durant la traditionnelle saison creuse, et le niveau élevé des prix a continué de freiner les intentions d’achat en aval, le marché se limitant à un réapprovisionnement d’appoint. Dans l’ensemble, les prix du cuivre devraient encore légèrement progresser aujourd’hui.
[Les informations fournies le sont à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions de recherche en investissement. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne sauraient substituer ces éléments à leur propre jugement. Toute décision des clients n’engage en rien SMM.]
