La faiblesse du dollar stimule les prix du cuivre, le cuivre du LME bondit de plus de 1% ; la consommation de fin de mois s'affaiblit, les primes au comptant sous pression [Bulletin matinal SMM sur le cuivre]

vendredi 31 juillet 2026
Futures : Le cuivre LME de nuit a ouvert à 13 754,5 $/t, a touché 13 740 $/t en début de séance, puis son cours moyen est remonté jusqu’à 13 836 $/t avant d’évoluer latéralement pour finalement clôturer à 13 978,5 $/t, en hausse de 1,3 %. Le volume de transactions s’est élevé à 18 000 lots, et les positions ouvertes s’établissaient à 246 000 lots, en baisse de 342 lots par rapport à la séance précédente, traduisant des liquidations de positions baissières. De nuit, le contrat le plus traité sur le cuivre SHFE 2609 a ouvert à 105 370 yuans/t, a touché 105 250 yuans/t en début de séance, puis son cours moyen est remonté jusqu’à 105 750 yuans/t avant d’évoluer latéralement pour finalement clôturer à 105 560 yuans/t, en hausse de 0,75 %. Le volume de transactions a atteint 40 000 lots, et les positions ouvertes s’établissaient à 197 000 lots, en hausse de 1 132 lots par rapport à la séance précédente, indiquant une constitution de positions haussières.
[Récapitulatif de la réunion matinale sur le cuivre de SMM] Actualités :
(1) Selon Mining.com, Stormlands Mining, une société d’analyse de données basée en Irlande, a annoncé une nouvelle évaluation indépendante du projet aurifère d’Odienné d’Awalé Resources, dans le nord-ouest de la République de Côte d’Ivoire. Comme Odienné ne dispose actuellement pas d’une évaluation économique préliminaire formelle (PEA), Stormlands a utilisé l’IA pour extraire des données du rapport technique NI 43-101 d’avril 2026 d’Awalé et a construit un modèle économique de référence. Avec un taux d’actualisation de 5 %, les résultats du modèle visent à augmenter la valeur actualisée nette (VAN) du projet de 892 millions de dollars à 2,25 milliards de dollars, soit une hausse de 153 %.
Spot :
(1) Shanghai : Le 30 juillet, le contrat SHFE cuivre 2608 a ouvert en forte hausse en début de séance, puis a reculé après une brusque montée. Il a ouvert à 105 000 yuans/t, a continué de grimper pour atteindre un sommet de séance à 105 440 yuans/t, avant de retomber pour clôturer à 105 040 yuans/t avant la fin de la séance du matin. Le déport entre le contrat spot et le mois suivant s’est situé entre 130 yuans/t et 200 yuans/t. La marge à l’importation pour le cuivre SHFE par rapport au contrat 2608 se situait entre une perte de 540 yuans/t et une perte de 460 yuans/t. L’indice de sentiment de vente des cathodes de cuivre à Shanghai s’établissait à 2,84, en baisse de 0,21 en glissement mensuel, et l’indice de volonté d’achat à 2,78, en baisse de 0,16 en glissement mensuel. Les données historiques sont disponibles dans la base de données. Pour aujourd’hui, à l’approche de la fin du mois, les entreprises en aval devraient acheter principalement en fonction de leurs besoins rigides. De plus, les prix du cuivre SHFE ayant légèrement progressé au cours de la journée, le sentiment d’achat sur le marché s’est refroidi et l’activité de négoce au comptant a diminué par rapport à la veille. Selon SMM, la volonté d’achat en aval se concentre actuellement en grande partie sur des primes inférieures à 200 yuans/t. L’écart psychologique de prix entre acheteurs et vendeurs reste important, ce qui incite les fournisseurs à probablement encore baisser leurs cotations pour faciliter les transactions. Le cuivre non enregistré à bas prix a connu des transactions relativement meilleures pour certains lots en raison de l’écart de prix important avec les marques enregistrées, mais cela n’a que peu stimulé la demande globale. En ce qui concerne les stocks, SMM a enregistré 69 500 t de stocks sociaux à Shanghai, en baisse de 500 t par rapport à lundi ; les stocks sociaux du Jiangsu s’élevaient à 21 200 t, en baisse de 500 t par rapport à lundi. Les stocks de la Chine de l’Est ont connu une légère déstockage, ce qui a tout de même apporté un certain soutien aux primes au comptant. Toutefois, la baisse des stocks a été relativement limitée, et les cotations pour les cargaisons avec facturation le mois suivant étaient relativement détendues. En résumé, compte tenu du soutien apporté par les faibles stocks, conjugué à la faiblesse de la consommation en fin de mois et au fort désir des acheteurs de négocier les prix à la baisse, les primes au comptant sur le cuivre SHFE par rapport au contrat 2608 devraient se maintenir aujourd’hui, mais le niveau moyen pourrait continuer de baisser légèrement.
(2) Guangdong : Le 30 juillet, le cuivre cathodique n° 1 du Guangdong au comptant par rapport au contrat du mois en cours : le cuivre de haute qualité était coté avec une prime de 150 yuans/t, inchangé par rapport à la séance précédente ; le cuivre de qualité standard était coté avec une prime de 80 yuans/t, inchangé ; le cuivre SX-EW était coté avec une prime de 20 yuans/t, inchangé. Le prix moyen du cuivre cathodique n° 1 du Guangdong était de 105 455 yuans/t, en hausse de 375 yuans/t par rapport à la séance précédente, et le prix moyen du cuivre SX-EW était de 105 360 yuans/t, en hausse de 375 yuans/t. L’indice de sentiment d’achat de cuivre électrolytique dans le Guangdong s’établissait à 2,50, en baisse de 0,05 par rapport à la séance précédente, et l’indice de sentiment de vente à 2,96, en hausse de 0,02 (données historiques disponibles dans la base de données). Globalement, à l’approche de la fin du mois, la consommation atone a rendu difficile pour les fournisseurs de maintenir leurs prix ; les primes au comptant ont reculé après une hausse rapide, entraînant des échanges généralement limités.
(3) Cuivre importé : Le 30 juillet, le prix moyen des warrants est resté stable par rapport à la séance précédente, à 112 $/t (fourchette de prix 108–116 $/t) ; le prix moyen B/L est resté stable à 107 $/t (fourchette 104–110 $/t) ; le prix moyen du cuivre EQ (CIF B/L) est resté stable à 75 $/t (fourchette 70–80 $/t), les cotations faisant référence aux cargaisons arrivant en août.
(4) Cuivre secondaire : Le 30 juillet, à 11h30, le cours de clôture des contrats à terme s'établissait à 105 040 yuans/t, en hausse de 100 yuans/t par rapport à la séance précédente. La prime au comptant moyenne était de 265 yuans/t, en baisse de 15 yuans/t par rapport à la séance précédente. Les prix des déchets de cuivre sont restés inchangés par rapport à la veille. L'indice de sentiment de vente de déchets de cuivre est passé à 2,43, et l'indice de sentiment d'achat est passé à 2,05. L'écart de prix entre les cathodes de cuivre et les déchets de cuivre était de 4 132 yuans/t, en hausse de 85 yuans/t par rapport à la veille. L'écart de prix entre les barres de cuivre cathode et les barres de cuivre secondaire était de 1 120 yuans/t. Selon l'enquête SMM, les prix du cuivre ont d'abord grimpé puis se sont repliés, ce qui a entraîné un sentiment transactionnel médiocre sur l'ensemble de la chaîne d'approvisionnement des déchets de cuivre. Au cours de la journée, les détenteurs de déchets de cuivre non dédouanés ont cherché à vendre à des prix plus élevés, mais la volonté d'achat en aval était très faible, ce qui a conduit à des transactions globalement médiocres.
Prix : Sur le plan macroéconomique, une intervention conjointe États-Unis-Japon pour freiner la dépréciation du yen a provoqué une chute du taux de change USD/JPY, tandis que les données de l'indice PCE américain de juin ont été inférieures aux attentes, ce qui a contribué à affaiblir l'indice du dollar américain et à soutenir les prix du cuivre. Du côté de l'offre, les arrivages de cuivre importé et national se sont légèrement améliorés, atténuant marginalement la situation d'approvisionnement tendue ; du côté de la demande, affectées par la saison creuse traditionnelle de la consommation et les prix élevés du cuivre, les entreprises en aval ont principalement effectué des achats au juste nécessaire. Du côté des stocks, au jeudi 30 juillet, les stocks nationaux de cuivre grand public SMM ont augmenté de 2 700 t en glissement hebdomadaire pour atteindre 111 900 t, mais ont baissé de 800 t par rapport à lundi, le total des stocks affichant une baisse de 7 400 t en glissement annuel par rapport à 119 300 t. Dans l'ensemble, on s'attend aujourd'hui à ce que les prix du cuivre évoluent légèrement à la hausse dans une fourchette étroite.
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