SMM, 24 juillet :
Le contrat sur l'aluminium 2609 le plus actif du SHFE a clôturé aujourd'hui à 23 345 yuans/tonne, en hausse de 85 yuans/tonne, soit 0,37 %. Le volume de transactions a nettement augmenté par rapport à la séance précédente, atteignant 208 200 lots en séance. Le volume a progressé lors du rebond après le point bas, indiquant un soutien acheteur à bas niveaux et une lutte accrue entre positions longues et courtes. L'open interest actuel s'élevait à 296 300 lots, en baisse de 5 885 lots. Le repli simultané de l'open interest et la hausse des prix ont formé une configuration de rallye avec baisse de l'open interest, suggérant que les vendeurs à découvert à court terme ont activement couvert leurs positions et se sont retirés, plutôt qu'une entrée agressive de nouveaux acheteurs. La dynamique haussière était orientée vers le débouclage des positions courtes, avec un pouvoir d'achat limité en frais.
Commentaire de SMM : Sur le front macroéconomique, le conflit entre les États-Unis et l'Iran a continué de s'intensifier. Les forces américaines ont mené de nouvelles frappes aériennes contre l'Iran le 17 juillet, tandis que l'Iran a lancé des attaques de grande envergure contre des cibles militaires américaines au Koweït et en Syrie, et a frappé des installations américaines à Bahreïn. Dans un contexte de tensions répétées au Moyen-Orient, les inquiétudes concernant les hausses de taux d'intérêt ont persisté. L'offre a continué de se redresser, mais la tendance au déstockage est difficile à inverser à court terme. Dans ce bras de fer entre les positions longues et courtes, les prix de l'aluminium devraient se consolider avec des ajustements à court terme. L'attention devrait ensuite porter sur l'avancement des reprises de production au Moyen-Orient et l'évolution des conflits géopolitiques, les variations des stocks de lingots d'aluminium au LME, ainsi que les commandes de transformation en aval en Chine et les données d'exportation des demi-produits d'aluminium.
Le contrat sur l'alumine 2609 le plus actif a clôturé aujourd'hui à 23 225 yuans/tonne, en baisse de 55 yuans/tonne, soit 0,24 %. Le volume de transactions s'est élevé à 157 800 lots, en légère hausse. Pendant la consolidation latérale, le volume a légèrement augmenté, la lutte entre les positions longues et courtes se poursuivant aux niveaux de prix actuels, sans signe de sortie massive de fonds ni de mouvements agressifs d'un côté ou de l'autre. L'open interest s'élevait à 253 000 lots, en baisse de 5 166 lots. La légère baisse des prix accompagnée de la baisse de l'open interest a formé une configuration de repli avec baisse de l'open interest, certains acheteurs prenant activement leurs bénéfices et se retirant, tandis que les vendeurs n'ont pas ajouté de positions agressivement pour faire baisser les prix. La dynamique baissière était faible, suggérant un repli sain dans la consolidation, et non un retournement de tendance vers la faiblesse.
Commentaire SMM : Les stocks totaux d'alumine au niveau national ont légèrement augmenté par rapport au mois précédent, avec des fluctuations globales limitées. Par segment, les stocks de matières premières dans les alumineries ont baissé, principalement parce que les prix spot restaient relativement élevés, ce qui a incité les fonderies en aval à ralentir leurs achats de matières premières coûteuses et à consommer davantage leurs stocks internes. Les stocks des raffineries d'alumine ont légèrement augmenté, mais les arrêts pour maintenance et réductions de production de certaines entreprises du Shanxi et les nouvelles capacités mises en service dans le sud de la Chine se sont contrebalancés, maintenant une croissance globale limitée. Dans les ports, les stocks ont rebondi grâce à l'arrivée consécutive de nouveaux navires. Les stocks sous warrant ont continué de diminuer, affectés par des problèmes de facturation et le resserrement de l'écart entre les prix à terme et les prix spot, ce qui a affaibli la volonté de livrer aux entrepôts. Les stocks en transit et dans les gares se sont accumulés, principalement parce que les warrants précédents sont arrivés à échéance et ont été libérés sur le marché spot, conjugués aux expéditions continues du Guangxi, augmentant l'offre dans le circuit de circulation. À court terme, le fonctionnement du marché de l'alumine devrait rester en grande partie inchangé. Bien que certaines entreprises utilisant du minerai domestique aient des programmes de maintenance, l'impact sur la production mensuelle est limité, et les niveaux de stocks devraient rester proches de la situation actuelle. Sur le front des prix, à mesure que les problèmes de décalage régional de l'offre spot s'estompent, le niveau central des prix spot pourrait légèrement fléchir, les tendances ultérieures étant probablement sous pression.
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![Circulation globalement maîtrisable, l'aluminium au comptant reste ferme [Revue quotidienne de l'aluminium au comptant du sud de la Chine – SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/zlIyw20251217171654.jpg)
