7.3 Compte rendu de la réunion matinale SMM Aluminium
Contrats à terme : Le contrat aluminium le plus négocié du SHFE a ouvert à 23 455 yuans/tonne lors de la séance de nuit du 29 juillet, avec un plus haut à 23 510 yuans/tonne et un plus bas à 23 420 yuans/tonne, et a clôturé à 23 480 yuans/tonne, en hausse de 0,11 % par rapport à la clôture précédente. Sur la période, les prix ont consolidé sur des niveaux élevés et ont terminé sur une petite bougie haussière. Les prix sont restés au-dessus du système de moyennes mobiles MA5 (23 415,45), MA10 (23 341,50), MA20 (23 269,66), MA40 (23 257,06) et MA60 (23 347,40) ; les moyennes mobiles ont apporté un soutien, le support au plus bas de la phase est resté efficace et le centre de gravité des prix est demeuré élevé. Le volume d’échanges s’est nettement contracté sur la période, l’intérêt ouvert a légèrement reculé, signalant des rachats de positions vendeuses, tandis que les acheteurs n’ont pas apporté de nouveaux capitaux significatifs. D’un point de vue technique, sur le MACD en 4 heures, le DIFF (67,45) était au-dessus du DEA (39,33), l’histogramme rouge a continué de s’étendre, la structure haussière est restée intacte, et la consolidation à court terme sur des niveaux élevés a absorbé la résistance autour de 23 535. L’aluminium LME a ouvert à 3 150,0 $/tonne le 29 juillet, avec un plus haut à 3 187,5 $/tonne et un plus bas à 3 143,0 $/tonne, et a clôturé à 3 176,5 $/tonne, en hausse de 0,89 % par rapport à la clôture précédente. Sur la séance, les prix ont consolidé sur des niveaux bas, ont rebondi et ont terminé sur une bougie haussière ; les prix sont passés au-dessus des moyennes mobiles de court terme MA5 (3 168,56) et MA10 (3 167,64) et ont testé à la hausse la résistance de la MA20 (3 181,40), tandis que les moyennes mobiles de moyen et long terme MA40 et MA60 sont restées au-dessus des prix, et la structure baissière plus large n’a pas encore changé. Le volume d’échanges a légèrement reculé sur la séance, l’intérêt ouvert a légèrement augmenté, indiquant des ajouts de positions acheteuses, et le sentiment des fonds s’est quelque peu amélioré. D’un point de vue technique, sur le MACD journalier, le DIFF (-36,03) était au-dessus du DEA (-51,19), l’histogramme rouge est resté stable, la tendance de réparation à bas niveau s’est poursuivie, et l’ampleur du rebond à court terme a été plafonnée par les moyennes mobiles de moyen et long terme, laissant un potentiel de hausse limité.
Macro : La Fed américaine a annoncé mercredi qu’elle maintiendrait les taux d’intérêt inchangés à 3,50 %-3,75 %, marquant la cinquième réunion consécutive sans changement ; le vote a été de 9 contre 3, trois présidents de Fed régionales ayant voté en faveur d’une hausse des tauxSelon le « FedWatch » du CME, la probabilité que la Fed américaine maintienne ses taux inchangés jusqu’en septembre était de 36,8 %, celle de hausses cumulées de 25 pdb de 63,2 % et celle de hausses cumulées de 50 pdb de 0 % (avant la décision de la Fed : 17,8 %, 60,2 % et 22 %, respectivement). La probabilité que la Fed américaine maintienne ses taux inchangés jusqu’en octobre était de 26,2 %, celle de hausses cumulées de 25 pdb de 55,6 %, celle de hausses cumulées de 50 pdb de 18,2 % et celle de hausses cumulées de 75 pdb de 0 % (avant la décision de la Fed : 11,9 %, 46,1 %, 34,7 % et 7,3 %, respectivement).
Fondamentaux : Le ministère de l’Écologie et de l’Environnement, conjointement avec la Commission nationale du développement et de la réforme (NDRC) et 18 autres départements, a publié le « Plan national du 15e plan quinquennal pour faire face au changement climatique ». Selon ce plan, d’ici 2030, les émissions de CO2 par unité de PIB devraient diminuer de 17 % par rapport aux niveaux de 2025 ; les émissions de CO2 par unité de produit dans les secteurs couverts par le marché national d’échange de quotas d’émissions de carbone devraient reculer d’environ 3 % par rapport à 2025 ; un marché national volontaire d’échange de réductions d’émissions de gaz à effet de serre, fondé sur l’intégrité et la transparence, des méthodologies unifiées, une large participation et l’alignement sur les normes internationales, sera mis en place ; le système de gestion de l’empreinte carbone des produits sera essentiellement achevé ; la surveillance et le contrôle des gaz à effet de serre autres que le CO2 seront renforcés ; une capacité de réduction des émissions de 30 millions de t éq.-CO2 sera constituée ; le système de travail d’adaptation au changement climatique sera encore amélioré ; le développement d’une société résiliente au climat progressera par étapes ; et la sensibilisation ainsi que les capacités de réponse au changement climatique continueront de se renforcer. Côté stocks, à ce jeudi, les stocks de lingots d’aluminium dans les principaux pôles de consommation en Chine s’établissaient à 953 000 t, en baisse de 26 000 t par rapport à ce lundi et de 53 000 t par rapport à jeudi dernier.
Marché de l’aluminium primaire : En début de séance, le centre des échanges du contrat aluminium SHFE 2608 était supérieur à celui observé à la même période de la séance précédente. Sous l’effet d’une demande finale atone, les achats du marché aujourd’hui restaient globalement dominés par des reconstitutions de stocks liées à la demande incompressible. Portés par la hausse des prix de l’aluminium, certains négociants se sont montrés plus actifs à la vente, mais l’appétit d’achat est resté limité. Les prix de transaction dominants se situaient principalement à parité jusqu’à une prime de 10 yuans/t par rapport au contrat aluminium SHFE 08. Aujourd’hui, l’indice de sentiment d’expédition du marché de l’Est de la Chine s’établissait à 3,16, en hausse de 0,08 en glissement mensuel ; l’indice de sentiment d’achat était de 3, inchangé en glissement mensuel. Les flambées répétées du conflit États-Unis–Iran ont perturbé la séance de nuit, poussant les prix de l’aluminium SHFE à la hausse. Aujourd’hui, les traders et les entreprises de transformation en aval du marché de la Chine centrale sont restés pour la plupart en retrait, avec une faible volonté d’achat, et les transactions ont été atones. Certains grands fournisseurs ont maintenu fermement leurs prix et se sont abstenus de vendre, tandis que les acteurs plus petits n’affichaient pas de volonté claire de tenir les prix, entraînant une divergence marquée entre les prix cotés et les prix effectivement négociés. Au final, la fourchette des prix de transaction réels en Chine centrale s’est située autour d’une décote de 100 à 140 yuans/t par rapport au contrat aluminium SHFE 08, avec une tendance à l’affaiblissement qui se poursuit. Aujourd’hui, l’indice de sentiment d’expédition du marché de la Chine centrale était de 3,12, en hausse de 0,01 en glissement mensuel ; l’indice de sentiment d’achat était de 2,82, en baisse de 0,04 en glissement mensuel.
Déchets d’aluminium : Aujourd’hui, les prix au comptant SMM de l’aluminium A00 ont clôturé à 23 400 yuans/t, en hausse de 200 yuans/t par rapport à la séance précédente, et les prix des déchets d’aluminium dans les différentes régions ont globalement suivi, progressant de 100 à 200 yuans/t. Concernant l’écart de prix entre l’aluminium A00 et les déchets d’aluminium, au 29 juillet, l’écart entre l’aluminium A00 et les chutes mixtes de profilés d’aluminium sans peinture à Foshan était d’environ 2 030 yuans/t, et l’écart entre l’aluminium A00 et les déchets d’aluminium tendu déchiqueté était d’environ 710 yuans/t, continuant d’évoluer à un niveau historiquement extrêmement bas. Côté importations, selon les données douanières, les importations chinoises de déchets d’aluminium en juin 2026 ont totalisé environ 132 800 t, enregistrant un troisième recul mensuel consécutif après 152 000 t en mai. D’après les données cumulées de 2026, les importations totales de déchets d’aluminium de janvier à juin se sont élevées à environ 981 800 t. Récemment, les commandes d’importation vers le Guangdong en provenance d’Asie du Sud-Est ont quelque peu augmenté. Bien que la fenêtre d’importation se soit améliorée par rapport à plus tôt, la plupart des nouveaux accords se sont concentrés sur des ressources à bas prix, et l’activité globale du marché au comptant est restée limitée. Sous l’effet de l’interdiction d’exportation de déchets d’aluminium des Émirats arabes unis et de la politique de relèvement des droits de douane de l’UE, l’effet de resserrement sur l’offre de déchets d’aluminium importés de haute qualité devrait devenir plus évident à l’avenir. Le marché des déchets d’aluminium devrait poursuivre cette semaine une évolution en range, caractérisée par une demande bridée et un soutien des coûts. Dans un contexte d’intersaison qui s’accentue, les commandes en aval destinées aux usages finaux ont peu de chances de s’améliorer de manière significative. Les entreprises utilisant des déchets ont continué d’acheter selon leurs besoins, et le sentiment d’approvisionnement ne devrait pas s’améliorer sensiblement. La fourchette de transaction dominante pour les déchets d’aluminium déchiquetés « tense » (prix basé sur la teneur en aluminium) devrait se situer entre 19 800 et 20 500 yuans/t. À l’heure actuelle, l’écart de prix entre l’aluminium A00 et les déchets d’aluminium s’est resserré à un plus bas historique, affaiblissant nettement l’avantage économique des déchets d’aluminium par rapport à l’aluminium primaire. Si les prix de l’aluminium primaire continuent de baisser, l’effet de substitution de l’aluminium primaire aux déchets d’aluminium devrait s’accélérer. Il convient de suivre de près l’effet d’éviction des mouvements du prix de l’aluminium sur la demande de déchets d’aluminium.
Alliage d’aluminium secondaire :Marché au comptant : Aujourd’hui, les cotations globales de l’ADC12 ont été relevées de 100 yuans/t. Portés par la hausse simultanée des prix de l’aluminium au comptant et des contrats à terme, les coûts d’approvisionnement en déchets d’aluminium ont encore augmenté. Le volet coûts a apporté un soutien solide aux prix de l’ADC12, et la plupart des entreprises ont choisi de relever leurs cotations en conséquence afin de répercuter la pression des coûts. Toutefois, les retours du marché indiquent que la demande en aval reste en intersaison, et certaines entreprises ont adopté une attitude attentiste quant aux transactions effectives après l’ajustement des prix. Dans l’ensemble, la hausse actuelle des prix de l’ADC12 est principalement tirée par les coûts, tandis que la demande demeure insuffisante pour soutenir une progression durable des prix. À court terme, le marché devrait conserver un schéma de fonctionnement où coexistent soutien des coûts et contraintes de la demande. Les tendances de prix ultérieures doivent encore être surveillées, notamment les fluctuations du prix de l’aluminium et le suivi des commandes en aval.
Perspectives générales :L’accumulation continue de la prime de risque géopolitique au Moyen-Orient, conjuguée à la poursuite du déstockage des lingots d’aluminium en Chine, a soutenu les prix de l’aluminium ; toutefois, à plus long terme, la poursuite de la mise en service de capacités d’aluminium hors de Chine et la faiblesse de la demande traditionnelle en Chine, combinées aux attentes récurrentes de hausses de taux de la Fed américaine hors de Chine et aux perturbations liées à l’incertitude géopolitique au Moyen-Orient, impliquent que le potentiel de hausse des prix de l’aluminium subit une pression nette, et que les prix de l’aluminium devraient rester en phase de consolidation à court terme
[Les informations fournies le sont à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions de recherche en investissement. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne doivent pas s’y substituer à leur propre jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est sans lien avec SMM.]
