SMM, 28 juillet :
Marchés des métaux :
À la clôture de la mi-journée, les métaux de base sur le marché intérieur ont majoritairement baissé. Le cuivre au SHFE a cédé 0,12 %, tandis que l'aluminium au SHFE a progressé de 0,26 %. Le plomb au SHFE a gagné 0,38 %. Le zinc au SHFE a reculé de 0,44 %. L'étain au SHFE a chuté de 1,37 %. Le nickel au SHFE a baissé de 0,76 %.
Par ailleurs, le contrat le plus actif sur l'aluminium de fonderie a augmenté de 0,17 %, celui sur l'alumine a cédé 1 %, le contrat le plus traité sur le carbonate de lithium a baissé de 2,11 %, celui sur le silicium métal a perdu 0,66 % et le contrat à terme le plus actif sur le polysilicium a reculé de 1,25 %.
Les métaux ferreux ont tous baissé. Le minerai de fer a cédé 0,13 %, les barres d'armature 0,62 %, les bobines laminées à chaud 0,46 % et l'acier inoxydable 1,26 %. Charbon à coke et coke : le contrat le plus actif sur le charbon à coke a chuté de 2,36 %, celui sur le coke de 1,65 %.
S'agissant des métaux de base sur les marchés étrangers, à 11h41, les métaux au LME ont presque tous reculé. Le cuivre au LME a baissé de 0,56 %, l'aluminium au LME de 0,39 %, le zinc au LME de 0,36 %, l'étain au LME de 1,57 % et le nickel au LME de 0,26 %. Le plomb au LME a progressé de 0,16 %.
Métaux précieux : à 11h41, l'or au COMEX a cédé 0,68 % et l'argent au COMEX 1,96 %. Métaux précieux domestiques : l'or au SHFE a baissé de 0,84 %, tandis que le contrat le plus traité sur l'argent au SHFE a chuté de 2,59 %. Selon Citi, dans son scénario de base, les importations indiennes d'or resteront atones au troisième trimestre, même si historiquement cette période est un pic saisonnier de constitution de stocks. Ceci est dû à une offre abondante de rebuts, à la prudence des consommateurs et aux décotes sur les prix locaux, qui freinent la demande d'importations fraîches. Citi maintient toutefois son objectif de prix de l'or à 4 500 $ à court terme (0-3 mois). Cet objectif repose, selon la banque, sur une atténuation des tensions dans le détroit d'Ormuz et un virage moins restrictif de la Fed. De nombreux risques subsistent à court terme qui pourraient faire de nouveau baisser les cours de l'or, notamment une réescalade majeure, un désengagement lié à l'IA et une posture durablement hawkish de la Fed. (Application Jinshi Data)
Par ailleurs, à la clôture de la mi-journée, le contrat le plus actif sur les contrats à terme de platine a cédé 1,12 %, tandis que celui sur le palladium a légèrement progressé de 0,08 %.
À la clôture de la mi-journée, le contrat le plus traité sur le fret maritime européen conteneurisé a augmenté de 0,35 % pour atteindre 2 760 points.
Au 28 juillet à 11h41, quelques cotations de marché de contrats à terme à la mi-journée :
Marché spot et fondamentaux
Argent : Les attentes d'un cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran ont pesé sur les prix du pétrole, tandis que les craintes de hausse de taux se sont atténuées, mais le marché reste prudent avant la décision de la Fed, les prix de l'argent reculant après une hausse rapide. L'offre et la demande spot étaient toutes deux faibles, les transactions restant au pair...
Front macroéconomique
Domestique :
[Hangzhou : projet de déployer modérément des infrastructures de nouvelle génération, comme les réseaux de puissance de calcul, les nouveaux réseaux électriques et les réseaux de communication de nouvelle génération, en anticipant la demande] Le « Règlement (projet) de promotion du développement de l'industrie de l'intelligence artificielle à Hangzhou » est soumis aux commentaires du public. Il propose que le gouvernement municipal coordonne la construction d'un système d'infrastructure d'intelligence artificielle, mette en place de manière anticipée des installations de nouveau type telles que les réseaux de puissance de calcul, les nouveaux réseaux électriques, les réseaux de communication de nouvelle génération et les espaces de données de confiance, établisse et améliore des mécanismes de fonctionnement orientés vers le marché, et garantisse une utilisation efficace, la sécurité et la contrôlabilité de toutes les installations ; le gouvernement municipal doit coordonner l'implantation des installations de puissance de calcul intelligente et de l'allocation des ressources énergétiques. Construire un nouveau système énergétique pour une mégapole, renforcer la synergie entre l'alimentation électrique, le réseau, la charge et le stockage, rendre la fiabilité de l'alimentation urbaine conforme aux normes d'utilisation des installations de puissance de calcul intelligente, et assurer une fourniture d'électricité sûre, stable et suffisante pour la puissance de calcul ; soutenir la construction et l'exploitation, via des mécanismes de marché, d'une plateforme municipale de dispatching des ressources de puissance de calcul, fournissant au public des services pratiques tels que la diffusion d'informations sur les ressources de puissance de calcul, la mise en relation de l'offre et de la demande, et le règlement des transactions. Encourager l'accès de diverses ressources de puissance de calcul à la plateforme pour parvenir à une allocation efficace des ressources. Soutenir les entreprises d'exploitation de puissance de calcul dans leur participation à la construction du réseau national intégré de puissance de calcul.
La Banque populaire de Chine a aujourd'hui effectué 305,5 milliards de yuans d'opérations de prise en pension inverse à 7 jours sur le marché monétaire, au taux d'intérêt de 1,40 %, inchangé par rapport à l'opération précédente. 253 milliards de yuans de prises en pension inverse arrivaient à échéance ce jour.
Dollar américain :
À 11h41, l'indice du dollar a cédé 0,07 point, à 101,46. Le président américain Trump a déclaré lundi, en abordant les questions liées à la Fed, que le président de la Fed Warsh est excellent, mais qu'il doit gérer les questions du comité. Il pense que Warsh fera ce qu'il faut et sait ce qu'il veut. Concernant les taux d'intérêt, Trump a indiqué qu'ils devraient être plus bas et que les États-Unis devraient avoir les taux les plus bas au monde. Il a également mentionné que les coûts diminuent rapidement. (Application Jinshi Data)
Le « chuchoteur de la Fed » Nick Timiraos : Le président de la Fed Warsh a dû convaincre le président le plus enthousiaste à l'idée de baisses de taux de l'histoire moderne de le nommer à la tête de la Réserve fédérale. Il est désormais confronté à un nouveau défi : persuader ses 18 collègues d'abandonner l'état d'esprit professionnel qui, selon lui, les a égarés. Le premier test aura lieu mercredi.
Citadel Securities s'attend à ce que la Réserve fédérale relève ses taux cette semaine – une décision surprise qui renforcerait la crédibilité du président Kevin Warsh dans la lutte contre l'inflation. Frank Fret, responsable de la stratégie macro de la société, a écrit dans une note qu'une hausse des taux de 25 points de base mercredi consoliderait l'engagement répété de Warsh à rétablir la stabilité des prix et signalerait que les responsables ne comptent plus sur un télégraphage préalable de chaque mouvement de politique monétaire. « Le marché a peut-être de nouveau sous-estimé l'ampleur du virage hawkish de la Fed. » Une hausse des taux cette semaine « mettrait fin de manière décisive à l'ère des indications prospectives » tout en soulignant l'indépendance de la Fed. (Application Jinshi Data)
L'économiste de HSBC Paul Mackel a déclaré dans un rapport qu'à moins que la Fed ne relève ses taux de manière inattendue, sa décision cette semaine pourrait ne pas fournir de nouveau catalyseur au dollar. Le président de la Fed Warsh a reconnu que l'inflation est supérieure à l'objectif et a exprimé son engagement en faveur de la stabilité des prix. Il a dit que si la réunion de cette semaine se contente de s'aligner sur ces vues, il est peu probable que le dollar s'apprécie fortement car le marché a déjà pris position en faveur de hausses de taux plus tard dans l'année. « Nous reconnaissons toutefois que certains caressent l'idée d'une hausse surprise de la Fed, similaire à ce qu'elle avait fait soudainement en février 1994. » Il a ajouté que si le marché l'accueille favorablement comme une mesure de prudence, cela soutiendrait le dollar. (Application Jinshi Data)
Les traders de Citigroup misent sur un statu quo de la Fed cette semaine. Selon Akshay Singal, responsable mondial du trading de taux d'intérêt à court terme de la banque, la position qu'ils détiennent générera un bénéfice si la Fed maintient ses taux. Singal a déclaré : « Nous restons sur notre anticipation de taux inchangés. » Il a ajouté que le président de la Fed Warsh a clairement fait savoir qu'il voulait que le marché se concentre sur les données, et les données indiquent que la Fed n'a pas besoin de relever ses taux à ce stade. (Application Jinshi Data)
Lloyd Chan, analyste senior chez MUFG Bank, a noté dans une note de recherche que le dollar pourrait être soutenu à court terme par des rendements obligataires américains élevés et des tensions persistantes au Moyen-Orient. Il a également indiqué que la décision de la Fed cette semaine pourrait être un catalyseur clé pour les marchés. Chan a souligné : « Bien qu'aucun changement de politique ne soit attendu, l'attention du marché sera fermement fixée sur les orientations de la Fed – à savoir si les responsables restent enclins au resserrement. » L'analyste a ajouté : « La question des droits de douane américains revient sur le devant de la scène alors que l'administration Trump cherche à reconstruire son régime tarifaire après que la Cour suprême des États-Unis a annulé, plus tôt cette année, les mesures de droits de douane réciproques globaux proposées par Donald Trump. » (Application Jinshi Data)
Concernant les autres devises :
La gouverneure de la RBA, Mme Bullock : Il n'est pas encore certain que les hausses de taux de la RBA aient été suffisantes pour ramener l'IPC dans la fourchette cible. Le Conseil de la RBA relèvera encore le taux directeur si nécessaire. Les pleins effets des hausses de taux passées mettront du temps à se manifester. La RBA est déterminée à empêcher que les pressions sur les coûts ne se transforment en inflation ancrée. L'IPC de base évolue globalement conformément aux attentes mais reste trop élevé. Les indicateurs suggèrent un rythme modéré de croissance de la consommation au T2. Un nouveau ralentissement de la croissance de la demande pourrait être nécessaire. (source : application Wall Street CN)
Sur le front des données :
Ce jour seront publiés, entre autres, les chiffres de l'emploi ADP aux États-Unis pour la semaine se terminant le 11 juillet, l'indice mensuel FHFA des prix des logements pour mai, l'indice S&P CoreLogic Case-Shiller 20-City Composite (non ajusté des variations saisonnières) pour mai, l'indice de confiance des consommateurs du Conference Board pour juillet et l'indice manufacturier de la Fed de Richmond pour juillet. Par ailleurs, il conviendra de prêter attention : au discours de la gouverneure de la RBA Bullock et à la rencontre entre le Premier ministre israélien Netanyahou et le président américain Trump.
Pétrole brut :
À 11h41, les prix du pétrole sur les deux places ont baissé, le WTI cédant 1,46 % et le Brent 1,37 %. Sur le plan géopolitique, les tensions se sont apaisées progressivement. Trump a déclaré lundi que les États-Unis sont en négociations diplomatiques avec l'Iran pour mettre fin au conflit entre les deux parties, tout en avertissant que si les pourparlers échouent, l'action militaire reprendrait. Selon Bloomberg citant des sources informées, l'Iran et Oman tentent de parvenir à un accord pour la reprise du transport maritime dans le détroit d'Ormuz. Les prix du pétrole ont accentué leur baisse suite à cette information. (source : application Wall Street CN)
Tour d'horizon du marché spot :
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![Les prix du cuivre ont reculé, la demande en aval a légèrement augmenté et les primes au comptant se sont renforcées [SMM cuivre au comptant en Chine du Sud]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/ZCsFN20251217171710.jpg)
![Les transactions de fin de mois étaient calmes, les primes du cuivre au comptant à Shanghai ont baissé sous la pression [SMM Shanghai spot copper]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/OsOmo20251217171709.jpg)
