7.31 Procès-verbal de la réunion matinale SMM sur l’aluminium
Contrats à terme : Le contrat aluminium le plus échangé du SHFE a ouvert à 23 650 yuans/tonne lors de la séance de nuit du 30 juillet, avec un plus haut à 23 725 yuans/tonne et un plus bas à 23 630 yuans/tonne, puis a clôturé à 23 720 yuans/tonne, en hausse de 0,40 % par rapport à la clôture précédente. Au cours de cette séance, les prix se sont consolidés à un niveau plus élevé et ont clôturé sur une bougie haussière, restant solidement au-dessus du système de moyennes mobiles MA5 (23 587,56), MA10 (23 462,56), MA20 (23 346,68), MA40 (23 297,85) et MA60 (23 371,70). Les moyennes mobiles ont offert un soutien marqué, et le centre de gravité des prix a continué de monter. L’intérêt ouvert s’est légèrement replié pendant la séance, prolongeant la dynamique de réduction des positions vendeuses ; la hausse des prix a été portée par la sortie des vendeurs. Sur le plan technique, sur le MACD en 4 heures, le DIFF (109,33) s’est maintenu au-dessus du DEA (60,99) et l’histogramme rouge a continué de s’élargir, indiquant un élan haussier de court terme conséquent. L’aluminium LME a ouvert à 3 181,0 $/tonne le 30 juillet, avec un plus haut à 3 211,5 $/tonne et un plus bas à 3 171,5 $/tonne, puis a clôturé à 3 193,0 $/tonne, en hausse de 0,52 % par rapport à la clôture précédente. Ce jour-là, les prix ont poursuivi une consolidation sur les plus bas et un redressement, clôturant sur une petite bougie haussière, au-dessus des MA5 (3 178,34) et MA10 (3 172,71) de court terme, et testant à la hausse la résistance de la MA20 (3 182,56). Les moyennes mobiles MA40 et MA60 de moyen et long terme continuaient de plafonner les prix au-dessus. Les volumes ont légèrement progressé, tandis que l’intérêt ouvert a nettement diminué, principalement en raison de la réduction des positions vendeuses ; les acheteurs ont montré une volonté limitée de lancer des attaques proactives. Sur le plan technique, sur le MACD journalier, le DIFF (-31,41) s’est établi au-dessus du DEA (-47,23) et l’histogramme rouge s’est légèrement élargi. Le rebond depuis des niveaux bas s’est poursuivi, mais l’ampleur de la reprise a été contrainte par les moyennes mobiles de moyen et long terme.
Front macro : La croissance économique américaine au T2 est ressortie en dessous des attentes, mais la vigueur de la consommation et de l’investissement des entreprises a indiqué que la demande intérieure restait résiliente. Des données préliminaires publiées jeudi par le Bureau of Economic Analysis (BEA) des États-Unis ont montré que le PIB réel a progressé à un rythme annualisé de 1,5 % au T2, inférieur aux anticipations du marché. Le recul des exportations nettes a pesé sur le chiffre global, mais les dépenses de consommation et l’investissement des entreprises sont restés solides, compensant dans une certaine mesure les pressions extérieures. Les données publiées jeudi par le gouvernement américain ont montré que l’indice des prix PCE des États-Unis a reculé de 0,1 % en glissement mensuel en juin, marquant la première baisse mensuelle depuis l’apparition de la COVID-19 en 2020, et expliquant davantage pourquoi la Fed a choisi de maintenir les taux d’intérêt inchangés cette semaine. Le taux d’inflation PCE en glissement annuel a ralenti à 3,7 %, contre un plus haut de trois ans de 4,1 % en mai.
Fondamentaux : Côté offre, la proportion d’aluminium liquide en Chine a continué d’augmenter. Côté stocks, les stocks sociaux d’aluminium en Chine ont diminué de 53 000 t en glissement hebdomadaire depuis jeudi dernier, à 953 000 t, en baisse de 26 000 t par rapport à ce lundi. Le déstockage s’est de nouveau accéléré à la fin juillet et est repassé sous 1 million de tonnes, apportant un solide soutien aux prix de l’aluminium. Exportations : cette semaine, le ratio de prix SHFE/LME a continué de se redresser. Au 30 juillet, le ratio SHFE/LME était remonté à 7,4, en hausse de 13,8 % par rapport au précédent point bas de 6,5. Les pertes à l’importation se sont réduites à environ 3 300 yuans/t, soit plus de 45 % de moins que la perte maximale précédente de 7 604 yuans/t. Cette semaine, le taux d’exploitation des principales entreprises chinoises de transformation de l’aluminium en aval s’est établi à 60,2 %, en baisse de 0,9 point de pourcentage en glissement mensuel. À mesure que l’effet de basse saison s’accentuait et que la hausse des prix de l’aluminium freinait les achats, la plupart des segments ont subi des pressions. Les fils et câbles en aluminium et l’aluminium secondaire ont enregistré les plus fortes baisses, tandis que l’alliage d’aluminium primaire, l’extrusion d’aluminium, les plaques/feuilles et bandes d’aluminium, ainsi que la feuille d’aluminium, se sont également affaiblis de concert.
Marché de l’aluminium primaire : En début de séance, le centre des échanges du contrat SHFE aluminium 2608 était plus élevé que sur la même période de la séance précédente. La hausse des prix de l’aluminium a nettement refroidi le sentiment d’achat du marché. En séance, certains fournisseurs ont proposé des primes à parité par rapport au contrat SHFE aluminium 2608, et l’acceptation des prix par le marché est restée faible. Les prix de transaction dominants se situaient principalement entre une décote de 10 yuans/t par rapport au contrat SHFE aluminium 08 et la parité avec le contrat SHFE aluminium 08. Aujourd’hui, l’indice du sentiment de vente sur le marché de l’est de la Chine s’établissait à 3,13, en baisse de 0,03 en glissement mensuel ; l’indice du sentiment d’achat était de 2,9, en baisse de 0,1 en glissement mensuel. Les contrats à terme sur l’aluminium ont de nouveau progressé, maintenant un sentiment de négociation morose sur le marché du centre de la Chine. Les fournisseurs avaient tendance à vendre de gros volumes à des prix plus élevés, et la circulation des cargaisons au comptant était abondanteCependant, les entreprises de transformation en aval ont affiché une faible volonté d’achat, seuls quelques négociants achetant pour constituer des stocks lorsque les décotes étaient faibles. Au final, la fourchette des prix de transaction effectifs sur le marché de la Chine centrale s’est maintenue autour de décotes de 120 à 160 yuans/t par rapport au contrat aluminium SHFE 08. Aujourd’hui, l’indice du sentiment de vente sur le marché de la Chine centrale s’établissait à 3,18, en hausse de 0,06 en glissement mensuel ; l’indice du sentiment d’achat était de 2,8, en baisse de 0,02 en glissement mensuel.
Déchets d’aluminium : Aujourd’hui, l’aluminium au comptant SMM A00 a clôturé à 23 630 yuans/t, en hausse de 230 yuans/t en glissement mensuel par rapport à la séance précédente, et les prix des déchets d’aluminium ont globalement augmenté de 100 à 200 yuans/t selon les régions. Concernant l’écart de prix entre l’aluminium A00 et les déchets d’aluminium, au 30 juillet, l’écart entre l’aluminium A00 et les chutes mixtes de profilés d’aluminium sans peinture à Foshan était d’environ 2 070 yuans/t, et l’écart entre l’aluminium A00 et les déchets d’aluminium tendu déchiquetés était d’environ 860 yuans/t. Dans un contexte de basse saison, les fournisseurs de déchets d’aluminium ont généralement montré une faible volonté de vendre à bas prix, et les prix des déchets d’aluminium sont restés globalement fermes. Côté demande, à l’approche des congés liés aux fortes chaleurs, les taux d’exploitation des entreprises en aval d’alliages d’aluminium moulé ont reculé et les commandes se sont contractées ; les taux d’exploitation des entreprises de plaques/feuilles et bandes en aluminium secondaire étaient modérés, mais le soutien global de la demande en matières premières a nettement diminué par rapport au T2. À court terme, la tension sur l’offre de marchandises conformes et facturées a persisté, et la faible volonté des fournisseurs de vendre à bas prix a apporté un soutien plancher aux prix. Côté importations, les effets différés de l’interdiction d’exportation des Émirats arabes unis et de la politique tarifaire de l’UE apparaîtront progressivement dans les prochains mois, et les arrivages portuaires de juin à août resteront à de faibles niveaux. Côté demande, il est peu probable que la faiblesse des commandes en aval s’améliore à court terme. Les entreprises utilisatrices de déchets devraient très probablement continuer une stratégie d’achats au besoin et de faibles stocks, et l’ambiance d’achat a peu de chances de s’améliorer nettement.
Alliage d’aluminium secondaire :Comptant : aujourd’hui, les cotations de marché de l’ADC12 ont globalement augmenté, la plupart des entreprises relevant leurs prix de 100 yuans/t. En termes de facteurs, sous l’effet des prix de l’aluminium primaire et de la poursuite de la hausse des contrats à terme, le soutien des coûts s’est encore renforcé, et les entreprises ont généralement suivi la tendance haussière. Cependant, du côté de la demande, à l’approche des congés liés aux fortes chaleurs, les taux d’activité des entreprises en aval ont reculé ; les usines d’aluminium secondaire ont constaté une baisse des commandes et un ralentissement du rythme des expéditions, et les transactions effectives sont restées relativement atones. À court terme, le marché devrait rester tiraillé entre le soutien des coûts et les contraintes de la demande. L’évolution ultérieure des prix devra encore suivre de près les fluctuations des cours de l’aluminium et les changements de la demande d’achats en aval.
Perspectives générales :Récemment, le contexte macroéconomique s’est quelque peu amélioré, et les contraintes marginales pesant sur le secteur des métaux non ferreux, liées aux anticipations de hausses de taux de la Fed, ont continué de s’atténuer. En Chine, la part d’aluminium liquide a continué d’augmenter, tandis que la prime de risque géopolitique au Moyen-Orient a continué de se renforcer, et les stocks domestiques de lingots d’aluminium ont poursuivi leur déstockage, soutenant conjointement les prix de l’aluminium ; la confiance du marché à court terme s’est nettement renforcée. Toutefois, la poursuite de la mise en service de capacités d’aluminium à terme hors de Chine et la faiblesse de la demande traditionnelle d’utilisation finale en Chine, conjuguées aux fluctuations répétées des anticipations de hausses de taux de la Fed hors de Chine et aux perturbations liées aux incertitudes de la situation géopolitique au Moyen-Orient, ont fait que la marge de hausse des prix de l’aluminium restait sous pression. À court terme, les prix de l’aluminium ont conservé une dynamique de consolidation sur une base solide.
[Les informations fournies le sont uniquement à titre de référence. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour des décisions de recherche en investissement. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne doivent pas s’y substituer à leur jugement indépendant. Toute décision prise par les clients n’a aucun lien avec SMM.]
