Mise à jour : 29 juillet 2026
- Les importations de juin grimpent à 173,34 tonnes, au plus haut depuis mars 2024, selon les données douanières
- Le prix de l’or international baisse de 8 % au premier semestre, tandis que le prix libellé en yuan recule de 10 %
Les importations d’or de la Chine ont bondi de 89,1 % en glissement annuel au premier semestre 2026, la baisse des cours du lingot, la vigueur du yuan et la demande soutenue des investisseurs et des banques commerciales ayant encouragé les achats à l’étranger.
Le pays a importé 864,95 tonnes d’or entre janvier et juin, contre 457,39 tonnes sur la même période l’an dernier, selon les chiffres de l’Administration générale des douanes de Chine.
La Chine a importé 94,16 tonnes en janvier, contre 16,52 tonnes un an plus tôt. Les importations sont passées à 113,18 tonnes en février, contre 76,33 tonnes, et à 161,86 tonnes en mars, contre 73,67 tonnes.
Les achats se sont établis à 159,84 tonnes en avril, contre 127,53 tonnes au cours du même mois l’année précédente, avant d’augmenter à 162,55 tonnes en mai, contre 99,55 tonnes.
Les importations ont atteint 173,34 tonnes en juin, en hausse par rapport aux 63,79 tonnes d’un an plus tôt, marquant ainsi le troisième mois consécutif de hausse. Le chiffre de juin est le plus élevé depuis mars 2024.
Le repli des prix internationaux et l’appréciation du yuan ont contribué à maintenir l’intérêt des investisseurs chinois pour les lingots, tandis que les banques commerciales ont accru leurs importations pour reconstituer leurs stocks et honorer leurs engagements liés aux ventes d’or de détail et aux plans d’accumulation.
Les plans d’accumulation d’or, proposés par les banques chinoises, permettent aux particuliers d’acheter du métal précieux par petites quantités et figurent parmi les principaux canaux par lesquels les investisseurs particuliers s’exposent à ce métal précieux.
La baisse des prix soutient la demande d’investissement
Le prix international de l’or a reculé de 8 % au premier semestre, tandis que le prix libellé en yuan a chuté de 10 %, selon un rapport du World Gold Council (WGC) publié le 14 juillet.
Les calculs du WGC étaient basés sur le LBMA Gold Price PM, administré par ICE Benchmark Administration, et sur le Shanghai Benchmark Gold Price PM publié par la Shanghai Gold Exchange (SGE).
Les deux indices de référence ont baissé de 11 % en juin, selon le WGC, qui attribue cette baisse en partie aux messages restrictifs du président de la Réserve fédérale américaine, Kevin Warsh, qui ont poussé à la hausse les rendements réels et le dollar.
La vigueur de la devise chinoise a amplifié la baisse des prix locaux de l’or et rendu l’or d’origine internationale relativement moins cher pour les acheteurs nationaux, selon des analyses publiées par Bloomberg et le WGC.
Le recul du premier semestre a entraîné la première perte semestrielle de l’or depuis 2021, selon le WGC.
Les ETF aurifères chinois ont enregistré une demande nette de 29 tonnes au premier semestre, la deuxième meilleure performance du premier semestre jamais enregistrée, selon les calculs du WGC basés sur les déclarations des sociétés.
Les actifs totaux sous gestion de ces fonds s’élevaient à 243 milliards de yuans (36 milliards de dollars) fin juin, tandis que leurs encours totaux atteignaient 277 tonnes, a déclaré le WGC.
Les ETF aurifères chinois ont subi des sorties mensuelles record de 15 milliards de yuans (2,2 milliards de dollars) en juin, réduisant leurs avoirs de 17 tonnes, selon le WGC.
Le conseil a attribué ces sorties de juin à la baisse des prix de l’or et à l’intérêt croissant des investisseurs pour les actions chinoises, comme en témoigne l’augmentation des ouvertures de comptes en bourse.
Malgré ces sorties mensuelles, les ETF aurifères chinois ont attiré environ 40 milliards de yuans (5,6 milliards de dollars) au premier semestre, a déclaré le WGC, sur la base des données issues des déclarations des sociétés de fonds.
La participation des investisseurs institutionnels et les incertitudes entourant l’évolution géopolitique et économique ont également soutenu la demande d’ETF au premier semestre, selon le conseil.
Les volumes quotidiens moyens de transactions sur les contrats à terme sur l’or à la Bourse à terme de Shanghai (SHFE) ont augmenté de 4 tonnes en glissement mensuel pour atteindre 305 tonnes en juin, selon les données de la SHFE compilées par le WGC.
Le volume de juin est resté inférieur à la moyenne de 2025 de 457 tonnes par jour, mais a dépassé la moyenne quinquennale de 265 tonnes, a déclaré le WGC.
Le volume des contrats à terme sur l’or a atteint en moyenne 386 tonnes par jour au premier semestre, la volatilité des prix et les besoins accrus de couverture soutenant l’activité, selon l’analyse par le conseil des données de la SHFE.
Les positions ouvertes sur les contrats à terme sur l’or s’élevaient à 274 tonnes fin juin, en baisse de 8 % sur le mois et de 13 % par rapport à fin 2025, a déclaré le WGC, citant les chiffres de la SHFE.
La banque centrale prolonge sa série d’achats record
Les retraits d’or de la SGE ont augmenté de 36 % en glissement mensuel pour atteindre 87 tonnes en juin, selon les données de la SGE compilées par le WGC.
Le conseil a attribué ce rebond au réapprovisionnement opportuniste de la chaîne d’approvisionnement, à la demande continue de lingots et de pièces, et à la comparaison avec mai, mois où les retraits étaient tombés à leur plus bas niveau en 16 ans.
Malgré la reprise mensuelle, les retraits de juin sont restés proches des plus bas niveaux enregistrés au cours de la dernière décennie en raison de la faiblesse persistante de la demande de bijoux en or, selon le WGC.
Les retraits totaux du SGE ont atteint 598 tonnes au premier semestre, en baisse de 12 % sur un an et de 27 % sous la moyenne décennale, a indiqué le conseil. La comparaison historique est basée sur les données du SGE couvrant la période 2016-2025.
Le WGC a déclaré que l'investissement résilient en lingots n'a pas suffi à compenser la faible consommation de bijoux, ce qui a rendu les fabricants et les détaillants prudents quant au réapprovisionnement des stocks.
La PBoC a ajouté 15 tonnes d'or à ses réserves en juin, son plus gros achat mensuel depuis octobre 2023, selon le WGC, citant des chiffres de l'Administration d'État des changes de Chine.
L'achat de juin a porté les acquisitions du premier semestre de la banque centrale à 40 tonnes et a prolongé sa série d'achats d'or à 20 mois consécutifs, la plus longue jamais enregistrée, a indiqué le conseil.
Les réserves officielles d'or de la Chine ont atteint 2 346 tonnes, soit environ 8 % des avoirs officiels de change du pays, selon les données de l'Administration d'État des changes citées par le WGC.
La banque centrale a accumulé 82 tonnes d'or au cours de la série d'achats de 20 mois, selon les calculs du WGC basés sur les déclarations officielles des réserves de la Chine.
Le WGC a déclaré que l'intensification des tensions géopolitiques, les différends commerciaux et la volatilité des marchés financiers continuaient de soutenir l'attrait de l'or pour les banques centrales en tant qu'actif sans risque de crédit.
En perspective, le WGC a indiqué que la consommation chinoise de bijoux devrait rester faible pendant le ralentissement saisonnier, bien que la stabilisation des prix de l'or puisse apporter un certain soutien.
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