Le déstockage et la géopolitique soutiennent la forte consolidation de l'aluminium au SHFE ; le surplus d'accumulation des stocks d'alumine continue de se replier vers de nouveaux plus bas [SMM – Bref examen de l'aluminium]

SMM, 31 juillet :

Aujourd'hui, le contrat d'aluminium le plus négocié du SHFE (2609) a clôturé à 23 630 yuans/tonne, en hausse de 45 yuans sur la journée, soit une progression de 0,19 %. Le volume de transactions s'est élevé à 139 967 lots, et l'intérêt ouvert à 247 263 lots, en baisse de 3 338 lots par rapport à la veille, avec des sorties de capitaux et des signes clairs de réduction de positions tant des haussiers que des baissiers pour réaliser des bénéfices. Le prix s'est maintenu au-dessus des moyennes mobiles (MM) à 5, 10 et 30 jours, mais est resté sous la MM 60 jours, la pression baissière à court terme continuant de s'atténuer. Après une forte baisse précédente, le prix s'est consolidé au niveau bas pour une phase de reprise, et au cours de la séance, il a d'abord grimpé avant de se replier pour clôturer en légère hausse, avec des achats modérés des haussiers aux points bas. Les MM 5 et 10 jours ont orienté à la hausse, tandis que les MM 30 et 60 jours restaient orientées à la baisse, la tendance baissière à moyen terme demeurant inchangée. La MM 60 jours au-dessus forme une résistance solide à moyen et long terme, limitant le potentiel de hausse, alors que les MM à court terme en dessous offrent un soutien solide aux bas niveaux. Les lignes DIF et DEA sont restées sous l'axe zéro, mais la dynamique baissière s'est nettement réduite, et l'élan de rebond depuis les bas s'est poursuivi, atténuant considérablement la pression globale à la baisse.

Commentaire SMM : Récemment, le contexte macroéconomique s'est quelque peu amélioré, et les contraintes marginales exercées par les anticipations de hausse des taux sur le secteur des métaux non ferreux ont continué de se relâcher. La part de l'aluminium liquide en Chine a continué d'augmenter, et la prime de risque géopolitique liée au Moyen-Orient, conjuguée à la poursuite du déstockage des lingots d'aluminium nationaux, a offert un plancher aux prix de l'aluminium, renforçant ainsi nettement la confiance du marché à court terme. Cependant, la montée en puissance des capacités d'aluminium hors de Chine sur le long terme, la faiblesse persistante de la demande finale en Chine, ainsi que les fluctuations des anticipations de hausse des taux de la Réserve fédérale américaine et les incertitudes au Moyen-Orient, exercent toujours une certaine pression sur le potentiel de hausse de l'aluminium. À court terme, les prix de l'aluminium devraient se consolider dans une tendance ferme.

Aujourd'hui, le contrat d'alumine le plus négocié (2609) s'est établi à 2 621 yuans/tonne, en baisse de 27 yuans sur la journée, soit un repli de 1,02 %. Le volume de transactions a atteint 185 860 lots, et l'intérêt ouvert s'est chiffré à 242 811 lots, en baisse de 6 081 lots par rapport au mois précédent, les investisseurs réduisant leurs positions et sortant. Le prix est resté sous les MM 5, 10, 30 et 60 jours, toutes les MM exerçant une pression baissière de haut en bas. Les pressions baissières à court terme persistent, le prix a atteint un nouveau plus bas, avec de faibles achats haussiers aux points bas. Toutes les moyennes mobiles à moyen et long terme sont passées de supports à résistances, et la tendance baissière de consolidation à moyen terme n'a pas changé. Lors de toute phase de rebond correctif, le prix se heurtera à des résistances étagées de chaque moyenne mobile.

Commentaire SMM : Du côté de l'offre, la production hebdomadaire est restée pratiquement stable par rapport à la semaine précédente, avec des opérations régulières, mais la situation d'offre abondante a persisté, continuant de peser sur les prix. Concernant les stocks, la tendance à l'accumulation s'est poursuivie. Sur les marchés hors de Chine, affectés par les conflits géopolitiques, d'importants volumes de cargaisons à bas prix ont afflué en Chine plus tôt, consommant les stocks circulants à l'étranger. Récemment, la libération concentrée de la demande de réapprovisionnement liée aux nouvelles capacités en Indonésie et aux reprises de production au Moyen-Orient a resserré l'offre extérieure, qui était auparavant abondante, entraînant une hausse notable des prix de l'alumine hors Chine. À l'avenir, en l'absence de catalyseurs haussiers macroéconomiques en Chine, la situation de sur-offre continue d'exercer une pression, et les prix à court terme devraient rester déprimés. De plus, les anticipations de montée en puissance de la production au Guangxi devraient probablement entraîner une nouvelle accumulation des stocks la semaine prochaine.

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