[SMM Steel] Hausse du fret compense la baisse des prix FOB ; les cours à l’importation d’aciers plats brésiliens se stabilisent

Les prix des bobines laminées à chaud (HRC) ont faibli par rapport à la semaine précédente, et les échanges ont globalement diminué en rythme hebdomadaire. Du côté de l’offre, l’impact des maintenances sur les lignes de laminage s’est allégé sur la semaine, relevant la production totale de HRC. Côté demande, la demande apparente a reculé en glissement hebdomadaire. En ce qui concerne les stocks, le stock total de HRC a augmenté de 77 500 tonnes sur la semaine, tandis que le stock en usine a baissé de 6 200 tonnes. Pour le stock social, les chiffres SMM issus de 86 entrepôts au niveau national (grand échantillon) l’établissent à 4,4773 millions de tonnes, en hausse de 83 700 tonnes (+1,90 % en glissement hebdomadaire) et en progression de 40,27 tonnes en glissement annuel en données calendaires. Par région, hormis le Nord-Est qui a connu un léger déstockage, tous les autres marchés ont vu leurs stocks se reconstituer, l’Est de la Chine affichant des fluctuations relativement marquées. Sur le plan des coûts, la seconde baisse des prix du coke a été mise en œuvre, affaiblissant le soutien des coûts. En perspective, SMM table sur un point bas de la production de fonte suivi d’un rebond, et le conflit entre les États-Unis et l’Iran poussant les frets maritimes à la hausse pourrait entraîner un léger rebond des prix du minerai de fer. Parallèlement, une troisième baisse du prix du coke reste à l’ordre du jour, maintenant un soutien modéré des coûts. D’un point de vue fondamental, le déséquilibre offre-demande des HRC continue de s’accentuer et, conjugué aux attentes déçues de la réunion du Politburo chinois, aucun catalyseur haussier net ne se dégage. Toutefois, les prix se situant déjà à des niveaux relativement bas, le potentiel de baisse reste limité. Les prix des HRC devraient évoluer latéralement au plancher la semaine prochaine, le contrat HRC le plus traité s’échangeant dans une fourchette de 3 200-3 390.

Les résultats de Tata Steel pour le trimestre clos en juin ont montré que des prix réalisés plus fermes et un mix produits enrichi ont compensé la baisse des volumes d’acier, soulignant le rôle croissant des produits à valeur ajoutée et de l’intégration aval dans le soutien des marges au-delà des prix de référence du HRC.