Compte-rendu de la réunion matinale SMM sur l'aluminium du 5 août
Contrats à terme :Le contrat le plus traité de l'aluminium SHFE 2609 a clôturé à 23 745 yuans/tonne, en hausse de 20 yuans par rapport au prix de règlement de la veille, soit une progression de 0,08 %, a ouvert à 23 800 yuans/tonne au cours de la séance, et a fluctué dans une fourchette de 23 715 à 23 840 yuans/tonne. Le cours s'échangeait au-dessus des MA5 (23 690,00), MA10 (23 489,00), MA30 (23 158,50), et près de la MA60 (23 759,17). Les moyennes mobiles à moyen et long terme étaient globalement en alignement baissier, exerçant une pression baissière continue. La structure de consolidation et de réparation aux plus bas se poursuivait, la moyenne mobile à 60 jours au-dessus formant un niveau de résistance clé. Le DIF du MACD (69,24) se situait au-dessus de la DEA (-28,4106), et la valeur de l'histogramme rouge du MACD était de 195,3090. La dynamique baissière continuait de s'affaiblir, tandis que la dynamique haussière de réparation restait forte. La fourchette de négociation principale suggérée pour l'aluminium SHFE était de 23 500 à 24 000 yuans/tonne. Le contrat aluminium 3M du LME a clôturé à 3 211,00 $/tonne, en baisse de 0,20 %, a ouvert à 3 215,00 $/tonne au cours de la séance, et a fluctué dans une fourchette de 3 205,00 à 3 218,00 $/tonne. Le cours s'échangeait au-dessus des MA5 (3 208,70), MA10 (3 189,65), MA30 (3 160,98), et en dessous de la MA60 (3 355,46). Les moyennes mobiles à moyen et long terme étaient disposées de manière baissière et exerçaient progressivement une pression baissière. Une structure globale de consolidation et de réparation aux plus bas est apparue, la MA60 au-dessus formant une résistance nette. Le DIF du MACD (-14,0943) se situait au-dessus de la DEA (-30,5426), et l'histogramme rouge du MACD était de 32,8965. La dynamique baissière continuait de s'affaiblir, et le rythme de baisse ralentissait. La fourchette de négociation principale suggérée pour l'aluminium LME était de 3 150 à 3 300 $/tonne.
Contexte macroéconomique :Le signal positif le plus évident est apparu dans les négociations pour la reprise du trafic maritime dans le détroit d'Ormuz. L'Iran avait abandonné sa position antérieure exigeant le contrôle total sur le trafic bidirectionnel dans le détroit d'Ormuz. Le gouvernement iranien envisageait de permettre aux pays européens de participer aux opérations de déminage dans le détroit d'Ormuz, ce qui constituait l'une des questions centrales sur lesquelles l'Iran avait toujours refusé de transiger lors des négociations précédentes. Le porte-parole du ministère des Affaires étrangères, Baghai, a déclaré que l’Iran négociait encore avec Oman au sujet du détroit d’Ormuz, et que les discussions progressaient « de manière positive » aux niveaux technique et politique. Le président de la Fed de Philadelphie, Paulson, a indiqué qu’il garderait l’esprit ouvert quant à l’orientation de la politique monétaire, la capacité de l’inflation sous-jacente à continuer de refluer étant l’élément clé de son jugement. Si l’inflation sous-jacente restait élevée, la Fed américaine pourrait devoir resserrer davantage sa politique monétaire pour s’assurer que l’inflation retourne vers la cible de 2 %. La banque centrale effectuera une opération de reverse repo ferme à 3 mois de 500 milliards de yuans le 5 août. Comme 300 milliards de yuans de reverse repos fermes à 3 mois arrivaient à échéance en août, la banque centrale a injecté net 200 milliards de yuans via ces reverse repos fermes à 3 mois, ce qui représente une injection nette de fonds par ce biais pour le deuxième mois consécutif.
Fondamentaux :Hors Chine : les redémarrages et les nouvelles capacités des alumineries étrangères ont continué à monter en puissance comme prévu, les anticipations de marché sur le passage durable du marché mondial de l’aluminium d’une situation tendue à un relâchement persistant. Les négociations américano-iraniennes ont enregistré de nouveaux progrès, améliorant les perspectives de passage dans le détroit et atténuant légèrement les primes géopolitiques, bien que des incertitudes demeurent. La Fed américaine reste ouverte quant à la trajectoire de sa politique monétaire à court terme, réduisant la pression sur le secteur des métaux non ferreux. Sur le plan domestique, la banque centrale a conduit des opérations de reverse repos fermes à 3 mois pour 500 milliards de yuans, la politique monétaire restant modérément accommodante, ce qui soutient en partie la liquidité. Côté stocks, les stocks de lingots d’aluminium dans les principales régions consommatrices ont baissé de 2 000 tonnes métriques en glissement journalier hier, seul Gongyi ayant enregistré une hausse des stocks.
Marché de l’aluminium primaire :En début de séance, le contrat SHFE aluminium 2608 s’est négocié nettement au-dessus du cours central de la veille, ce qui a pesé sur le sentiment d’achat en aval. Le centre des prix de l’aluminium a progressé, et le rythme de déstockage a ralenti. Cependant, en ce début de mois, certaines entreprises ont affiché une volonté de maintenir les prix fermes. Le centre de transaction principal des primes spot du SHFE aluminium se situait aujourd’hui entre 8 et 30 yuans/tm et entre 8 et 10 yuans/tm. L’indice de sentiment de vente sur le marché de l’Est de la Chine s’élevait aujourd’hui à 3,09, en hausse de 0,02 en glissement journalier ; l’indice de sentiment d’achat s’établissait à 2,80, en baisse de 0,13 en glissement journalier. Les contrats à terme sur l'aluminium ont de nouveau augmenté. Aujourd'hui, l'atmosphère de négociation sur le marché du centre de la Chine est restée morose, la volonté d'achat des entreprises de transformation en aval se maintenant à de bas niveaux, tandis que les négociants ont eu tendance à acheter en grandes quantités à de faibles décotes pour capter les écarts de prix, ce qui a conduit à un sentiment d'achat effervescent chez les négociants. Finalement, la fourchette réelle des prix de transaction dans le centre de la Chine s'est établie autour de décotes de 190 à 210 yuans/mt par rapport au contrat d'août sur l'aluminium du SHFE, avec une tendance à la fermeté. Aujourd'hui, l'indice du sentiment de vente du marché du centre de la Chine était de 3,20, inchangé par rapport à la veille ; l'indice du sentiment d'achat était de 2,91, en hausse de 0,06 par rapport au jour précédent. Aujourd'hui, les prix de l'aluminium ont de nouveau grimpé, mettant le marché au comptant sous pression et l'affaiblissant. D'une part, la forte hausse des prix absolus a stimulé des ventes unilatérales accélérées pour liquidation ; d'autre part, la base est restée relativement élevée par rapport aux fortes décotes précédentes, ce qui a donné aux détenteurs de warrants une marge suffisante pour vendre et liquider. De plus, des facteurs défavorables tels que des durées de stockage plus longues et un tonnage plus faible pour les warrants ont gravement affecté la circulation. Les fournisseurs sont passés de tentatives de maintenir les prix fermes à une baisse de leurs offres, avec des cotations principalement à des décotes de -30 à 0. Les acheteurs en aval n'ont pas pu suivre les prix élevés, ce qui a affaibli la demande d'achat. Les négociants ont seulement poussé à la baisse des prix et ont acheté à décote en fonction de leurs besoins, intervenant rarement sur le marché. Les transactions ont été surapprovisionnées.
Déchets d'aluminium :Aujourd'hui, le prix au comptant SMM A00 de l'aluminium a clôturé à 23 730 yuans/mt, en hausse de 230 yuans/mt par rapport au jour de bourse précédent. Les prix de la ferraille d'aluminium dans la plupart des régions ont globalement suivi la hausse, tandis que certaines régions et variétés sont restées prudentes et ont attendu. Concernant l'écart de prix entre l'aluminium A00 et la ferraille : le 4 août, l'écart de prix entre l'aluminium A00 et la ferraille d'extrusion d'aluminium mélangée sans peinture à Foshan était d'environ 2 160 yuans/mt, et l'écart entre l'aluminium A00 et la ferraille d'aluminium déchiquetée de type tense était d'environ 950 yuans/mt. Dans le contexte de la saison creuse de la consommation, la volonté des fournisseurs de ferraille d'aluminium de vendre à bas prix était généralement faible, et les prix de la ferraille d'aluminium sont restés globalement fermes. Côté demande, à l'approche des vacances dues aux fortes chaleurs, les entreprises de coulée d'alliage d'aluminium en aval ont vu leurs taux d'exploitation baisser et leurs commandes se réduire ; les entreprises de plaques, tôles et bandes en aluminium secondaire ont eu une activité modérée, mais le soutien global de la demande de matières premières s'est considérablement affaibli par rapport au deuxième trimestre. À court terme, du côté de l'offre, la situation de pénurie de marchandises conformes et facturées a persisté, et la faible volonté de vente des fournisseurs a fourni un soutien plancher aux prix. Du côté des importations, les effets différés de l'interdiction d'exportation des Émirats arabes unis et des politiques de hausse des taxes de l'UE émergeront progressivement dans les mois à venir, les arrivées dans les ports de juin à août restant faibles. Du côté de la demande, le ralentissement des commandes en aval est difficile à inverser à court terme, les entreprises de valorisation des déchets continueront probablement leur stratégie d'achat selon les besoins et de maintien de stocks bas, et le climat d'approvisionnement ne devrait pas connaître d'amélioration notable.
Alliage secondaire d'aluminium :Au comptant : Aujourd'hui, les cotations du marché de l'ADC12 ont montré un léger rebond général, le marché progressant généralement de 100 yuans/tonne. Principalement sous l'effet d'un rebond des prix de l'aluminium et d'un soutien accru des coûts. Cependant, cette vague de hausses de prix relève davantage d'une correction des baisses précédentes ; l'amélioration de la demande du marché n'était pas encore évidente ; certaines entreprises en aval ont progressivement pris des congés pour fortes chaleurs ; les commandes ont montré des signes de faiblesse ; et les achats sont restés principalement basés sur les besoins. Par conséquent, bien que les prix actuels de l'ADC12 aient rebondi avec le soutien des coûts, la faiblesse de la demande limite encore la marge de hausse des prix, et à court terme, le marché poursuit une configuration de consolidation où le soutien des coûts et la demande faible coexistent.
Perspectives générales :Récemment, le front macroéconomique s'est amélioré, la contrainte marginale des anticipations de hausse des taux inchangée sur le secteur des métaux non ferreux s'affaiblissant ; la part de l'aluminium liquide en Chine a continué de croître, soutenant ensemble les prix de l'aluminium. Cependant, le déploiement continu de capacités d'aluminium futures hors de Chine, la faiblesse de la demande finale en Chine pendant la morte-saison traditionnelle et les incertitudes liées à la situation géopolitique au Moyen-Orient devraient conduire les prix de l'aluminium à se consolider sur une note ferme.
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