[SMM Analysis] Cette entreprise sidérurgique vietnamienne domine discrètement l’Asie du Sud-Est, alors que le monde le sait à peine.

Le commerce de l'acier plat en Asie du Sud-Est est de plus en plus influencé par des facteurs politiques. Au-delà des prix et des coûts de fret, les droits antidumping, les mesures anticontournement et les exigences de certification redessinent également les conditions d'accès au marché. La Malaisie illustre clairement ce changement : d'une part, elle renforce la protection des producteurs nationaux de bobines laminées à froid et d'acier revêtu ; d'autre part, elle reste dépendante des importations de bobines laminées à chaud, de nuances d'acier spéciales et de spécifications spécifiques que les aciéries locales ne peuvent pas encore fournir en quantité suffisante. Par conséquent, le marché d'importation malaisien devient plus sélectif, les décisions d'achat dépendant de plus en plus du domaine d'application des produits, de l'origine, du traitement tarifaire applicable aux exportateurs et de la demande des utilisateurs en aval.

Positionnement de la Malaisie dans le paysage de la protection du commerce de l'acier en Asie du Sud-Est

Source : SMM

En Asie du Sud-Est, les pays ont adopté diverses formes de mesures de protection du commerce de l'acier en fonction de leurs structures industrielles, de leur capacité nationale et de leur degré de dépendance aux importations. Avec l'expansion de sa capacité en acier plat, le Vietnam a adopté des mesures de défense commerciale plus robustes ; l'Indonésie continue de protéger les producteurs nationaux stratégiquement importants par une combinaison de droits de douane et de politiques industrielles soutenues par l'État. La Thaïlande, quant à elle, se concentre sur la répression des comportements de contournement des mesures commerciales par l'ajout d'éléments d'alliage ou la reclassification de l'acier.

La position de la Malaisie est plus équilibrée. Contrairement aux marchés disposant d'une base de production en amont plus importante, la Malaisie dépend toujours des importations pour certains produits en acier plat, des nuances d'acier spéciales et des spécifications techniques. Par conséquent, son approche politique est plus sélective : elle protège les produits pour lesquels une capacité d'approvisionnement nationale existe déjà, tout en continuant à permettre l'entrée sur le marché des importations nécessaires à l'industrie manufacturière en aval.

La Malaisie devient ainsi une étude de cas importante pour évaluer si la protection commerciale peut renforcer la capacité nationale de production d'acier sans augmenter considérablement les coûts pour les usines de tubes, les centres de service de l'acier, les entreprises de transformation et de fabrication, et d'autres industries consommatrices d'acier.

Positionnement des importations et équilibre offre-demande de la Malaisie

Source : SMM

La structure des importations de la Malaisie reflète une couverture industrielle nationale inégale de l'acier. Bien que le pays dispose d'une capacité sidérurgique importante, la production nationale reste principalement concentrée sur certains produits longs et acier de qualité commerciale courante, tandis que les matériaux importés continuent de jouer un rôle important dans les aciers plats et les matières premières de produits semi-finis.

De 2020 à 2025, la bobine laminée à chaud est restée la principale catégorie identifiable d'importations d'acier de la Malaisie, représentant environ 30 % du total des importations de produits sidérurgiques. L'acier revêtu, la bobine laminée à froid et le fil machine détenaient également des parts significatives, tandis que les importations de barres d'armature sont restées constamment inférieures à 1 % sur la période de six ans. Cela indique que la Malaisie dispose d'une capacité d'approvisionnement intérieur relativement plus forte pour les barres d'armature de construction, mais reste plus dépendante de l'approvisionnement étranger pour les produits plats et certaines matières premières en amont.

En 2025, la composition des importations de la Malaisie a également connu des changements notables. La part de la bobine laminée à chaud est passée d'environ 31 % en 2024 à environ 24 %, tandis que la part des importations de billettes d'acier a grimpé à plus de 12 % du total des importations de produits sidérurgiques. Cela montre que la dépendance de la Malaisie aux importations ne se limite pas aux produits plats finis ; lorsque l'offre locale, les prix ou les conditions de production et d'exploitation changent, sa dépendance aux matériaux semi-finis peut également augmenter.

Ces lacunes structurelles expliquent pourquoi les mesures de protection commerciale de la Malaisie restent principalement sélectives plutôt que d'imposer des restrictions générales. Les mesures ciblant des produits et origines spécifiques peuvent aider à soutenir les producteurs nationaux, mais des restrictions plus larges à l'importation pourraient augmenter les coûts pour les entreprises manufacturières en aval qui dépendent encore des matières premières importées.

Mesures antidumping existantes de la Malaisie sur l'acier et état des réexamens

Mesures sélectionnées en place en juillet 2026

Source : Organisation mondiale du commerce

La couverture des mesures antidumping de la Malaisie est inégale, car son industrie sidérurgique nationale présente des niveaux de développement variables selon les segments de la chaîne de valeur. Le pays dispose d'une industrie des produits plats en aval relativement bien établie, comprenant le laminage à froid, la galvanisation, le prélaquage, le fer-blanc et le traitement de l'acier inoxydable. Ces producteurs dépendent de matières premières en amont importées ou d'origine locale, tout en étant en concurrence directe avec les produits plats finis et semi-finis importés.

Ceci explique également pourquoi les mesures de défense commerciale existantes de la Malaisie se concentrent principalement sur les bobines laminées à froid et les produits revêtus à plus forte valeur ajoutée. Les importations de bobines laminées à froid, de tôles galvanisées, de bobines prélaquées, de fer-blanc et d’acier inoxydable laminé à froid concurrencent directement les lignes de laminage et de revêtement existantes en Malaisie. Lorsque ces produits entrent sur le marché à bas prix, ce ne sont pas seulement les producteurs d’acier en amont qui sont touchés, mais aussi les entreprises de transformation nationales qui ont déjà investi dans des capacités de transformation à haute valeur ajoutée.

Source : SMM

En revanche, la Malaisie n’a pas encore imposé de droits antidumping définitifs sur les bobines laminées à chaud. À une époque, Megasteel était le seul producteur national de bobines laminées à chaud du pays, et son usine de Banting jouait un rôle clé dans la chaîne d’approvisionnement locale des produits plats. La Malaisie avait également imposé auparavant des droits antidumping sur les bobines laminées à chaud en provenance de Chine et d’Indonésie. Cependant, après des années consécutives de pertes, Megasteel a cessé ses activités en 2016, et les mesures antidumping antérieures sur les bobines laminées à chaud ont expiré en 2019. Étant donné l’absence à l’époque d’un producteur national de bobines laminées à chaud capable de fonctionner de manière durable et de répondre à la demande du marché, le maintien de larges mesures de protection sur les bobines laminées à chaud aurait pu renchérir les matières premières pour les laminoirs à froid, les usines de tubes et les centres de services sidérurgiques, sans fournir une offre locale à l’échelle correspondante.

Cette lacune historique de l’offre a fait des bobines laminées à chaud importées une matière première indispensable pour l’industrie sidérurgique en aval de la Malaisie. Les laminoirs à froid et les producteurs d’aciers revêtus ont besoin de bobines à des prix compétitifs, tandis que les usines de tubes et les centres de services sidérurgiques dépendent des bobines laminées à chaud importées pour répondre aux spécifications standard et spécialisées. Dans une telle structure de marché, imposer des barrières commerciales élevées sur les bobines laminées à chaud pourrait protéger un actif en amont inactif ou sous-approvisionné, tout en pénalisant une base d’utilisateurs en aval bien plus importante.

Avec l’entrée d’Eastern Steel dans la production nationale de bobines laminées à chaud, la situation a commencé à changer. La Malaisie a désormais rétabli une base de production de produits plats en amont, réduisant ainsi la dépendance exclusive antérieure envers Megasteel et les importations. Cependant, l’environnement politique actuel n’a pas encore évolué vers une protection étendue des bobines laminées à chaud, en partie parce que la mise en service de la nouvelle capacité est relativement récente et que le marché doit encore évaluer sa gamme de produits, son taux d’utilisation des capacités et sa capacité à répondre de manière constante à la demande en aval. L’Autorité malaisienne de développement des investissements a également souligné précédemment que l’arrivée de nouveaux producteurs nationaux de produits plats pourrait avoir un impact significatif sur l’industrie sidérurgique malaisienne.

Les billettes d’acier, le fil machine et les barres d’armature bénéficient actuellement d’une protection commerciale relativement limitée également, mais pour des raisons différentes. La Malaisie compte plusieurs producteurs nationaux de produits longs, mais le marché est depuis longtemps confronté à des surcapacités, de faibles taux d’utilisation des capacités et à des conditions d’exploitation variables selon les entreprises. Dans ces segments de produits, la concurrence des importations n’est qu’une partie du problème ; les surcapacités nationales, les coûts de production et la faiblesse de la demande affectent également les performances des aciéries. Par conséquent, la feuille de route plus large de développement de l’industrie sidérurgique malaisienne met l’accent sur la restructuration du secteur, la gestion des capacités et la transition vers des produits à plus forte valeur ajoutée, plutôt que de se reposer uniquement sur les mesures de défense commerciale.

Les laminoirs à froid malaisiens achètent-ils davantage de bobines laminées à chaud ?

Cependant, sur le marché réel, les retours actuels indiquent que l’impact des politiques pertinentes est éclipsé par la faiblesse de la demande en aval. Des acteurs du marché en Malaisie ont confié à SMM que les achats de bobines laminées à chaud restent lents, principalement en raison d’une activité limitée des projets et de commandes atones des utilisateurs finaux, plutôt que des changements dans les droits antidumping sur les bobines laminées à froid.

Par conséquent, la protection commerciale à elle seule ne devrait pas entraîner une augmentation significative des volumes d’achat de bobines laminées à chaud. Même si la compétitivité des bobines laminées à froid importées diminue, il est peu probable que les laminoirs à froid nationaux augmentent sensiblement leur production tant que la demande ne s’améliorera pas dans le bâtiment, l’industrie manufacturière et les autres secteurs consommateurs d’acier.

Alors que le marché s’oriente progressivement vers la transformation locale, Eastern Steel pourrait encore en bénéficier ; en même temps, les bobines laminées à chaud importées restent importantes pour maintenir la concurrence sur les prix et couvrir des besoins de spécifications diversifiés. Cependant, à court terme, les achats devraient rester prudents et dictés par la demande réelle. Par rapport aux politiques de protection commerciale, l’évolution des commandes en aval aura un impact plus direct sur les achats.

Détournement des échanges régionaux : où iront les produits plats soumis à restrictions ?

Barrières commerciales régionales et dépendance aux importations en Asie du Sud-Est

Source : SMM

En 2025, la Chine est restée le principal fournisseur sur les cinq principaux marchés sidérurgiques d’Asie du Sud-Est, mais le degré de dépendance à l’égard de l’offre chinoise variait considérablement selon les pays. L'acier chinois représentait environ 48 % des importations totales d'acier de la Malaisie, 56 % de celles du Vietnam, 52 % de l'Indonésie, et plus de 81 % de celles des Philippines. Les sources d'approvisionnement de la Thaïlande étaient plus diversifiées, le Japon détenant également une part relativement élevée en dehors de la Chine.

Cette forte concentration signifie qu'à mesure que les barrières commerciales régionales s'étendent, l'impact sur les exportateurs chinois est le plus prononcé. Cependant, les restrictions sur un marché ne signifient pas que les expéditions affectées peuvent être automatiquement redirigées vers un autre grand marché de l'Asie du Sud-Est. Le Vietnam continue d'imposer des droits antidumping sur les coils laminés à chaud chinois ; la Thaïlande a élargi les mesures de protection visant l'ajout d'éléments d'alliage et la reclassification des coils laminés à chaud ; tandis que l'Indonésie a mis en œuvre de multiples mesures sur les produits plats non alliés et alliés. Les restrictions de la Malaisie sont davantage concentrées sur les coils laminés à froid et les produits revêtus en aval.

Les Philippines semblent être le grand marché alternatif le plus accessible, mais il est déjà fortement dépendant de l'approvisionnement chinois, de sorte que des expéditions détournées supplémentaires risquent davantage d'intensifier la concurrence sur le marché que de générer une nouvelle demande substantielle. La structure d'importation plus diversifiée de la Thaïlande et les mesures existantes sur les coils laminés à chaud limitent également sa capacité à absorber davantage d'offre non restreinte. Pendant ce temps, le Vietnam et l'Indonésie restent difficiles d'accès, car leurs industries sidérurgiques nationales continuent de se développer et ont adopté des mesures de protection en amont plus fortes.

Par conséquent, les exportateurs pourraient devoir ajuster simultanément leurs stratégies de destination et de produit. Les fournisseurs de coils laminés à froid et d'acier revêtu confrontés à des droits plus élevés pourraient rediriger des volumes limités vers les Philippines ou des marchés plus petits de l'ASEAN ; mais ils pourraient aussi se tourner vers les coils laminés à chaud, les nuances d'acier spéciales ou les produits actuellement hors du champ des mesures tarifaires. Certains fournisseurs pourraient également se tourner de plus en plus vers des marchés en dehors de l'Asie du Sud-Est.

Perspectives SMM : La concurrence pourrait passer des importations directes à la production localisée

Sources : SMM, Southeast Asia Iron and Steel Institute (SEAISI), SteelOrbis, Hoa Sen Group

À court terme, le marché malaisien des produits plats devrait rester limité par une demande faible. Les acteurs du marché notent que les achats de coils laminés à chaud et à froid restent atones en raison de l'activité limitée des projets et de la faiblesse des commandes en aval. Les droits de douane sur les bobines laminées à froid peuvent soutenir les laminoirs à froid nationaux, mais tant que la consommation finale ne s’améliore pas, ils ne devraient pas stimuler une croissance significative de la demande de bobines laminées à chaud.

À plus long terme, un changement plus important pourrait être la localisation de la production d’acier. Les projets sidérurgiques soutenus par la Chine se développent en Malaisie, en Indonésie, en Thaïlande, au Vietnam et aux Philippines, couvrant des produits tels que les bobines laminées à chaud, les aciers revêtus, l’acier inoxydable et les produits longs. Cela indique que la participation des entreprises chinoises dans les marchés de l’acier d’Asie du Sud-Est s’étendra de plus en plus des exportations directes à la production, la transformation et la distribution locales.

Pour la Malaisie, les expansions proposées impliquant Alliance Steel, Eastern Steel et le projet Samalaju pourraient renforcer considérablement la capacité nationale en amont. Si ces projets avancent sans heurts, les acheteurs locaux auront un accès plus facile aux bobines laminées à chaud et autres produits sidérurgiques produits localement en Malaisie. Dans le même temps, la frontière entre l’acier chinois importé et l’acier soutenu par la Chine produit en Malaisie deviendra de plus en plus floue.

Cela pourrait réduire une partie de la dépendance de la Malaisie aux importations directes, mais pourrait également intensifier la concurrence sur le marché intérieur. De nouvelles capacités entreront sur le marché dans un contexte de croissance incertaine de la demande, augmentant ainsi le risque de surcapacité et accroissant la pression sur les prix pour les producteurs existants de l’ASEAN.

Conclusion

La politique de la Malaisie concernant les produits plats devient plus sélective plutôt que de passer à des restrictions générales. Les droits de douane sur les bobines laminées à froid et les aciers revêtus peuvent soutenir l’industrie nationale de transformation, tandis que le marché des bobines laminées à chaud reste relativement ouvert pour garantir que les laminoirs à froid et autres utilisateurs en aval puissent accéder aux matières premières dont ils ont besoin. Cependant, à court terme, la faiblesse de l’activité des projets et la morosité de la demande des utilisateurs finaux resteront les principaux facteurs limitant la consommation de bobines laminées à chaud et à froid.

À plus long terme, l’expansion des capacités soutenues par la Chine en Asie du Sud-Est pourrait remodeler le paysage concurrentiel plus profondément que les droits de douane eux-mêmes. Les barrières commerciales peuvent réduire les importations directes, mais elles rapprochent également la production des marchés des utilisateurs finaux. Alors que l’industrie sidérurgique régionale devient de plus en plus localisée et influencée par les politiques, la Malaisie devra trouver un équilibre entre attirer les investissements nationaux, maintenir la flexibilité des importations et préserver la compétitivité en aval.