Les attentes politiques n’ont pas abouti, aggravées par un feedback négatif qui s’intensifie, la semaine prochaine pourrait poursuivre sa consolidation à des bas niveaux [Rapport hebdomadaire SMM sur la chaîne de l’industrie sidérurgique]

Prévisions de la semaine : Les attentes politiques déçoivent et la rétroaction négative s’accentue ; la semaine prochaine, la consolidation à des bas niveaux pourrait se poursuivre

Cette semaine, les métaux ferreux ont dérivé à la baisse dans l’ensemble, menés par le minerai de fer et les barres d’armature, qui ont touché de nouveaux plus bas pour cette phase. Le principal moteur de la baisse a été une résonance de multiples facteurs baissiers : Premièrement, après la réunion du Politburo, le résultat a déçu les attentes du marché, provoquant l’effondrement du soutien émotionnel. Deuxièmement, le soutien des coûts s’est effondré étape par étape, la deuxième baisse des prix du coke ayant été rapidement mise en œuvre et le marché s’attendant unanimement à une troisième baisse. De plus, la production de fonte brute a chuté à son plus bas niveau, tandis que les expéditions mondiales de minerai de fer sont restées élevées et les stocks portuaires abondants ; la baisse des prix des matières premières a permis à la logique de rétroaction négative de se transmettre sans heurts. Enfin, la demande finale était saisonnièrement faible, les températures élevées et les fortes pluies freinant la construction. Les stocks totaux de métaux ferreux ont continué de s’accumuler, les transactions au comptant étaient léthargiques et le déséquilibre entre l’offre et la demande a persisté.

La semaine prochaine, le marché devrait continuer sa faible recherche de plancher à court terme, mais le rythme de baisse pourrait quelque peu ralentir. Côté fondamentaux, selon le suivi de SMM, l’offre de produits finis en acier est restée relativement lâche. Côté demande, limitée par l’approfondissement de la saison creuse, il est peu probable que les achats finaux connaissent une augmentation significative des volumes, rendant la configuration d’une offre abondante et d’une demande faible difficile à inverser pour le moment. Côté matières premières, le jeu autour de la troisième baisse des prix du coke s’intensifiera. Si elle est mise en œuvre, le centre de coût de l’acier se déplacera encore plus bas. Le minerai de fer, sous la pression de livraisons élevées et de stocks portuaires, peine à voir une stabilisation du côté des coûts. Les barres d’armature et les bobines laminées à chaud devraient principalement consolider à des bas niveaux, la marge de baisse restant à observer pour valider le soutien des précédents plus bas. Du point de vue opérationnel, il est conseillé de maintenir une position baissière prudente à court terme, en surveillant l’évolution des maintenances des aciéries et les changements marginaux dans les transactions finales.

Minerai de fer : Rétablissement du sentiment après une forte baisse ; un léger rebond est attendu la semaine prochaine

Cette semaine, les prix du minerai de fer ont dérivé à la baisse, le contrat le plus actif I2609 menant le recul des métaux ferreux, touchant un plus bas intrajournalier de 706 yuans/tonne, un nouveau plus bas annuel. Cette baisse a été provoquée par une résonance de plusieurs facteurs. Contrairement à la forte correction des contrats à terme, les cargaisons au comptant dans les ports ont fait preuve d’une relative résistance, la baisse se réduisant nettement.

En ce qui concerne la semaine prochaine, la pression de l’offre sur le minerai de fer sera nettement supérieure à la demande. Dans un contexte d’offre excédentaire, les stocks portuaires devraient continuer à s’accumuler, ce qui limitera la marge de hausse des prix du minerai. Du côté des coûts, sous l’effet de l’escalade du conflit entre les États-Unis et l’Iran, les cours du pétrole brut se sont raffermis, entraînant un léger rebond des taux de fret maritime, apportant un certain soutien aux prix du minerai de fer. De plus, le pessimisme du marché s’est en partie dissipé cette semaine, et la baisse des prix du minerai a été plus forte que prévu, d’où un besoin de réparation technique à court terme. Toutefois, compte tenu de la faiblesse générale de la demande finale, il est difficile d’obtenir une dynamique haussière durable,La semaine prochaine, les prix du minerai devraient connaître une reprise en phase de consolidation, avec un potentiel de rebond limité.

Coke : le déséquilibre offre-demande s’accentue ; une troisième baisse des prix possible la semaine prochaine

Du côté de l’offre, la deuxième baisse des prix du coke a été mise en œuvre, plongeant la plupart des cokeries dans des pertes, avec de légères réductions de production. Cependant, les expéditions des cokeries ont été médiocres et les stocks dans les usines se sont accumulés à divers degrés. Du côté de la demande, les prix du coke ont été réduits à deux reprises, réduisant légèrement les pertes des aciéries. Toutefois, la demande d’acier hors saison reste atone, la pression sur les stocks persistant. Les aciéries continuent de limiter les arrivages de coke et de pousser à de nouvelles baisses de prix. Du côté du charbon à coke, une stricte surveillance de la sécurité continue de limiter la production des mines. Avec la deuxième baisse des prix du coke désormais effective, les achats en aval restent dans l’expectative, et les nouvelles commandes dans les mines demeurent insuffisantes. Certaines qualités de charbon haut de gamme disposent d’une légère marge pour des baisses de prix compensatoires, et le marché du charbon à coke devrait rester déprimé à court terme. Dans l’ensemble, le déséquilibre offre-demande du coke est important, et le marché du coke devrait rester faible à court terme, avec la possibilité d’une troisième baisse des prix.

Feraille : équilibre tendu dans un contexte de faiblesse de l’offre et de la demande ; les prix à court terme devraient se consolider

Du côté de l’offre, les centres de traitement de la ferraille, contraints par des blocages de capitaux, la conformité des factures et les délais de recouvrement des paiements, ont tendance à contrôler les stocks. Avec des prix bas, le secteur du recyclage se montre de plus en plus réticent à vendre. Côté demande, le minerai de fer rencontre toujours de la résistance, et les baisses du prix du coke en vigueur ont de nouveau renforcé l'avantage de coût de la fonte, réduisant ainsi l'incitation des aciéries à augmenter le taux d'addition de ferraille. Les aciéries électriques, affectées par la demande de basse saison et des marges constamment faibles, restent prudentes, maintenant une production à des niveaux bas à moyens tout en s'en tenant à leur stratégie de produire en fonction des ventes. Dans l'ensemble, la contraction de l'offre à bas prix compense la faible demande des aciéries, et les prix de la ferraille devraient continuer à se consolider à court terme.

Barres d'armature : La baisse des coûts expose les prix planchers au risque

Les prix des barres d'armature ont reculé cette semaine. Le prix moyen national s'établit désormais à 3 052 yuans/tonne, en baisse de 40 yuans/tonne par rapport à la semaine dernière. Côté offre, bien que les récentes concessions sur les matières premières aient apporté un certain soulagement, la plupart des aciéries restent déficitaires, ce qui refroidit l'enthousiasme pour la production. De plus, les aciéries du centre et du nord de la Chine subissent des pressions de trésorerie négatives et ont des plans de maintenance à court terme, ce qui allégera la pression sur l'offre. En outre, les pertes des aciéries électriques s'aggravent et, avec les difficultés de collecte de ferraille estivales, certains producteurs continuent de réduire leur temps de fonctionnement, quelques-uns prévoyant des arrêts la semaine prochaine, ce qui indique une poursuite de la baisse des taux d'utilisation des fours électriques. Côté demande, la baisse des prix de la semaine combinée à la faiblesse saisonnière de la demande a donné lieu à des transactions généralement tièdes. Le temps pluvieux a également perturbé la construction dans certaines régions, ralentissant le rythme d'achat en aval. Stocks : les stocks des aciéries ont diminué tandis que les stocks sociaux ont augmenté, maintenant les stocks totaux en phase d'accumulation, la pression des stocks de basse saison devenant progressivement plus évidente. Il apparaît que la rentabilité diverge désormais selon les régions du pays. Les aciéries de l'Est de la Chine restent relativement rentables, certaines dégageant encore des marges brutes positives, tandis que celles du Nord et du Nord-Ouest subissent des pertes plus lourdes et une accumulation des stocks, frôlant des flux de trésorerie négatifs. À l'avenir, la mise en œuvre de la deuxième baisse du prix du coke déplace les coûts à la baisse, affaiblissant le soutien des prix planchers. En se recentrant sur les fondamentaux des barres d'armature, le déséquilibre offre-demande s'accentue et la demande faible n'offre aucun moteur. Les prix au comptant devraient faire face à de nouveaux risques de baisse la semaine prochaine , une attention particulière devant être portée aux flux de capitaux sur le marché et aux réductions de maintenance des aciéries.

Bobine laminée à chaud : Déception des attentes de la réunion et pression fondamentale, consolidation des prix au plus bas

Cette semaine, les prix des bobines laminées à chaud se sont affaiblis par rapport à la semaine précédente, les transactions globales ayant diminué en glissement hebdomadaire. Côté offre, l'impact des maintenances sur les lignes de laminage a diminué en glissement hebdomadaire, entraînant une hausse de la production globale de bobines laminées à chaud (HRC). Côté demande, la demande apparente a diminué en glissement hebdomadaire. Côté stocks, le stock total d'HRC a augmenté de 77 500 tonnes métriques (mt) en glissement hebdomadaire, tandis que le stock en usine a diminué de 6 200 mt en glissement hebdomadaire. Côté stocks commerciaux, cette semaine, le stock social d'HRC de l'échantillon large SMM dans 86 entrepôts au niveau national s'élevait à 4,4773 millions de mt, en hausse de 83 700 mt en glissement hebdomadaire (+1,90 %) et en hausse de 40,27 % en glissement annuel. Par région, à l'exception d'un léger déstockage dans le nord-est, tous les autres marchés ont connu une accumulation des stocks, avec des fluctuations plus importantes en Chine orientale. Côté coûts, la deuxième baisse des prix du coke a été mise en œuvre cette semaine, affaiblissant le soutien des coûts. Pour l'avenir, une troisième baisse des prix du coke est attendue, et le soutien des coûts devrait rester faible dans l'ensemble. D'un point de vue fondamental, le déséquilibre actuel entre l'offre et la demande d'HRC continue de s'accumuler. Conjuguée à la déception des attentes de la réunion du Politburo, il n'y a pas de catalyseur clair à la hausse pour les prix. Cependant, compte tenu du fait que les prix sont déjà à des niveaux relativement bas, la marge de baisse est limitée. La semaine prochaine, les prix de l'HRC devraient se consolider dans une fourchette basse, le contrat le plus traité fluctuant entre 3 200 et 3 390.

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