Lundi 3 août 2026
Marché : Vendredi soir dernier, le cuivre au LME a ouvert à 13 819,5 $/mt, a atteint un sommet à 13 883 $/mt, puis a subi des pressions et est retombé pour tester 13 729,5 $/mt, a réduit une partie de ses pertes à la clôture, et s’est finalement établi à 13 803 $/mt, en hausse de 0,03 % ; le volume de transactions était de 16 800 lots, et l’intérêt ouvert a augmenté à 250 200 lots, soit une hausse de 3 988 lots par rapport au jour de bourse précédent, reflétant une augmentation des positions longues. Vendredi soir dernier, le contrat de cuivre SHFE le plus traité, le 2609, a ouvert à 105 460 yuans/mt, a atteint un sommet à 105 780 yuans/mt, puis a glissé à la baisse pour tester 105 140 yuans/mt, et s’est finalement établi à 105 360 yuans/mt, en baisse de 0,09 % ; le volume de transactions était de 30 300 lots, et l’intérêt ouvert est tombé à 199 000 lots, en baisse de 2 612 lots par rapport au jour de bourse précédent, reflétant une réduction des positions longues. Sur le plan macroéconomique, le président de la Fed, Warsh, a envisagé de réduire la fréquence des réunions annuelles sur les taux d’intérêt, tandis que plusieurs responsables de la Fed ont émis des signaux hawkish, entraînant une légère augmentation des anticipations du marché concernant les hausses de taux. Des attentes d’un apaisement des tensions au Moyen-Orient sont apparues, Trump déclarant avoir accepté d’annuler les frappes contre l’Iran, et des pourparlers États-Unis-Iran devant commencer le matin du 4 août, heure de Pékin. Cependant, l’armée et les médias iraniens ont nié l’arrêt des attaques et la réouverture du détroit d’Ormuz, avec des déclarations divergentes des différentes parties ; les incertitudes géopolitiques ne s’étaient pas complètement dissipées.
[Rapport matinal sur le cuivre de SMM] Actualités : (1) Le 1er août, le Département d’État américain a émis une large alerte de sécurité destinée aux citoyens américains au Moyen-Orient, leur conseillant d’envisager de partir ou de se préparer à partir rapidement. Selon des sources américaines, les États-Unis et Israël planifiaient le "bombardement le plus féroce jusqu’à présent" visant les installations énergétiques iraniennes, une opération qui pourrait durer tout le week-end. Cependant, le président Trump n’avait pas encore donné l’ordre final. Le même jour, le ministère iranien des Affaires étrangères a publié une déclaration soulignant sa détermination à poursuivre la résistance.
(2) Le 1er août, la Banque populaire de Chine a tenu sa conférence de travail du second semestre 2026. Guidée par la Pensée du socialisme à caractéristiques chinoises pour une nouvelle ère, la conférence a pleinement mis en œuvre les décisions et les déploiements du Comité central du PCC et du Conseil des Affaires d’État, examiné le travail accompli depuis le début de 2026, analysé la situation actuelle et organisé les tâches pour la phase suivante.
Comptant : (1) Shanghai : Le 31 juillet, le cuivre cathodique n°1 au comptant par rapport au contrat 2608 du mois en cours s’échangeait avec une prime de 210 à 310 yuans/tonne, pour une moyenne de 260 yuans/tonne, en baisse de 5 yuans/tonne par rapport à la séance précédente. Pour cette semaine, le début d’un nouveau cycle d’approvisionnement en ce début de mois pourrait faire émerger une certaine demande de réapprovisionnement de la part des acheteurs aval et des négociants, ce qui soutiendrait les primes au comptant. Vendredi dernier, alors que les cargaisons à bas prix s’échangeaient progressivement, la volonté des fournisseurs de maintenir des prix fermes s’est nettement renforcée ; le cuivre de qualité standard avec factures de TVA de ce mois était majoritairement proposé avec une prime d’au moins 200 yuans/tonne, les vendeurs étant peu enclins à céder à des prix nettement inférieurs. Cependant, les prix du cuivre restent élevés et les volumes d’achat réels des utilisateurs en aval restent à surveiller ; l’arrivée progressive de cuivre importé pourrait également compléter l’offre au comptant. Dans l’ensemble, portées par la demande d’approvisionnement de début de mois et la fermeté des prix des fournisseurs, les primes du cuivre au comptant à Shanghai par rapport au contrat 2608 devraient se maintenir cette semaine, la tendance centrale des primes cessant probablement de baisser pour rebondir. Il conviendra de surveiller les arrivages de cuivre importé et leur contribution réelle à l’offre disponible sur le marché.
(2) Guangdong : Le 31 juillet, le cuivre cathodique n°1 au comptant dans le Guangdong par rapport au contrat du mois en cours : le cuivre de haute qualité s’établissait à 120 yuans/tonne, en baisse de 30 yuans/tonne par rapport à la séance précédente ; le cuivre de qualité standard affichait une prime de 40 yuans/tonne, en baisse de 40 yuans/tonne ; le cuivre SX-EW était à une décote de 20 yuans/tonne, en baisse de 40 yuans/tonne. En cette fin de mois, la consommation en aval était atone et les fournisseurs devaient baisser leurs prix pour écouler leurs stocks, entraînant une forte baisse des primes au comptant.
(3) Cuivre importé : Le 31 juillet, le prix moyen du warrant est resté stable par rapport à la séance précédente, à 112 $/tonne (fourchette 108-116 $/tonne) ; le prix moyen du connaissement (B/L) est resté stable à 107 $/tonne (fourchette 104-110 $/tonne) ; le prix moyen du cuivre EQ (CIF B/L) a baissé de 1 $/tonne par rapport à la veille, à 74 $/tonne (fourchette 70-78 $/tonne), pour des cargaisons arrivant en août. Aujourd'hui, le ratio de prix SHFE/LME s’est quelque peu affaibli et la structure de backwardation des contrats rapprochés s’est élargie. Les anticipations d’une détente progressive de l’offre disponible sur le marché maintenant moins tendues, l’intérêt acheteur en aval est resté atone et les primes n’ont plus de potentiel de hausse.
(4) Cuivre secondaire : Le 31 juillet, à 11 h 30, le cours de clôture à terme était de 105 660 yuans/t, en hausse de 620 yuans/t par rapport au jour de bourse précédent, et la prime spot moyenne s'élevait à 260 yuans/t, en baisse de 5 yuans/t par rapport au jour de bourse précédent. Aujourd'hui, les prix des déchets de cuivre ont augmenté de 200 yuans/t par rapport au mois précédent. L'indice de sentiment de vente de déchets de cuivre est passé à 2,48, et l'indice de sentiment d'achat est tombé à 1,98. L'écart de prix entre la cathode de cuivre et les déchets de cuivre était de 4 523 yuans/t, en hausse de 391 yuans/t par rapport au mois précédent. L'écart de prix entre le fil machine de cathode de cuivre et le fil de cuivre secondaire était de 1 440 yuans/t. Selon l'enquête SMM, en fin de semaine, les prix du cuivre ont augmenté et les fournisseurs de déchets de cuivre ont vendu dans la force. Cependant, en raison de la suspension de la politique dans le Jiangsu, les entreprises de fil de cuivre secondaire ont arrêté la production et adopté une attitude attentiste, entraînant une nouvelle baisse de la demande de déchets de cuivre hors taxe. Parallèlement, l'offre toutes taxes comprises restait tendue, le taux de facturation des déchets de cuivre avec une TVA de 13 % atteignant 11-12 % dans certaines régions.
Prix : Du côté fondamental, offre – les arrivages de cuivre national et de cargaisons importées ont légèrement augmenté récemment, avec des matériaux importés tels que les grandes plaques péruviennes, ESOX et le cuivre birman circulant sur le marché, complétant l'offre spot auparavant tendue. Demande – la saison creuse traditionnelle de consommation, combinée à des prix élevés du cuivre, a continué de peser sur la volonté d'achat des utilisateurs en aval, les entreprises procédant principalement à des achats juste-à-temps. Dans l'ensemble, les prix du cuivre devraient fluctuer à la hausse aujourd'hui.
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