SMM, 31 juillet — Actualités :
Marchés des métaux :
À la clôture de la mi-séance, les métaux de base sur le marché intérieur ont majoritairement progressé. Le cuivre SHFE a augmenté de 0,72 %, l'aluminium SHFE de 0,23 %. Le plomb SHFE a baissé de 0,99 %. Le zinc SHFE a gagné 0,87 %. L'étain SHFE a bondi de 1,89 %. Le nickel SHFE a progressé de 0,49 %.
En outre, le contrat à terme d'aluminium coulé le plus actif a augmenté de 0,15 %, tandis que le contrat d'alumine le plus actif a baissé de 0,76 %. Le contrat de carbonate de lithium le plus actif a prolongé la baisse de la séance précédente, chutant de 3,44 % supplémentaires. Le contrat de silicium métal le plus actif a gagné 0,12 %. Le contrat à terme de polysilicium le plus actif a progressé de 0,88 %.
Les métaux ferreux ont majoritairement reculé. Le minerai de fer a baissé de 0,76 %, le fer à béton de 0,5 %, la tôle laminée à chaud de 0,86 %. L'acier inoxydable a augmenté de 0,41 %. Charbon à coke et coke : le contrat de charbon à coke le plus actif a chuté de 3,48 %, et le contrat de coke le plus actif de 2,93 %.
Pour les métaux de base sur le marché étranger, à 11 h 38, les métaux LME ont majoritairement progressé. Le cuivre LME et l'aluminium LME ont légèrement augmenté, avec des hausses inférieures à 0,1 %. Le plomb LME a baissé de 0,29 %, le zinc LME a gagné 0,35 %. L'étain LME a progressé de 0,1 %. Le nickel LME a reculé de 0,23 %.
Pour les métaux précieux, à 11 h 38, l'or COMEX a baissé de 0,68 %, l'argent COMEX de 0,74 %. Pour les métaux précieux domestiques : l'or SHFE a augmenté de 0,47 %, le contrat d'argent SHFE le plus actif a gagné 0,97 %.
De plus, à la clôture de la mi-séance, le contrat à terme de platine le plus actif a progressé de 1,11 %, et le contrat de palladium le plus actif de 1,73 %.
À la clôture de la mi-séance, le contrat à terme sur le fret conteneurisé européen le plus actif a reculé de 0,23 % pour s'établir à 1 722 points.
À 11 h 38, le 31 juillet, quelques cotations de contrats à terme à la mi-séance :
Marché au comptant et fondamentaux
Cuivre : Aujourd'hui, la cathode de cuivre n°1 au comptant dans le Guangdong par rapport au contrat le plus rapproché : le cuivre de haute qualité était coté à 120 yuans/t, en baisse de 30 yuans/t par rapport à la séance précédente ; le cuivre de qualité standard se négociait avec une prime de 40 yuans/t, en baisse de 40 yuans/t ; le cuivre SX-EW était en décote de 20 yuans/t, en baisse de 40 yuans/t. Le prix moyen du cuivre cathode n°1 au Guangdong s'établissait à 105 790 yuans/tonne, en hausse de 335 yuans/tonne par rapport à la séance précédente ; le prix moyen du cuivre SX-EW était de 105 690 yuans/tonne, en hausse de 330 yuans/tonne. Marché au comptant : les stocks au Guangdong ont baissé pendant trois jours consécutifs, principalement en raison d'une diminution des arrivées...
Contexte macroéconomique
Chine :
[NDRC : travaille avec les départements concernés pour élaborer rapidement un plan de mise en œuvre de la stratégie d'expansion de la demande intérieure, 2026-2030] Zhou Hongwei, directeur adjoint du département de l'économie nationale de la Commission nationale du développement et de la réforme (NDRC), a déclaré lors d'une conférence de presse que la NDRC collabore actuellement avec les départements concernés pour élaborer rapidement un plan de mise en œuvre de la stratégie d'expansion de la demande intérieure (2026-2030). À l'avenir, la NDRC travaillera avec les départements concernés pour stimuler la demande intérieure de manière plus énergique et efficace.
[Bureau national des statistiques : l'IPC manufacturier de juillet à 49,2 %, le climat des affaires s'est légèrement replié ; la haute technologie poursuit son expansion] Les données du Bureau national des statistiques (BNS) montrent qu'en juillet, l'indice des directeurs d'achat (PMI) manufacturier s'est établi à 49,2 %, en baisse de 1,1 point de pourcentage sur un mois, le climat des affaires ayant légèrement reculé. En juillet, l'indice d'activité non manufacturière était de 49,0 %, en baisse de 1,2 point de pourcentage par rapport au mois précédent, signalant une contraction. L'indice composite du PMI en juillet a atteint 49,3 %, en repli de 1,3 point de pourcentage sur un mois, suggérant un ralentissement de la production et de l'activité des entreprises chinoises. Huo Lihui, statisticienne en chef du Centre d'enquête sur les services du BNS, a indiqué que le PMI manufacturier de juillet a reculé, tandis que l'industrie de haute technologie a continué de se développer. En raison d'un effet de base élevé dû à la croissance rapide antérieure du secteur manufacturier et au début de la période creuse traditionnelle pour certaines industries, le PMI manufacturier est tombé à 49,2 %. Les secteurs des équipements et de la haute technologie ont continué à jouer un rôle de soutien et moteur. Les PMI des équipements manufacturiers et de la haute technologie s'élevaient respectivement à 51,4 % et 53,3 %, nettement au-dessus du niveau général, maintenant une expansion relativement rapide et orientant le secteur manufacturier vers un développement plus innovant ; les PMI des biens de consommation et des secteurs à forte consommation d'énergie étaient de 47,8 % et 47,0 %, en baisse respectivement de 2,4 et 0,1 point de pourcentage, traduisant un repli du climat des affaires.
[La PBOC a injecté 45 milliards de yuans nets via des opérations de pension livrée aujourd'hui, l'injection nette de la semaine s'élève à 421,5 milliards de yuans] La PBOC a réalisé aujourd'hui 134 milliards de yuans de prises en pension à 7 jours et 600 milliards de yuans de prises en pension à un jour. Compte tenu de l'échéance de 89 milliards de yuans de prises en pension à 7 jours et 600 milliards de yuans de prises en pension à un jour, une injection nette de 45 milliards de yuans a été enregistrée. Cette semaine, la PBOC a effectué au total 1 242 milliards de yuans de prises en pension à 7 jours et a réalisé 600 milliards de yuans de prises en pension à un jour quotidiennement du 29 au 31. Avec l'échéance totale de 1 020,5 milliards de yuans de prises en pension à 7 jours et 400 milliards de yuans de facilité de prêt à moyen terme (MLF) à 1 an, l'injection nette de la semaine est de 421,5 milliards de yuans. (Application Jin10)
Dollar US :
À 11 h 38, l'indice du dollar progressait de 0,24 % à 100,22. Les données publiées jeudi par le gouvernement américain montrent que l'indice des prix PCE aux États-Unis a baissé de 0,1 % en juin sur un mois, la première baisse mensuelle depuis le début de la pandémie en 2020, ce qui explique en partie le choix de la Fed de maintenir ses taux cette semaine. Le taux d'inflation annuel PCE a ralenti à 3,7 %, contre 4,1 % en mai, son plus haut niveau en trois ans. Cependant, il n'est pas encore clair si l'inflation continuera à refluer. Le ralentissement de l'inflation en juin est principalement dû à la baisse des prix pétroliers après le fragile cessez-le-feu temporaire entre les États-Unis et l'Iran. L'indice PCE de base a augmenté de 0,1 % en juin par rapport au mois précédent, en dessous des attentes du marché, et la croissance annuelle est tombée à 3,3 %, contre 3,4 % auparavant. La Fed considère l'indice PCE, et en particulier le PCE de base, comme l'indicateur le plus précis des tendances inflationnistes américaines. Il montre actuellement que l'inflation aux États-Unis dépasse l'objectif de 2 % de la Fed pour la sixième année consécutive. Selon le « FedWatch » du CME : la probabilité que la Fed maintienne ses taux en septembre est de 36,6 %, tandis que celle d'une hausse cumulée de 25 points de base est de 63,4 %. La probabilité d'un statu quo en octobre est de 26,9 %, celle d'une hausse de 25 points de base de 56,3 %, et celle d'une hausse de 50 points de base de 16,9 %.
Les économistes de Citigroup, Andrew Hollenhorst et Veronica Clark, estiment que le président de la Fed, Warsh, a laissé entendre que d'autres indicateurs d'inflation au-delà de l'indice PCE joueront un rôle plus important dans la politique monétaire, réduisant la probabilité d'une hausse des taux à court terme. Le taux d'inflation PCE de base en juin est passé de 3,4 % à 3,3 %. En comparaison, l'indice des prix à la consommation (IPC) de base est à 2,6 %, plus proche de l'objectif de 2 % de la Fed. Hollenhorst et Clark ont déclaré : « Dans les mois à venir, le marché devrait voir plus clairement que les mesures plus larges de l'inflation sur lesquelles Warsh se concentre ne montrent pas de signes préoccupants d'accélération. » Le marché anticipe actuellement une probabilité de 59 % d'une hausse des taux de la Fed en septembre. Cependant, les deux économistes jugent que cette attente pourrait être erronée. (Application Jin10)
Autres devises :
[La BOJ vote à 8 contre 1 pour maintenir ses taux, augmentera ses taux si les conditions le justifient] La Banque du Japon (BOJ) a maintenu son taux directeur à 1 % vendredi, conformément aux attentes, après avoir porté le mois dernier son taux de référence à son plus haut niveau depuis 1995. Hajime Takata, membre du conseil de la BOJ, s'est opposé, appelant à une hausse de 25 points de base, estimant que la situation est entrée dans une nouvelle phase et que la BOJ doit adopter une approche flexible face aux risques de hausse des prix et aux changements des conditions financières à l'étranger. La BOJ a déclaré qu'elle continuera à relever ses taux en fonction de l'évolution de l'économie, des prix et des conditions financières, que l'inflation sous-jacente approche 2 %, que les conditions financières restent accommodantes, et que les risques baissiers significatifs pour l'activité économique et les risques haussiers pour les prix se sont tous deux atténués. Dans ses dernières perspectives économiques, la BOJ a abaissé sa prévision d'IPCH de base pour l'exercice 2026 de 2,8 % à 2,5 %, et a relevé sa prévision de croissance du PIB pour 2026 de 0,5 % à 0,6 %. (Jin10 data)Données :
Aujourd'hui seront publiés l'indice trimestriel du coût de l'emploi aux États-Unis pour le deuxième trimestre, l'IPC de Chicago de juillet, la lecture finale de l'indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan pour juillet, la lecture finale des anticipations d'inflation à un an pour juillet, l'indice mensuel des prix des logements Nationwide au Royaume-Uni pour juillet, le taux annuel des ventes au détail réelles en Suisse pour juin, l'inflation mensuelle préliminaire de la France pour juillet, la variation du chômage corrigée des variations saisonnières en Allemagne pour juillet, le taux de chômage allemand de juillet, le PIB mensuel du Canada pour mai, le taux d'inflation annuel préliminaire de la zone euro pour juillet, le taux mensuel préliminaire de la zone euro pour juillet, le taux de chômage japonais de juin, et le taux directeur de la banque centrale japonaise jusqu'au 31 juillet, entre autres.
Il faudra également surveiller : l'ouverture d'une nouvelle fenêtre d'ajustement des prix des produits pétroliers raffinés en Chine. Amazon et Apple ont publié leurs résultats après la clôture des marchés américains le 30 juillet, le fabricant japonais de mémoire flash NAND Kioxia a publié ses résultats, la Banque du Japon a publié sa décision sur les taux et son rapport de perspectives économiques, et le gouverneur de la BOJ, Ueda Kazuo, a tenu une conférence de presse sur la politique monétaire.
Pétrole brut :
À 11 h 38, les cours du pétrole sur les deux marchés reculaient, le brut américain perdant 1,58 % et le Brent 1,24 %. Le marché était partagé entre facteurs haussiers et baissiers : les frappes aériennes mutuelles entre les États-Unis et l'Iran présentaient des risques géopolitiques, tandis que la reprise récente du trafic maritime dans le détroit d'Ormuz atténuait certaines craintes sur l'offre. Les opérateurs restaient globalement prudents, avec une volonté limitée de prendre des positions directionnelles importantes. (Wall Street Insights)
Les services de transbordement de pétrole brut dans le détroit d'Ormuz, précédemment ralentis, sont récemment redevenus actifs, contribuant à évacuer des millions de barils hors du détroit. Alors que les hostilités s'intensifient au Moyen-Orient, ce mode de transport joue à nouveau un rôle essentiel. Ce modèle de transbordement a émergé pendant la période la plus intense du conflit, devenant une bouée de sauvetage pour certains pays producteurs afin de maintenir leurs exportations. Les navires concernés transportent le brut du golfe Persique – en éteignant généralement leurs transpondeurs AIS pour éviter d'être détectés – puis effectuent des transferts de navire à navire (STS) à l'extérieur du détroit d'Ormuz, après quoi le pétrolier récepteur livre le brut aux acheteurs dans le monde entier. Bien que le brut transitant par le détroit d'Ormuz reste inférieur aux niveaux d'avant-guerre, le pétrole acheminé avec succès a joué un rôle important pour apaiser les inquiétudes du marché quant à une flambée des prix. Deux personnes ayant une connaissance directe du dossier ont indiqué que pour au moins deux entreprises de transport impliquées dans le trafic du détroit, les volumes de transbordement sont désormais proches des niveaux antérieurs à l'escalade des hostilités. (Application Jin10)
Selon Reuters citant la société de données maritimes Kpler, 25 navires de commerce ont emprunté le détroit de Bab el-Mandeb jeudi, tandis que l'activité dans le détroit d'Ormuz reste à des niveaux bas, avec seulement deux pétroliers qui l'ont traversé. Sur les 25 navires passant par le détroit de Bab el-Mandeb, 18 y sont entrés tandis que 7 en sont sortis. Il s'agissait notamment de 2 VLCC, 1 Suezmax et 5 Aframax. Parallèlement, les deux navires traversant le détroit d'Ormuz naviguaient à vide. (Application Jin10)
Aperçu du marché au comptant :
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![Le tiraillement entre les longs et les shorts sur l'aluminium du SHFE évolue latéralement, l'alumine chute sous pression [Commentaire rapide des contrats à terme sur l'aluminium SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/wStpx20251217171650.jpg)
