Le pétrole brut enregistre trois semaines consécutives de hausse, les métaux affichent une performance mitigée, l'étain du LME progresse de plus de 1 %, l'argent du SHFE bondit de plus de 4 % sur la semaine [Marché overnight]

SMM, le 27 juillet :

Marché des métaux :

La nuit de vendredi dernier, les métaux de base sur les marchés domestiques et internationaux ont affiché des performances mitigées. L'étain du LME a mené les gains avec une hausse de 1,01 %, tandis que l'aluminium du LME a mené les baisses avec un repli de 0,78 %. Le plomb du SHFE a baissé de 0,76 %. Les autres métaux ont connu des fluctuations relativement faibles en pourcentage. Le contrat principal de l'alumine a progressé de 0,67 %, et le contrat principal de l'aluminium de fonderie a reculé de 0,57 %.

La nuit de vendredi dernier, les métaux ferreux ont majoritairement augmenté. L'acier inoxydable a clôturé à l'équilibre à 14 740 yuans/tonne. Les bobines laminées à chaud et les barres d'armature ont toutes deux affiché des gains d'environ 0,4 %, la bobine à chaud progressant de 0,46 % et les barres d'armature de 0,42 %. Le charbon à coke et le coke ont montré des performances mitigées, le charbon à coke baissant de 0,35 % et le coke progressant de 0,9 %.

La nuit de vendredi dernier sur le marché des métaux précieux, l'or du COMEX a grimpé de 0,14 %, en hausse de 0,92 % sur la semaine. L'argent du COMEX a augmenté de 0,75 %, en hausse de 3,84 % sur la semaine. Sur le marché domestique, l'or du SHFE a progressé de 0,18 % et l'argent du SHFE de 1,39 %. Sur la semaine, l'or du SHFE a gagné 1,06 % et l'argent du SHFE 4,17 %.

Au 25 juillet à 7h14, cours de clôture de la nuit de vendredi dernier :

Contexte macroéconomique

Chine :

Banque populaire de Chine : La PBOC effectuera des opérations de prise en pension inversée à un jour les 29-31 juillet et le 3 août, via des appels d'offres à taux fixe et à volume déterminé. Elle réalisera 600 milliards de yuans chaque jour du 29 au 31 juillet, et 300 milliards de yuans le 3 août. (Jinshi Data APP)

[Ministère des Affaires étrangères : Les guerres tarifaires et commerciales ne profitent à personne] Le porte-parole du ministère des Affaires étrangères, Lin Jian, a présidé une conférence de presse régulière. Un journaliste a demandé : Les nouvelles mesures tarifaires américaines entrent en vigueur aujourd'hui. Le ministère peut-il commenter ? Lin Jian a déclaré que la position de la Chine sur les questions économiques et commerciales sino-américaines est cohérente et claire, opposée à toutes les mesures tarifaires unilatérales. Les guerres tarifaires et les guerres commerciales ne profitent à personne. (CCTV News)

[Le porte-parole du ministère du Commerce répond aux questions sur l'ajout de 14 entités de l'UE à la liste de contrôle des exportations] Le 24 juillet 2026, le ministère du Commerce a publié la liste de contrôle. Quelles sont les considérations ? Le soir du 23 juillet, heure de Pékin, l'UE a officiellement publié son 21e cycle de sanctions contre la Russie, listant 14 entreprises de Chine continentale et de Hong Kong pour sanctions. Afin de sauvegarder la sécurité et les intérêts nationaux, et de remplir les obligations internationales telles que la non-prolifération, en réponse aux actions flagrantes de l'UE, conformément à la Loi sur le contrôle des exportations de la République populaire de Chine et au Règlement sur le contrôle des exportations de biens à double usage de la République populaire de Chine ainsi qu’aux autres lois et règlements pertinents, la Chine a décidé d'ajouter 14 entités de l'UE, dont Lafate Group, à la liste de contrôle des exportations. Il est interdit aux exportateurs d'exporter des biens à double usage vers les entités susmentionnées, et aux organisations et individus étrangers de transférer ou de fournir des biens à double usage originaires de la République populaire de Chine à ces entités. (Jinshi Data APP)

Dollar américain :

À la clôture de la séance de vendredi dernier, l'indice du dollar américain a progressé de 0,01 % pour s'établir à 101,45, en hausse de 0,68 % sur la semaine. Selon le « FedWatch » du CME : la probabilité que la Réserve fédérale maintienne ses taux inchangés en juillet est de 62,1 %, tandis que la probabilité d'un relèvement cumulé de 25 points de base est de 37,9 %. D'ici septembre, la probabilité d'un statu quo est de 15,1 %, celle d'un relèvement cumulé de 25 points de base de 56,2 %, et celle d'un relèvement cumulé de 50 points de base de 28,7 %. (Jinshi Data APP)

Les stratèges de Morgan Stanley ont indiqué dans un rapport que les données récentes suggèrent que la Réserve fédérale maintiendra le statu quo lors de sa réunion de juillet et pourrait laisser ses taux inchangés pour le reste de l'année. Ils écrivent : « La Fed perd patience face à une inflation supérieure à l'objectif. La trajectoire de l'inflation au cours des prochains mois est cruciale – nous nous attendons à ce que l'inflation ralentisse comme prévu – sinon la Fed pourrait recourir à des hausses de taux plus tard cette année. » Les marchés monétaires intègrent actuellement près de deux hausses de taux de la Fed d'ici la fin de l'année. Cependant, le ralentissement de l'inflation pourrait inciter la Fed à maintenir ses taux cette année, laissant le taux des fonds fédéraux dans la fourchette de 3,50 % à 3,75 %. « Nous prévoyons que la tendance désinflationniste maintiendra la Fed dans l'attente cette année. » (Jinshi Data APP)

Autres devises :

Selon le Nikkei News, la Banque du Japon prévoit de maintenir son taux directeur à 1 % lors de sa réunion de politique monétaire des 30 et 31 juillet. Des sources proches du dossier ont indiqué que la majorité des neuf membres du conseil de politique monétaire de la BoJ devraient voter pour le maintien des taux. Bien que les membres considèrent généralement les conditions financières actuelles comme accommodantes et voient la nécessité de nouvelles hausses de taux pour stabiliser les prix, beaucoup indiquent qu'il n'y a pas d'urgence à agir maintenant. Certains membres ont appelé à une nouvelle hausse des taux en juillet après celle de juin. Dans un contexte de tensions au Moyen-Orient et de risques inflationnistes liés à la hausse des prix du pétrole, la BOJ surveille de près l’impact de la hausse de juin. Lors de la réunion de cette semaine, le conseil pourrait relever sa prévision de croissance du PIB réel pour l’exercice 2026. La prévision médiane de la BOJ en avril était de 0,5 %, mais les conditions économiques se sont améliorées depuis. La disponibilité croissante d’alternatives au brut du Moyen-Orient a également atténué les inquiétudes des entreprises concernant une baisse de la production. De nombreux responsables au sein de la BOJ estiment également que les secteurs liés à l’IA ont dépassé les attentes, stimulant la croissance économique du Japon. (Jinshi Data APP)

Actualités macro :

Cette semaine, la Chine publiera notamment les bénéfices industriels annuels de juin des entreprises de taille supérieure, ainsi que le PMI manufacturier officiel de juillet. Les États-Unis publieront la décision de taux de la Fed du 29 juillet (borne supérieure), les commandes de biens durables de juin en glissement mensuel, l’indice d’activité manufacturière de la Fed de Dallas de juillet, la variation hebdomadaire de l’emploi ADP pour la semaine se terminant le 11 juillet, l’indice des prix des logements FHFA de mai en glissement mensuel, l’indice non corrigé des prix des logements dans 20 villes S&P/CS de mai en glissement annuel, l’indice de confiance des consommateurs du Conference Board de juillet, l’indice manufacturier de la Fed de Richmond de juillet, les inscriptions initiales au chômage pour la semaine se terminant le 25 juillet, l’indice des prix PCE de base de juin en glissement annuel, l’indice des prix PCE de base de juin en glissement mensuel, le PIB réel du T2 en taux annualisé et glissement trimestriel (estimation préliminaire), l’indice des prix PCE de base du T2 en taux annualisé et glissement trimestriel (estimation préliminaire), l’indice du coût de l’emploi du T2 en glissement trimestriel, le PMI de Chicago de juillet, l’indice de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan de juillet (définitif), et les anticipations d’inflation à 1 an de juillet (définitif). La zone euro publiera le PIB du T2 en glissement annuel (estimation préliminaire), le taux de chômage de juin, l’indice de confiance dans l’industrie de juillet, l’indice de confiance économique de juillet, l’IPC de juillet en glissement annuel (estimation préliminaire) et l’IPC de juillet en glissement mensuel (estimation préliminaire). L’Allemagne publiera l’indice du climat des affaires IFO de juillet, le PIB du T2 en glissement annuel (estimation préliminaire, non corrigé), l’IPC de juillet en glissement mensuel (estimation préliminaire), la variation du chômage corrigé des variations saisonnières de juillet, et le taux de chômage corrigé des variations saisonnières de juillet. La Suisse publiera l’indice de confiance des investisseurs ZEW de juillet, l’indicateur avancé KOF de juillet, les ventes au détail réelles de juin en glissement annuel, et l’IPC de juillet de la France en glissement mensuel (estimation préliminaire). Le Royaume-Uni publiera l’indice du commerce de détail CBI de juillet, les approbations de prêts hypothécaires de la Banque d’Angleterre de juin, ainsi que la décision de taux de la BoE du 30 juillet. Par ailleurs, l’IPC non corrigé de juin de l’Australie en glissement annuel, le PIB du T2 de la France en glissement annuel (estimation préliminaire), le taux de chômage de juin du Japon, le taux directeur de la BOJ du 31 juillet, et le PIB mensuel de mai du Canada en glissement mensuel seront tous publiés.

En outre, la Chine ouvrira une nouvelle fenêtre d'ajustement des prix des carburants. Le FOMC de la Fed annoncera sa décision sur les taux d'intérêt, et le président de la Fed, Warsh, tiendra une conférence de presse de politique monétaire. La Banque d'Angleterre publiera sa décision sur les taux, le compte rendu de sa réunion et son rapport de politique monétaire. La Banque d'Angleterre publiera sa décision sur les taux, le compte rendu de sa réunion et son rapport de politique monétaire. Le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, tiendra une conférence de presse de politique monétaire, et la BOJ publiera sa décision sur les taux et son rapport sur les perspectives économiques. La gouverneure de la RBA, Bullock, prononcera un discours, et la Banque du Canada publiera le compte rendu de sa réunion de politique monétaire.

Pétrole brut :

Vendredi dernier, dans la nuit, les prix du pétrole sur les deux places boursières ont chuté ensemble, le WTI reculant de 1,87 % et le Brent de 1,53 %. Sur une base hebdomadaire, le WTI a bondi de 10,63 % et le Brent a gagné 5,36 %, tous deux enregistrant une troisième semaine consécutive de hausse. Au cours de la semaine, les tensions géopolitiques renouvelées entre les États-Unis et l'Iran ont fait grimper fortement les prix du pétrole à court terme. Cependant, alors que les pourparlers de paix entre les États-Unis et l'Iran laissaient entrevoir une reprise possible, les deux prix du pétrole ont reculé vendredi dernier dans la nuit. Wallstreetcn a noté que le vendredi 24 juillet, heure de l'Est des États-Unis, Reuters a cité des sources selon lesquelles le Pakistan explorait des moyens de relancer les négociations au point mort entre les États-Unis et l'Iran.

Le brut Brent a brièvement dépassé plus tôt la barre des 100 $. Cependant, en raison de l'aggravation des perturbations des livraisons d'énergie en mer Rouge et des craintes d'une escalade supplémentaire de la guerre en Iran, les prix du pétrole ont tout de même enregistré un gain hebdomadaire de 10 %. « Avec la poursuite des attaques américaines en Iran, l'implication accrue des Houthis en mer Rouge et la perturbation du pipeline CPC, l'approvisionnement en brut est de nouveau sous pression et les prix ont inévitablement augmenté », a déclaré l'analyste de Rystad, Janiv Shah, ajoutant que les perturbations dans le détroit d'Ormuz semblent désormais proches des niveaux records atteints en mars. (Jinshi Data APP)

Barclays : Si la situation actuelle persiste pendant encore un, deux ou trois mois, nous voyons des risques de hausse des prix du pétrole de 2 $, 7 $ ou 10 $ le baril, respectivement, par rapport à notre prévision pour le Brent en 2026 de 96 $/b. (Jinshi Data APP)

Les analystes d'ING ont déclaré : « La question clé est de savoir à quel niveau de prix du pétrole l'administration Trump subirait des pressions pour revenir à la table des négociations. » Ils ont noté, en se référant à la flambée des prix du pétrole au début du conflit, que si le brut Brent approchait les 120 $/b, la pression pour une désescalade de la situation augmenterait considérablement. Pour l’Iran, la question la plus pressante n’est pas le prix du pétrole en lui-même, mais combien de temps il pourra résister à une forte baisse des revenus pétroliers sous le blocus américain. (Jinshi Data APP)