[SMM Analysis] Pression sur les stocks tout au long de la chaîne industrielle, produits de cobalt sous pression générale

Cette semaine, la chaîne industrielle est restée atone de haut en bas, chaque segment, du chlorure de cobalt à l’oxyde de lithium-cobalt (LCO), subissant la double pression des stocks élevés et de la faible demande.

Côté coûts, le coût des matériaux recyclés et du financement du cobalt raffiné est désormais nettement inférieur aux cotations du marché, mais les fonderies en amont détiennent généralement des stocks acquis à coûts élevés, ce qui rend difficile la baisse des coûts par des achats à bas prix dans un marché baissier. Cela a maintenu les prix d’offre du chlorure de cobalt apparemment fermes en surface. Certaines entreprises ont commencé à vendre progressivement avec des marges réduites, tentant d’accélérer la rotation pour compenser les pertes, mais les débouchés en aval sont extrêmement faibles, et même les baisses de prix ne génèrent pas de volumes significatifs. Les entreprises du Co3O4, en position médiane, subissent la triple pression de stocks élevés, de marges étroites et de risques d’accumulation, et maintiennent généralement des taux de production bas. Bien que des rumeurs de marché évoquent quelques sources à des prix ultra-bas, elles ne sont pas encore largement représentatives. Les usines de matériaux de cathode en aval détiennent des stocks abondants, de sorte qu’aucun achat à court terme n’est nécessaire pour maintenir la production, les demandes de renseignements dépassant de loin les transactions réelles. Dans le segment LCO, confrontées à une demande constamment faible, les entreprises ont dû baisser les prix pour préserver leur part de marché, comprimant fortement les marges, tandis que les livraisons ne s’amélioraient pas en conséquence. Notamment, bien que les calendriers de production des fabricants de cellules de batterie aient rebondi, la croissance ne s’est pas répercutée en amont, en partie parce que le taux de substitution des matériaux de cathode ternaires a augmenté, détournant davantage la demande du LCO.

En résumé, le déstockage sur l’ensemble de la chaîne industrielle a été lent et la transmission de la demande entravée. Les prix du chlorure de cobalt et du Co3O4 présentent encore un potentiel de baisse à court terme, tandis que les prix du LCO resteront largement stables avec des fluctuations limitées.