Compte-rendu de la réunion du matin du 29 juillet
Sujets brûlants du marché :
Nickel Industries a annoncé que son projet de lixiviation acide sous haute pression (HPAL) Excelsior Nickel Cobalt (ENC) au parc industriel de Morowali en Indonésie (IMIP) a produit avec succès son premier précipité mixte d'hydroxydes (MHP) en juillet 2026, marquant une étape importante dans la chaîne d'approvisionnement en matériaux pour batteries de véhicules électriques. Le projet ENC est une installation HPAL de nouvelle génération capable de produire du MHP, du sulfate de nickel, du sulfate de cobalt et des cathodes de nickel. Le premier MHP a été produit à partir de minerai de limonite provenant de la mine Hengjaya de l'entreprise, qui achemine la boue de minerai à l'ENC via une conduite de boue de 22 km, réalisant une intégration de l'approvisionnement de la mine au produit métallique et garantissant des sources de matières premières stables à long terme. L'entreprise prévoit de produire sa première cathode de nickel en août 2026, renforçant ainsi sa capacité de production de matériaux pour batteries à haute valeur ajoutée.
Macroéconomie :
(1) La Réserve fédérale américaine (Fed) doit annoncer sa décision sur les taux d'intérêt jeudi à 2 h 00, heure de Pékin, le président de la Fed, Warsh, tiendra une conférence de presse comme d'habitude à 2 h 30, dans ce que les initiés qualifient de décision la plus imprévisible de la Fed.
(2) Le vice-ministre des Affaires étrangères iranien a déclaré : « Nous n'avons jamais demandé de négociations avec les États-Unis, ni présenté de proposition de cessez-le-feu aux États-Unis. » Il a ajouté que Téhéran a proposé à Oman que l'Iran gère le trafic maritime à sens unique par le détroit d'Ormuz de son côté, tandis qu'Oman gère l'autre côté.
Marché au comptant :
Le 29 juillet, le prix moyen du nickel raffiné SMM n° 1 était de 131 500 yuans/t, en baisse de 650 yuans/t par rapport à la séance précédente. En ce qui concerne les primes au comptant, le nickel raffiné Jinchuan n° 1 était en moyenne à 1 250 yuans/t, inchangé, tandis que le nickel électrodéposé de marque nationale courante se situait entre -400 et 500 yuans/t.
Marché à terme :
Le contrat à terme sur le nickel le plus actif du SHFE (2609) a plongé lors de la séance de nuit, puis a progressivement rebondi au cours de la matinée pour clôturer à 131 660 yuans/t, en hausse de 0,08 %.
Le contrat à terme sur le nickel le plus actif du SHFE (NI2609) devrait évoluer dans une fourchette de 128 000 à 135 000 yuans/t à court terme.
Sulfate de nickel
Le 29 juillet, le prix moyen du sulfate de nickel de qualité batterie SMM était stable.
Du côté des coûts, affecté par les pourparlers de paix au Moyen-Orient, les prix du nickel ont légèrement baissé aujourd'hui, mais le coût au comptant de la production de sulfate de nickel a récemment quelque peu rebondi. Du côté de l'offre, la pénurie de produits intermédiaires n'a pas changé, les primes pour le MHP et les matières auxiliaires comme l'acide sulfurique restant à des niveaux élevés. Certaines usines de sels anticipent des réductions de production, et face au rebond des prix du nickel, certaines entreprises ont l'intention de maintenir leurs prix fermes. Du côté de la demande, alors que les prix du nickel ont fortement baissé en glissement mensuel et que certaines entreprises en aval ont accumulé des stocks, le sentiment de réapprovisionnement en aval était faible, entraînant une acceptation relativement basse des prix des sels de nickel. Aujourd'hui, le facteur de sentiment de disposition à vendre des fonderies de sels de nickel en amont était de 1,8, le facteur de sentiment d'achat des usines de précurseurs en aval de 2,6, et le facteur de sentiment des entreprises intégrées de 2,5 (les données historiques sont disponibles dans la base de données).
À l'avenir, nous sommes en période d'achats de fin de mois ; le marché devrait se redresser progressivement, et les prix du sulfate de nickel pourraient rebondir.
NPI
Le 29 juillet, le facteur de sentiment du marché du NPI de haute qualité SMM était de 1,98, stable en glissement mensuel. Le facteur de sentiment du NPI de haute qualité en amont était de 2, stable, et celui en aval de 1,95, stable. Aujourd'hui, le marché au comptant du NPI de haute qualité a poursuivi son bras de fer. Les commandes à prix ferme sont restées rares, et les transactions ont généralement pris la forme d'un modèle de négociation des primes. Les primes pour les sources courantes ont été quelque peu abaissées par rapport à la période précédente, mais les niveaux de prix en amont et en aval sont restés difficiles à faire correspondre. Du côté de la demande, le sentiment baissier a persisté, et le marché est resté prudent quant aux prix d'août. Certains acheteurs ont continué à maintenir des intentions d'achat basses, choisissant de reporter les achats. Les stocks élevés d'acier inoxydable ont continué de peser sur la chaîne industrielle, freinant l'enthousiasme des avals pour le stockage proactif. Le marché à court terme n'a pas donné de signaux clairs, les attentes en amont et en aval sont restées divergentes, et le NPI de haute qualité a évolué latéralement.
Acier inoxydable
Selon SMM, le 29 juillet, les contrats à terme sur l'acier inoxydable (SS) ont affiché une tendance générale à l'arrêt de la baisse et à une reprise. Soutenus par un indice du dollar américain plus faible et un rebond général des contrats à terme sur les métaux non ferreux, les contrats à terme SS ont également entamé une reprise. À la clôture, le contrat SS le plus actif s'est établi à 14 515 yuans/t. Sur le marché au comptant, les offres d'acier inoxydable ont baissé hier après-midi, pénalisées par la faiblesse des contrats à terme. Aujourd'hui, bien que la reprise des contrats à terme SS ait amélioré l'activité de demande de renseignements sur le marché au comptant, la forte volonté de vente des négociants en période de morte-saison a limité la reprise des offres au comptant.
Le contrat à terme SS le plus actif. À 10 h 15, le SS2609 était coté à 14 540 yuans/t, inchangé par rapport à la séance précédente. Les primes au comptant pour le 304/2B à Wuxi se situaient dans une fourchette de 380 à 830 yuans/t. Sur le marché au comptant, le prix moyen des bobines laminées à froid 201/2B à Wuxi était stable. Pour les bobines laminées à froid à bords non coupés 304/2B, le prix moyen a baissé de 25 yuans/t à Wuxi et de 25 yuans/t à Foshan. Le prix des bobines laminées à froid 316L/2B à Wuxi était stable. Pour les bobines laminées à chaud 316L/NO.1, les offres à Wuxi étaient stables. Les bobines laminées à froid 430/2B étaient stables à Wuxi et à Foshan.
Cette semaine, des facteurs macroéconomiques et sectoriels favorables ont soutenu les contrats à terme sur le nickel et l'acier inoxydable, les poussant à se consolider à la hausse. Sur le plan macroéconomique, l'apaisement des anticipations d'inflation aux États-Unis, conjugué aux tensions géopolitiques persistantes entre les États-Unis et l'Iran, a influencé le sentiment de risque du marché. Sur le plan sectoriel, les attentes selon lesquelles les quotas supplémentaires de minerai de nickel RKAB en Indonésie connaîtraient une croissance limitée ont continué de se renforcer, stabilisant efficacement le plancher des prix du nickel. Cela a poussé le nickel du SHFE à se consolider à la hausse, les contrats à terme SS suivant les prix du nickel et se maintenant bien. Côté comptant et stocks, cette semaine, les contrats à terme SS se sont consolidés à la hausse, restaurant la confiance du marché et entraînant une libération concentrée des transactions au comptant en début de semaine. Des achats juste-à-temps relativement stables de produits à bas prix ont assuré une résilience de base des transactions. Cependant, le marché est resté en période de morte-saison traditionnelle de la consommation, avec une demande finale effective globalement limitée. Le soutien insuffisant de la demande sectorielle juste-à-temps, combiné à une faible acceptation par le marché des matériaux à prix élevés, a entraîné un manque d'élan pour les hausses de prix au comptant. Les gains de prix ont nettement été à la traîne par rapport aux contrats à terme, et tout au long de la semaine, les prix au comptant ont fluctué dans une fourchette avec des variations limitées. Côté stocks, la logique s'est sensiblement affaiblie à mesure que l'impact des conditions météorologiques de typhon qui limitaient auparavant les arrivages s'est estompé. Les marchandises hors marché précédemment retenues sont arrivées dans les ports et ont été mises en entrepôt de manière concentrée. Cumulé à la distribution normale continue des aciéries et à une offre de marché abondante, dans un contexte où la demande finale peine à absorber efficacement les volumes supplémentaires, les stocks commerciaux d'acier inoxydable ont connu une légère augmentation cette semaine, avec une pression de stockage en morte-saison émergeant marginalement. Côté coûts et bénéfices, le bras de fer entre acheteurs et vendeurs de matières premières s'est intensifié cette semaine, tandis que l'écart de prix entre les produits finis et les matières premières est resté globalement stable, et les bénéfices de fusion des aciéries se sont maintenus. Tout au long de la semaine, les aciéries inoxydables ont maintenu leur désir de faire baisser les prix des matières premières, ont adopté une position prudente sur les achats, et les transactions de matières premières sur le marché ont globalement été faibles. Sous la pression des baisses de prix continues des aciéries et de la faiblesse des achats juste-à-temps, les prix du NPI sont restés stables sans fluctuations significatives. Les ferrailles d'acier inoxydable ont légèrement progressé, suivant la tendance haussière des contrats à terme sur les produits finis. Cette semaine, la marge bénéficiaire de fusion des aciéries inoxydables est restée globalement stable, sans changement significatif de la rentabilité du secteur. Dans l'ensemble, cette semaine, le marché de l'acier inoxydable a présenté un schéma de jeu où les facteurs macroéconomiques ont soutenu les contrats à terme, la morte-saison a contraint le comptant, les stocks ont connu une certaine accumulation, et les bénéfices sont restés stables. Le sentiment macroéconomique et les anticipations de resserrement de l'offre de nickel ont soutenu la consolidation à la hausse des contrats à terme, le réchauffement des contrats à terme restaurant l'activité de marché. Cependant, la faiblesse de la demande juste-à-temps en morte-saison et l'acceptation insuffisante des prix élevés ont constamment limité le potentiel de hausse du comptant. L'amélioration des conditions météorologiques a entraîné des arrivages concentrés de marchandises, combinée à la distribution normale des aciéries, poussant les stocks à s'accumuler légèrement. Le bras de fer entre acheteurs et vendeurs de matières premières était équilibré, avec des écarts de prix stables entre les produits finis et les matières premières, maintenant les bénéfices des aciéries. À court terme, le marché poursuivra une tendance structurelle de contrats à terme forts et de fluctuations modérées du comptant. À l'avenir, les principaux points d'attention incluront l'évolution du sentiment macroéconomique, les tendances des contrats à terme sur le nickel du SHFE, la libération de la demande juste-à-temps en morte-saison en aval, le rythme d'accumulation des stocks et le bras de fer dans l'approvisionnement en matières premières.
Minerai de nickel :
Marché philippin :
Le 29 juillet, les prix du minerai de nickel philippin ont affiché une tendance générale à la hausse, les cotations pour la plupart des principales routes d'exportation ayant été revues à la hausse par rapport à la veille. Parmi eux, les prix du minerai de Surigao ont continué de se renforcer, le prix de la route Surigao-Lianyungang augmentant de 0,5 $/wmt pour atteindre 15 $/wmt par rapport au 28 juillet, soit une hausse de 3,4 % ; de même, le prix de la route Surigao-Ningde a augmenté de 0,5 $/wmt pour atteindre 14 $/wmt, soit une hausse de 3,7 %. De plus, le tarif de transport de Surigao à IWIP a également augmenté de 0,5 $/wmt, passant de 12,5 $/wmt hier à 13 $/wmt. Pendant ce temps, les prix du minerai de Zambales ont également augmenté. Le tarif Zambales-Lianyungang a augmenté de 0,25 $/wmt pour atteindre 13 $/wmt, en hausse de 2,0 % ; le tarif Zambales-Ningde a augmenté de 0,5 $/wmt pour atteindre 13 $/wmt, en hausse de 4,0 %. Dans l'ensemble, le marché du minerai de nickel philippin était ferme le 29 juillet, les prix des deux principales zones de production, Surigao et Zambales, ayant été revus à la hausse, avec une augmentation plus notable pour le minerai de Surigao. La hausse des prix reflète principalement l'amélioration de la demande d'approvisionnement et l'intérêt accru des acheteurs pour les ressources de minerai de nickel de qualité moyenne à élevée, poussant les cotations sur les principales routes d'expédition à la hausse.
Marché indonésien :
Prix : Avec la mise en œuvre des HMA et HPM indonésiens pour la deuxième quinzaine de juillet, effective le 15 juillet, les prix du minerai de nickel domestique ont baissé en parallèle. Actuellement, le minerai de limonite Ni 1,2 % CIF est d'environ 29 $/wmt, et le Ni 1,3 % est d'environ 31 $/wmt ; les minerais saprolitiques Ni 1,4 %, 1,5 % et 1,6 % CIF sont d'environ 54,9 $, 61,2 $ et 66,1 $/wmt, respectivement. Affectés par la réduction du HPM, les prix de transaction ont reculé d'environ 0,5 $/wmt par rapport à la semaine précédente, et sont désormais largement basés sur le nouveau HPM. Dans un contexte d'offre abondante et de stocks élevés dans les fonderies, les prix du minerai devraient rester moroses à court terme.
Côté météo, la semaine du 20 au 26 juillet a connu des pluies intermittentes, légères à modérées, dans les principales zones minières telles que Morowali, Kolaka, Konawe et Weda, avec des orages localisés, mais les précipitations globales étaient éparses et n'ont pas affecté significativement la production minière, le transport ni les expéditions portuaires.
En ce qui concerne l'offre et la demande et le sentiment du marché, le marché intérieur du minerai de nickel en Indonésie a maintenu une configuration d'offre excédentaire. Les stocks des fonderies RKEF et HPAL peuvent soutenir environ 2 à 3 mois de production, les achats en aval restent au jour le jour, et il n'y a pas d'intérêt significatif de réapprovisionnement pour le moment. La production et les expéditions minières sont normales, l'offre de minerai saprolitique est abondante, et la mise en service de nouveaux projets HPAL a encore atténué les inquiétudes sur l'offre. Les prix de transaction du minerai de limonite se situaient autour de 33-35 $/wmt, les petites mines se sont abstenues de vendre, et les transactions réelles restaient concentrées sur les grandes mines. Certaines fonderies ont relevé les teneurs d'achat à Ni 1,45 %-1,50 %, ce qui a encore réduit la demande de minerai à faible teneur. La plupart des mines espèrent toujours des prix de transaction de 3 à 5 $/wmt supérieurs au HPM, acheteurs et vendeurs négociant constamment, ce qui entraîne un marché peu actif.
Concernant les politiques, le marché continue de surveiller l'approbation des quotas supplémentaires RKAB et l'évolution des politiques d'exportation. L'Indonésie prévoit de mettre en œuvre intégralement un système unique de gestion des exportations de minéraux stratégiques le 1er septembre 2026. Actuellement, la chaîne de l'industrie du nickel n'est pas encore incluse dans le champ réglementaire, et l'impact à court terme est limité. En outre, conformément au règlement gouvernemental n° 21 de 2026, l'Indonésie a exempté la Chine, les États-Unis, l'Australie et le Canada des exigences plus strictes de conservation des devises DHE SDA, ce qui contribue à réduire les coûts en capital pour les entreprises exportatrices mais ne devrait pas avoir d'impact significatif sur l'offre et la demande de minerai de nickel ou sur les prix.
Perspectives du marché : la configuration de l'offre et de la demande du marché indonésien du minerai de nickel devrait rester stable la semaine prochaine, avec une offre abondante et des achats toujours dominés par la demande rigide, et les prix devraient rester stables. À l'approche de la date limite pour l'approbation des quotas supplémentaires RKAB, le marché continuera de surveiller l'impact des résultats de l'approbation sur l'évolution ultérieure de l'offre et des prix.
