Le délai prolongé de la Maison-Blanche concernant d'éventuels tarifs sur les importations de cuivre raffiné sous la présidence de Donald Trump accentue les décalages structurels sur le marché physique mondial du cuivre. Bien que le délai légal imparti au Secrétaire américain au Commerce, Howard Lutnick, pour soumettre une recommandation ait expiré sans décision publique, l'ambiguïté réglementaire elle-même est devenue un moteur principal des dynamiques commerciales mondiales.
En maintenant la menace tarifaire active, les États-Unis ont préservé une prime de livraison élevée qui continue d'encourager des afflux physiques agressifs vers les ports américains. Au cours des 18 derniers mois, ce mécanisme a permis au pays de constituer un stock national substantiel d'un métal critique, essentiel à la transition énergétique verte et aux secteurs technologiques de pointe.
Cependant, cette accumulation délibérée s'est faite au détriment direct de la liquidité sur les marchés hors États-Unis. Le métal physique est systématiquement détourné des plateformes internationales, provoquant un tarissement rapide des stocks dans les entrepôts du London Metal Exchange et du Shanghai Futures Exchange. Alors que les primes tarifaires régionales s'élargissent et que les flux commerciaux se déséquilibrent de manière disproportionnée en faveur des États-Unis, l'incertitude tarifaire prolongée risque de transformer des positions d'arbitrage temporaires en une fracture structurelle permanente du marché mondial du cuivre.
