SMM 30 juillet :
1. Perspective macroéconomique
La Fed américaine a annoncé mercredi le maintien de ses taux à 3,50 %-3,75 %, marquant la cinquième réunion consécutive sans changement. Selon l’outil FedWatch du CME, après cette décision, la probabilité de taux inchangés en septembre et octobre a augmenté, et la contrainte marginale sur le secteur des métaux non ferreux a continué de s’alléger. Le différend dans le détroit d’Ormuz reste non résolu ; selon les médias étrangers, la trêve temporaire entre les États-Unis et l’Iran a de nouveau évolué. Le porte-parole du ministère des Affaires étrangères, Lin Jian, a déclaré lors d’un point presse régulier que la position de la Chine sur les questions économiques et commerciales sino-américaines est constante et claire ; la Chine s’oppose à toute forme de mesures tarifaires unilatérales, et une guerre tarifaire ou commerciale ne sert les intérêts d’aucune des deux parties.
2. Fondamentaux
Sur les marchés hors de Chine, les reprises de production et les nouvelles capacités d’aluminium continuaient de monter en puissance comme prévu. Les attentes du marché d’un passage à long terme d’un marché mondial de l’aluminium tendu à un marché détendu persistaient, limitant continuellement le potentiel de hausse des prix de l’aluminium. Cependant, le conflit entre les États-Unis et l’Iran continuait de s’intensifier, et les perturbations du transport maritime dans le détroit d’Ormuz persistaient. Le marché craignait des perturbations dans les approvisionnements régionaux en matières premières d’aluminium et dans les expéditions d’aluminium fini. Combinée à la hausse des prix du pétrole qui augmentait les coûts énergétiques de la fonte hors de Chine, la prime de risque géopolitique régionale subsistait. L’incertitude de l’offre persistait, ce qui offrait un certain soutien plancher aux prix de l’aluminium à court terme. Sur le marché chinois, du côté de l’offre, la proportion d’aluminium liquide en Chine continuait d’augmenter. Du côté des stocks, les stocks sociaux d’aluminium en Chine ont baissé de 53 000 tonnes métriques en glissement hebdomadaire à 953 000 tonnes jeudi dernier, et de 26 000 tonnes par rapport à lundi. Le rythme de déstockage s’est à nouveau accéléré en fin de mois, les stocks passant sous la barre du million de tonnes, ce qui constitue un fort soutien pour les prix de l’aluminium. À l’exportation, le ratio des prix SHFE/LME a continué de se rétablir cette semaine. Au 30 juillet, le ratio SHFE/LME était remonté à 7,4, en hausse de 13,8 % par rapport au précédent creux de 6,5, et la perte à l’importation s’est réduite à environ 3 300 yuans/tonne, soit une contraction de plus de 45 % par rapport à la perte maximale précédente de 7 604 yuans/tonne.
En résumé, le front macroéconomique s'est récemment amélioré, la contrainte marginale des anticipations de hausse des taux d'intérêt sur le secteur des métaux non ferreux continuant de s'atténuer. La part de l'aluminium liquide en Chine n'a cessé d'augmenter, les primes de risque géopolitique au Moyen-Orient persistent, et les stocks de lingots d'aluminium en Chine continuent de se déstocker, soutenant conjointement l'évolution des prix de l'aluminium. La confiance à court terme du marché s'est nettement renforcée. Cependant, le déploiement continu de capacités d'aluminium à long terme hors de Chine, la faiblesse de la demande finale en Chine, conjugués à des anticipations changeantes de hausse des taux de la Réserve fédérale américaine et à l'incertitude liée à la situation géopolitique au Moyen-Orient, continuent de peser sur le potentiel de hausse des prix de l'aluminium. À court terme, les prix de l'aluminium devraient se consolider sur une note ferme ; la semaine prochaine, le contrat d'aluminium le plus traité au SHFE devrait évoluer dans une fourchette de 23 000 à 24 150 yuans/t, et l'aluminium au LME dans une fourchette de 3 100 à 3 250 $/t.
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