Les tensions entre les États-Unis et l'Iran s'apaisent, les prix du cuivre stagnent ; la demande des utilisateurs finaux reprend, soutenue par des stocks bas [Compte-rendu de la réunion matinale SMM sur le cuivre].

Lundi 27 juillet 2026
Contrats à terme : Vendredi soir dernier, le cuivre LME a ouvert à 13 638,5 $/t, a consolidé à des niveaux bas en début de séance, puis son centre s’est relevé pour toucher un sommet de 13 681,5 $/t. Ensuite, le centre a baissé, tombant à 13 605,5 $/t à l’approche de la clôture, pour finalement s’établir à 13 611,5 $/t, en hausse de 0,34 %. Le volume de transactions a atteint 12 600 lots, et les positions ouvertes se sont élevées à 248 000 lots, en hausse de 728 lots par rapport au jour de bourse précédent, reflétant des ajouts de positions longues. Vendredi soir dernier, le contrat le plus actif du cuivre SHFE 2609 a ouvert à 104 600 yuans/t, a baissé à 104 540 yuans/t juste après l’ouverture, puis son centre s’est relevé pour toucher un sommet de 104 310 yuans/t, avant de fléchir pour clôturer à 104 630 yuans/t, en baisse de 0,1 %. Le volume de transactions a atteint 25 000 lots, et les positions ouvertes se sont élevées à 207 000 lots, en baisse de 34,81 millions de lots par rapport au jour de bourse précédent, reflétant une réduction des positions longues.
[Compte-rendu de la réunion matinale SMM sur le cuivre] Actualités :
(1) Selon un rapport publié sur le site , après la découverte de deux nouveaux systèmes porphyriques, la société minière canadienne Lundin Gold fait progresser la première estimation des ressources de la découverte de cuivre-or de Sandia au sein de son projet Fruta del Norte en Équateur, ce qui indique que la mine se transforme en un district minier d’envergure. Les découvertes de Sandia Nord-Est et Sandia Sud-Est ont porté le nombre de corps porphyriques identifiés à Fruta del Norte de cinq à sept. La société vise désormais à publier l’estimation initiale des ressources de Sandia début 2027, le gisement continuant de s’étendre sur une superficie de 1,6 km x 0,7 km.
Comptant :
(1) Shanghai : Le matin du 24 juillet, le contrat SHFE cuivre 2608 a consolidé latéralement, son niveau global s’inscrivant en légère hausse avant de fléchir. Le cours d’ouverture était de 104 700 yuans/t, les cours ont consolidé à la hausse après l’ouverture, atteignant un sommet de 105 010 yuans/t, puis se sont repliés pour clôturer à 104 890 yuans/t. Le déport entre le contrat du mois en cours et celui du mois suivant oscillait entre 150 yuans/t et 210 yuans/t. La marge d’importation du cuivre SHFE par rapport au contrat 2608 pour le mois en cours se situait entre une perte de 460 yuans/t et une perte de 380 yuans/t. Pour aujourd’hui, la pénurie de cargaisons disponibles au comptant persiste. Après que les cargaisons à bas prix ont été rapidement absorbées au cours de la journée, la volonté des fournisseurs de maintenir les prix fermes a refait surface, et la prime est remontée à environ 300 yuans/t, ce qui témoigne d’un solide soutien sous-jacent. Selon SMM, après la légère correction des prix du cuivre SHFE, une certaine demande finale est apparue. Les commandes de certaines entreprises de transformation du cuivre ont augmenté, les utilisateurs finaux passant surtout des ordres autour de 104 500 yuans/t. Côté offre, certains warrants annulés du LME ont déjà été expédiés vers la Chine, les arrivages étant attendus autour de cette semaine, mais l’offre effective reste à confirmer. En résumé, dans un contexte de faibles stocks, du soutien de la structure de déport et des achats à bas prix de la part des utilisateurs en aval, le cuivre comptant de Shanghai contre le contrat SHFE 2608 devrait rester en prime aujourd’hui, mais le niveau global pourrait légèrement baisser. Il conviendra de surveiller le rythme des arrivages d’importations et leur impact réel sur la disponibilité au comptant.
(2) Guangdong : Le 24 juillet, les prix au comptant de la cathode de cuivre nº1 par rapport au contrat du mois en cours dans le Guangdong étaient les suivants : le cuivre de haute qualité était coté à 190 yuans/t, en baisse de 10 yuans/t par rapport au jour de bourse précédent ; le cuivre de qualité standard affichait une prime de 140 yuans/t, stable par rapport au jour de bourse précédent ; le cuivre SX-EW était à une prime de 80 yuans/t, stable par rapport au jour de bourse précédent. Le prix moyen de la cathode de cuivre nº1 dans le Guangdong s’établissait à 105 085 yuans/t, en baisse de 1 215 yuans/t par rapport au jour précédent, et le prix moyen du cuivre SX-EW à 105 000 yuans/t, en baisse de 1 210 yuans/t. Dans l’ensemble, les prix du cuivre ont reculé et, à l’approche du week-end, les achats en aval ont légèrement augmenté, ce qui a amélioré l’activité commerciale globale.
(3) Cuivre importé : Le 24 juillet, le prix moyen sous warrant est resté stable par rapport à la séance précédente, à 113 $/t (fourchette de prix 108-118 $/t) ; le prix moyen connaissement est resté stable par rapport à la séance précédente, à 108 $/t (fourchette de prix 105-111 $/t) ; le prix moyen du cuivre EQ (CIF connaissement) est resté stable par rapport à la séance précédente, à 76 $/t (fourchette de prix 72-80 $/t), les cotations faisant référence aux cargaisons arrivant de mi-fin juillet à fin août.
(4) Cuivre secondaire : Le 24 juillet, à 11h30, le cours de clôture à terme était de 104 890 yuans/t, en baisse de 1 280 yuans/t par rapport à la séance précédente, la prime au comptant moyenne était de 325 yuans/t, en baisse de 5 yuans/t en glissement journalier. Les prix des matières premières de cuivre secondaire ont baissé de 500 yuans/t en glissement journalier le 24 juillet. L'indice de sentiment de vente pour les déchets de cuivre est tombé à 2,6, et l'indice de sentiment d'achat est tombé à 2,2. L'écart de prix entre la cathode de cuivre et les déchets de cuivre était de 3 818 yuans/t, en baisse de 27 yuans/t en glissement journalier. L'écart de prix entre le fil machine en cuivre cathode et le fil machine en cuivre secondaire était de 1 130 yuans/t. Selon l'enquête SMM, les prix du cuivre ont reculé, et de nombreux négociants en déchets de cuivre, précédemment en position courte, ont effectué leurs livraisons successivement. De plus, les entreprises de fil machine en cuivre secondaire s'attendaient à ce que les prix du cuivre aient encore une marge de repli, et avec les livraisons des négociants en position courte, le stock de matières premières des entreprises de fil machine en cuivre secondaire, ainsi que les matériaux en transit, était assez abondant. Par conséquent, les transactions intrajournalières sur le marché ont été relativement médiocres.
Prix : Sur le plan macroéconomique, les tensions entre les États-Unis et l'Iran se sont brièvement apaisées, les États-Unis ont interrompu les frappes aériennes contre l'Iran, et l'Iran a suspendu les actions de représailles. Le marché a continué de suivre les derniers développements du conflit américano-iranien, et l'incertitude géopolitique a entraîné une stagnation des prix du cuivre. En outre, les stocks du LME ont continué de baisser, et les stocks hors États-Unis se sont resserrés, offrant un soutien au plancher des prix du cuivre. Du côté des fondamentaux, les sources d'approvisionnement à bas prix étaient rares et les cargaisons au comptant disponibles restaient limitées. Côté demande, affecté par le repli progressif des prix du cuivre, le sentiment d'achat des utilisateurs finaux s'est marginalement redressé. Dans l'ensemble, les prix du cuivre devraient légèrement augmenter dans une fourchette étroite aujourd'hui.
[Les informations fournies le sont à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct en investissement. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne pas utiliser ceci comme substitut à leur jugement indépendant. Toute décision prise par les clients n'engage pas SMM.]