Le pétrole brut a baissé, les métaux de base ont principalement augmenté, l'étain SHFE et le palladium ont progressé de près de 2 %, le carbonate de lithium et le charbon à coke ont chuté de plus de 3 % [Commentaire de midi SMM]

SMM, 31 juillet — Actualités :

Marchés des métaux :

À la clôture de la mi-séance, les métaux de base sur le marché intérieur ont majoritairement progressé. Le cuivre SHFE a augmenté de 0,72 %, l'aluminium SHFE de 0,23 %. Le plomb SHFE a baissé de 0,99 %. Le zinc SHFE a gagné 0,87 %. L'étain SHFE a bondi de 1,89 %. Le nickel SHFE a progressé de 0,49 %.

En outre, le contrat à terme d'aluminium coulé le plus actif a augmenté de 0,15 %, tandis que le contrat d'alumine le plus actif a baissé de 0,76 %. Le contrat de carbonate de lithium le plus actif a prolongé la baisse de la séance précédente, chutant de 3,44 % supplémentaires. Le contrat de silicium métal le plus actif a gagné 0,12 %. Le contrat à terme de polysilicium le plus actif a progressé de 0,88 %.

Les métaux ferreux ont majoritairement reculé. Le minerai de fer a baissé de 0,76 %, le fer à béton de 0,5 %, la tôle laminée à chaud de 0,86 %. L'acier inoxydable a augmenté de 0,41 %. Charbon à coke et coke : le contrat de charbon à coke le plus actif a chuté de 3,48 %, et le contrat de coke le plus actif de 2,93 %.

Pour les métaux de base sur le marché étranger, à 11 h 38, les métaux LME ont majoritairement progressé. Le cuivre LME et l'aluminium LME ont légèrement augmenté, avec des hausses inférieures à 0,1 %. Le plomb LME a baissé de 0,29 %, le zinc LME a gagné 0,35 %. L'étain LME a progressé de 0,1 %. Le nickel LME a reculé de 0,23 %.

Pour les métaux précieux, à 11 h 38, l'or COMEX a baissé de 0,68 %, l'argent COMEX de 0,74 %. Pour les métaux précieux domestiques : l'or SHFE a augmenté de 0,47 %, le contrat d'argent SHFE le plus actif a gagné 0,97 %.

De plus, à la clôture de la mi-séance, le contrat à terme de platine le plus actif a progressé de 1,11 %, et le contrat de palladium le plus actif de 1,73 %.

À la clôture de la mi-séance, le contrat à terme sur le fret conteneurisé européen le plus actif a reculé de 0,23 % pour s'établir à 1 722 points.

À 11 h 38, le 31 juillet, quelques cotations de contrats à terme à la mi-séance :

Marché au comptant et fondamentaux

Cuivre : Aujourd'hui, la cathode de cuivre n°1 au comptant dans le Guangdong par rapport au contrat le plus rapproché : le cuivre de haute qualité était coté à 120 yuans/t, en baisse de 30 yuans/t par rapport à la séance précédente ; le cuivre de qualité standard se négociait avec une prime de 40 yuans/t, en baisse de 40 yuans/t ; le cuivre SX-EW était en décote de 20 yuans/t, en baisse de 40 yuans/t. Le prix moyen de la cathode de cuivre #1 dans le Guangdong s'élevait à 105 790 yuans/tonne, en hausse de 335 yuans/tonne par rapport à la séance précédente ; le prix moyen du cuivre SX-EW était de 105 690 yuans/tonne, en hausse de 330 yuans/tonne. Marché spot : les stocks du Guangdong ont baissé pour la troisième journée consécutive, principalement en raison de la diminution des arrivages...

Contexte macroéconomique

National :

[NDRC : travaille actuellement avec les départements concernés pour élaborer rapidement un plan de mise en œuvre de la stratégie d'expansion de la demande intérieure, 2026-2030] Zhou Hongwei, directeur adjoint du département de l'économie nationale de la Commission nationale du développement et de la réforme (NDRC), a déclaré lors d'une conférence de presse que la NDRC collabore actuellement avec les services compétents pour élaborer rapidement un plan de mise en œuvre de la stratégie d'expansion de la demande intérieure (2026-2030). À l'avenir, la NDRC travaillera avec les départements concernés pour stimuler la demande intérieure de manière plus énergique et plus efficace.

[BNS : l'IPC manufacturier de juillet à 49,2 %, le moral des entreprises a légèrement fléchi ; l'industrie manufacturière de haute technologie continue de croître] Selon les données du Bureau national des statistiques (BNS), en juillet, l'indice des directeurs d'achat (PMI) du secteur manufacturier s'établissait à 49,2 %, en baisse de 1,1 point de pourcentage par rapport au mois précédent, le moral des entreprises ayant quelque peu reculé. En juillet, l'indice d'activité non manufacturière était de 49,0 %, en repli de 1,2 point de pourcentage en variation mensuelle, traduisant une dégradation du moral par rapport au mois antérieur. En juillet, l'indice PMI composite de la production s'élevait à 49,3 %, en diminution de 1,3 point de pourcentage sur un mois, suggérant un ralentissement de la production et des activités commerciales des entreprises chinoises par rapport au mois précédent. Huo Lihui, statisticien en chef du Centre d'enquête sur les services du BNS, a indiqué qu'en juillet, le PMI manufacturier a reculé, tandis que l'industrie manufacturière de haute technologie a continué de croître. En raison d'une base de comparaison élevée liée à la croissance rapide antérieure du secteur manufacturier et au début de la période creuse traditionnelle pour certaines industries manufacturières, le PMI manufacturier est tombé à 49,2 %. Les industries de fabrication d'équipements et de haute technologie ont continué de jouer un rôle de soutien et de leadership. Les PMI pour la fabrication d'équipements et la haute technologie étaient respectivement de 51,4 % et 53,3 %, nettement supérieurs au niveau global du secteur manufacturier, maintenant une expansion relativement rapide et orientant le secteur manufacturier vers un développement nouveau et meilleur ; les PMI pour les biens de consommation et les secteurs à forte consommation d'énergie étaient de 47,8 % et 47,0 %, en baisse de 2,4 et 0,1 point de pourcentage en variation mensuelle, respectivement, reflétant un repli du moral des entreprises.

[La PBOC a injecté un montant net de 45 milliards de yuans via des prises en pension inversées aujourd'hui, les opérations d'open market ont injecté un montant net de 421,5 milliards de yuans cette semaine] La PBOC a effectué aujourd'hui des prises en pension inversées à 7 jours pour 134 milliards de yuans et des prises en pension inversées au jour le jour pour 600 milliards de yuans. Avec l'arrivée à échéance de 89 milliards de yuans de prises en pension inversées à 7 jours et de 600 milliards de yuans de prises en pension inversées au jour le jour, une injection nette de 45 milliards de yuans a été réalisée. Cette semaine, la PBOC a effectué un total de 1 242 milliards de yuans de prises en pension inversées à 7 jours et a réalisé chaque jour des prises en pension inversées au jour le jour pour 600 milliards de yuans du 29 au 31. Avec un total de 1 020,5 milliards de yuans de prises en pension inversées à 7 jours et de 400 milliards de yuans de prêts à moyen terme (MLF) à 1 an arrivant à échéance cette semaine, une injection nette de 421,5 milliards de yuans a été enregistrée. (Application de données Jin10)

Dollar américain :

À 11h38, l'indice du dollar américain progressait de 0,24 % à 100,22. Les données publiées jeudi par le gouvernement américain ont montré que l'indice des prix PCE aux États-Unis a baissé de 0,1 % en juin par rapport au mois précédent, soit la première baisse mensuelle depuis l'éclatement de la pandémie en 2020, expliquant davantage pourquoi la Fed a choisi de maintenir ses taux inchangés cette semaine. Le taux d'inflation annuel PCE a ralenti à 3,7 % contre un pic de 4,1 % sur trois ans en mai. Cependant, il n'est pas encore certain que l'inflation continuera de refluer. Le ralentissement de l'inflation en juin était principalement dû à la baisse des prix du pétrole après le fragile cessez-le-feu temporaire entre les États-Unis et l'Iran. L'indice des prix PCE de base a augmenté de 0,1 % en juin par rapport au mois précédent, en deçà des attentes du marché, et le taux de croissance en glissement annuel est tombé à 3,3 % contre 3,4 %. La Fed considère l'indice des prix PCE, en particulier le PCE de base, comme l'indicateur le plus précis des tendances de l'inflation aux États-Unis. Il montre actuellement que l'inflation américaine est supérieure à l'objectif de 2 % de la Fed pour la sixième année consécutive. Selon CME « FedWatch » : la probabilité que la Fed maintienne ses taux inchangés en septembre est de 36,6 %, tandis que la probabilité d'une hausse cumulée de 25 points de base est de 63,4 %. La probabilité que la Fed maintienne ses taux inchangés en octobre est de 26,9 %, celle d'une hausse cumulée de 25 points de base est de 56,3 %, et celle d'une hausse cumulée de 50 points de base est de 16,9 %.

Les économistes de Citigroup Andrew Hollenhorst et Veronica Clark ont déclaré que le président de la Fed Warsh a laissé entendre que d'autres indicateurs d'inflation au-delà de l'indice des prix PCE joueront un rôle plus important dans la politique monétaire, réduisant ainsi la probabilité d'une hausse des taux de la Fed à court terme. Le taux d'inflation PCE de base en juin est tombé à 3,3 % contre 3,4 %. À titre de comparaison, l'indice des prix à la consommation (IPC) de base était de 2,6 %, se rapprochant davantage de l'objectif de 2 % de la Fed. Hollenhorst et Clark ont déclaré : « Au cours des prochains mois, le marché devrait voir plus clairement que les mesures plus larges de l'inflation sur lesquelles Warsh se concentre ne montrent pas de signes inquiétants d'accélération de l'inflation. » Le marché s'attend actuellement à une probabilité de 59 % d'une hausse des taux de la Fed en septembre. Cependant, les deux économistes estiment que cette attente pourrait être erronée. (Application de données Jin10)

Autres devises :

Données :

Aujourd'hui seront publiés le taux trimestriel de l'indice du coût de l'emploi aux États-Unis pour le deuxième trimestre, l'IPC de Chicago de juillet, la lecture finale de l'indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan de juillet, la lecture finale des anticipations d'inflation à un an de juillet, le taux mensuel de l'indice Nationwide des prix des logements au Royaume-Uni de juillet, le taux annuel des ventes au détail réelles en Suisse de juin, le taux mensuel préliminaire de l'IPC en France de juillet, la variation du chômage corrigée des variations saisonnières en Allemagne de juillet, le taux de chômage corrigé des variations saisonnières en Allemagne de juillet, le taux mensuel du PIB au Canada de mai, le taux annuel préliminaire de l'IPC de la zone euro de juillet, le taux mensuel préliminaire de l'IPC de la zone euro de juillet, le taux de chômage au Japon de juin et le taux directeur de la banque centrale du Japon jusqu'au 31 juillet, entre autres données.

En outre, il conviendra de prêter attention à : la Chine ouvrira une nouvelle fenêtre d'ajustement des prix des produits pétroliers raffinés. Amazon et Apple ont publié leurs résultats après la clôture des marchés boursiers américains le 30 juillet, le fabricant japonais de mémoire flash NAND Kioxia a publié ses résultats, la Banque du Japon a publié sa décision de taux d'intérêt et son rapport sur les perspectives économiques, et le gouverneur de la Banque du Japon, Ueda Kazuo, a tenu une conférence de presse sur la politique monétaire.

Pétrole brut :

À 11h38, les prix du pétrole sur les deux marchés ont baissé, le brut américain reculant de 1,58 % et le Brent de 1,24 %. Le marché a été marqué par un mélange de facteurs haussiers et baissiers : les frappes aériennes mutuelles entre les États-Unis et l'Iran ont posé des risques géopolitiques, tandis que la reprise récente de l'activité de transport maritime dans le détroit d'Ormuz a atténué certaines inquiétudes sur l'offre. Les opérateurs sont restés prudents dans l'ensemble, avec une volonté limitée de prendre des paris directionnels importants. (Wall Street Insights)

Les services de transbordement de pétrole brut dans le détroit d'Ormuz, précédemment ralentis, sont récemment redevenus actifs, contribuant à faire sortir des millions de barils de pétrole brut du détroit. Alors que les hostilités au Moyen-Orient s'intensifient, ce mode de transport joue à nouveau un rôle crucial. Ce modèle de transbordement a émergé pendant la période la plus intense du conflit, devenant une bouée de sauvetage vitale pour certains pays producteurs de pétrole afin de maintenir leurs exportations. Les navires concernés transportent le pétrole brut depuis le golfe Persique — éteignant généralement leurs transpondeurs du système d'identification automatique (AIS) pour éviter d'être détectés — puis effectuent des transferts de navire à navire (STS) à l'extérieur du détroit d'Ormuz, après quoi le pétrolier récepteur livre le brut aux acheteurs du monde entier. Bien que le pétrole brut transporté via le détroit d'Ormuz reste inférieur aux niveaux d'avant-guerre, le brut qui a été expédié avec succès a joué un rôle important dans l'apaisement des craintes du marché concernant une flambée des prix du pétrole. Deux personnes ayant une connaissance directe du dossier ont déclaré que pour au moins deux entreprises de transport maritime impliquées dans le transport dans le détroit d'Ormuz, les volumes de transbordement sont désormais proches des niveaux observés avant l'escalade des hostilités. (Application de données Jin10)

Selon Reuters, citant la société de données de transport maritime Kpler, 25 navires de charge commerciaux ont traversé le détroit de Bab el-Mandeb jeudi, tandis que l'activité de transport maritime dans le détroit d'Ormuz reste à des niveaux bas, avec seulement deux pétroliers en transit. Sur les 25 navires transitant par le détroit de Bab el-Mandeb, 18 étaient entrants et 7 sortants. Ces navires comprenaient deux VLCC, un pétrolier Suezmax et cinq pétroliers Aframax. Pendant ce temps, deux navires passant par le détroit d'Ormuz ne transportaient aucune cargaison. (Application de données Jin10)

Aperçu du marché spot :

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