La baisse de l’offre liée aux pertes attise le jeu long-short du silicium industriel [SMM Analysis]

SMM, 31 juillet : Les prix du silicium industriel ont évolué en baisse cette semaine, les tensions entre positions longues et courtes s’intensifiant, tandis que l’activité des capitaux sur le marché à terme a nettement augmenté. Au 30 juillet, l’intérêt ouvert du contrat principal SI2609 a atteint 290 000 lots, en hausse de 21 000 lots par rapport à la semaine précédente. Le prix à terme a reculé tout au long de la semaine pour clôturer à 8 175 yuans par tonne, en baisse de 120 yuans par tonne. Sur le marché au comptant, le cours du silicium industriel 553# à Tianjin s’établissait entre 8 750 et 8 850 yuans par tonne, soit une baisse hebdomadaire de 100 yuans par tonne. La baisse persistante des prix à terme a creusé les pertes des producteurs nationaux de silicium, renforçant la volonté de soutien des prix du côté de la production et mettant en évidence une divergence marquée entre les prix au comptant et les prix à terme.

Les conflits structurels et les dynamiques de jeu dans la chaîne industrielle du silicium industriel se sont intensifiés, avec une nette divergence de marché entre les secteurs amont et intermédiaire. La plupart des producteurs de silicium subissent des pertes de trésorerie, et certains ont entamé des opérations de maintenance et des réductions passives de la production, entraînant une légère diminution de l’offre. Cependant, l’ampleur actuelle des réductions reste limitée, avec un faible impact sur la configuration globale de l’offre et sans pouvoir constituer un moteur directionnel des tendances du marché. Les producteurs affichent généralement une attitude de soutien des prix et de restriction des ventes, et sont réticents à réduire les prix pour stimuler les transactions. Les stocks en usine continuent de s’accumuler, laissant subsister une pression potentielle sur l’offre sur le marché.

À la différence de la situation en amont, le secteur de la circulation intermédiaire a connu un déstockage continu des inventaires sociaux pendant plusieurs semaines consécutives. Avec le niveau bas des prix à terme, les négociants au comptant et à terme ont accru leur activité de négociation et continué de liquider leurs stocks. La diminution de l’offre au comptant négociable a progressivement renforcé la prime (base), rendant les prix au comptant bien plus résistants que les prix à terme.

Du côté de la demande, les entreprises en aval adoptent principalement des stratégies d’achat de demande rigide et privilégient les achats à bas prix. En ce qui concerne la demande segmentée, les capacités de production de polysilicium au Sichuan et en Mongolie-Intérieure continueront d’augmenter en août, entraînant une croissance notable de la production et apportant un soutien ponctuel à la demande de silicium industriel. Les entreprises de silicone tiendront une réunion sectorielle début août, les acteurs du marché surveillant de près les résultats de cette réunion et leur impact sur les prix du DMC et les taux d’exploitation. Touchée par la saison creuse estivale liée aux températures élevées, l'industrie des alliages aluminium-silicium pâtit d'une insuffisance des commandes finales et de faibles taux d'utilisation. Une amélioration de la demande est attendue à partir de la mi-août jusqu'à fin août et durant le pic saisonnier de septembre.

Dans l'ensemble, le marché présente des contradictions structurelles marquantes : les producteurs en amont, subissant des pertes, soutiennent les prix malgré des stocks d'usine en hausse ; les négociants intermédiaires poursuivent leur désstockage et font grimper le basis ; tandis que les acheteurs en aval campent sur des achats à bas prix. Ce jeu de marché multidimensionnel a affaibli la liquidité globale des échanges. Les coûts constituent un solide plancher de soutien pour les prix au comptant, tandis que les stocks élevés en usine et la demande atone de la saison creuse plafonnent la dynamique haussière. Les prix du silicium industriel se maintiendront en consolidation baissière à court terme, les dissensions entre haussiers et baissiers persistant. Des replis prolongés du marché pourraient déclencher de nouvelles réductions volontaires de la production du côté de l'offre.