Les prix du nickel flambent en raison de la politique indonésienne, des tensions géopolitiques et de la baisse des stocks du LME

Les prix du nickel ont prolongé leur tendance haussière cette semaine. Le contrat sur le nickel le plus actif du SHFE a inscrit une « série de cinq séances consécutives de hausse » sur son graphique journalier, franchissant nettement le seuil de 133 000 yuans/tonne et se maintenant au-dessus, avec un gain hebdomadaire de plus de 2 %. Le nickel au LME a progressé de concert pour atteindre 17 500 $/tonne, un plus haut de près d’un mois. Les moteurs de la hausse des prix sont restés la « politique indonésienne de contrôle des exportations + la crise du soufre dans le détroit d’Ormuz + le déstockage continu des stocks du LME ». Sur le marché au comptant, le prix moyen du nickel raffiné SMM n°1 s’élevait à 131 440 yuans/tonne cette semaine, en hausse de 2 250 yuans/tonne par rapport à la semaine précédente. La prime pour le nickel raffiné de Jinchuan a continué de s’affaiblir cette semaine, tombant à 1 500 yuans/tonne, tandis que le nickel électrodéposé courant était coté avec une décote comprise entre -300 et -500 yuans/tonne. Alors que les prix à terme continuaient de rebondir, l’intérêt acheteur en aval est resté faible et s’est limité à des achats au jour le jour. Dans l’ensemble, les transactions sur le marché au comptant ont été relativement atones.

Sur le plan macroéconomique, les tensions géopolitiques sont restées élevées cette semaine. L’armée américaine a lancé une nouvelle frappe contre l’Iran et le président Trump a déclaré qu’il « envisageait sérieusement » de reprendre des opérations de combat à grande échelle contre l’Iran. Si le détroit d’Ormuz demeure bloqué, la difficulté de rétablir l’approvisionnement en soufre du Moyen-Orient augmentera. Les anticipations concernant la décision de la Fed lors de la réunion du FOMC de juillet se sont précisées. Les dernières données de l’outil FedWatch du CME indiquent une probabilité de 65,3 % que la Fed maintienne ses taux inchangés lors de la réunion de juillet, contre 34,7 % de chances d’une hausse de 25 points de base, un consensus se dégageant pour un statu quo en juillet. La pression baissière exercée par le contexte macroéconomique sur les métaux non ferreux s’est marginalement atténuée.

Côté stocks, les stocks de la zone sous douane de Shanghai s’élevaient à environ 1 700 tonnes cette semaine, stables par rapport à la semaine précédente. Les stocks sociaux en Chine atteignaient environ 130 kt, soit une augmentation d’environ 1 800 tonnes par rapport à la semaine précédente.

Les cinq jours consécutifs de déstockage du LME cette semaine ont offert un signal positif, bien que les niveaux absolus restent proches des sommets historiques. Si la tendance au déstockage persiste, les bases d’un rebond des prix du nickel se renforceront. Le conflit entre les États-Unis et l’Iran se poursuit et pourrait s’aggraver, maintenant les risques sur l’approvisionnement en soufre, tandis que l’ampleur quantitative des quotas RKAB supplémentaires reste le facteur clé de l’évolution future des prix du nickel. La fourchette de négociation principale du contrat sur le nickel le plus actif du SHFE pour la semaine prochaine devrait se situer entre 130 000 et 137 000 yuans/tonne.