L'aluminium du SHFE évolue latéralement en raison d'une réduction des positions, l'accumulation des stocks d'alumine sous pression, la tendance baissière à moyen terme inchangée [SMM Revue express des contrats à terme sur l'aluminium]

SMM, 27 juillet :

Le contrat d’aluminium SHFE 2609 le plus négocié a clôturé à 23 195 yuans/tonne aujourd’hui, en baisse de 25 yuans, soit un repli de 0,11 %. Le volume de transactions s’est élevé à 133 450 lots, avec des positions ouvertes à 251 167 lots, en baisse quotidienne de 1 858 lots, les positions ouvertes diminuant légèrement, reflétant des signes de légers débouclages de positions de la part des haussiers comme des baissiers. Les prix ont évolué sous les moyennes mobiles à 5 et 10 jours, et se sont établis sous les moyennes mobiles à 30 et 60 jours, les moyennes mobiles à court terme formant un alignement baissier. Après une forte baisse antérieure, le prix s’est consolidé à des niveaux bas et a tenté un rebond, avant de reculer après une hausse rapide en séance avec des fluctuations réduites, tandis que l’intérêt acheteur haussier à bas niveaux restait tiède. Les moyennes mobiles à 5 et 10 jours se sont orientées à la baisse, et les moyennes mobiles à 30 et 60 jours ont également glissé de concert, maintenant intacte la tendance baissière de moyen terme. De multiples moyennes mobiles situées au-dessus ont opposé une résistance solide, limitant constamment la marge de rebond, tandis qu’un certain support à court terme tenait à des niveaux inférieurs. Le DIF et le DEA sont restés sous l’axe zéro, la dynamique baissière n’était pas encore pleinement dissipée, et la pression baissière globale persistait.

Analyse SMM : Le sentiment macroéconomique s’est légèrement amélioré récemment. La hausse de la prime de risque géopolitique au Moyen-Orient, conjuguée à la baisse continue des stocks de lingots d’aluminium domestiques, a soutenu les prix de l’aluminium. Cependant, l’augmentation soutenue des capacités de production d’aluminium hors Chine à long terme, la faiblesse de la demande finale en Chine et les incertitudes macroéconomiques récurrentes ont maintenu une pression notable sur le potentiel de hausse de l’aluminium. À court terme, les prix de l’aluminium sont restés dans une phase de consolidation.

Le contrat d’alumine 2609 le plus négocié a clôturé à 2 687 yuans/tonne aujourd’hui, en baisse de 12 yuans, soit un repli de 0,44 %. Le volume de transactions a atteint 219 600 lots, avec des positions ouvertes à 296 584 lots, soit une augmentation de 281 lots en glissement mensuel, de faibles capitaux étant entrés. Les prix sont restés sous les moyennes mobiles à 5, 10, 30 et 60 jours, ces moyennes étant alignées en formation baissière du haut vers le bas. Les vendeurs ont maintenu la pression à court terme, poussant les prix à évoluer latéralement et à glisser à la baisse, tandis que l’intérêt acheteur haussier à bas niveaux restait faible. Les moyennes mobiles à moyen et long terme sont toutes passées de niveaux de support à des niveaux de résistance, la dérive baissière de moyen terme est restée inchangée et la phase de reprise des prix a continué de se heurter à une résistance échelonnée de chaque moyenne mobile sur différentes périodes.

Commentaire SMM : Du côté de l’offre, la production hebdomadaire est restée globalement stable en glissement hebdomadaire et s’est maintenue régulièrement, mais la configuration d’offre excédentaire a persisté, pesant continuellement sur les prix. En ce qui concerne les stocks, le stock total d’alumine au niveau national a augmenté de 24 000 tonnes en glissement mensuel pour atteindre 7,028 millions de tonnes, prolongeant la tendance à l’accumulation des stocks. Sur les marchés hors de Chine, des cargaisons à bas prix antérieures ont afflué massivement vers la Chine dans un contexte de perturbations géopolitiques, drainant les stocks circulants à l’étranger. Récemment, la demande de constitution de stocks liée à de nouvelles capacités en Indonésie et la demande de réapprovisionnement suite à la reprise de la production au Moyen-Orient se sont manifestées de façon concentrée, resserrant l’offre de cargaisons au comptant à l’étranger et entraînant une hausse notable des prix de l’alumine à l’étranger. À l’avenir, en l’absence de catalyseurs macroéconomiques haussiers au niveau national et avec la configuration d’offre excédentaire qui continue de peser, les prix à court terme devraient rester déprimés. Associées aux attentes de montée en puissance de la production au Guangxi, les stocks devraient continuer de s’accumuler la semaine prochaine.

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