Nouveaux droits de douane au titre de la section 301 en approche, marge de hausse limitée pour les prix de l’aluminium à court terme [Compte rendu de la réunion matinale SMM Aluminium]

7.24 Compte rendu de la réunion matinale SMM sur l’aluminium

Contrats à terme :L’aluminium SHFE a clôturé à 23 280 yuans/t, en légère baisse de 0,02 %. Le prix s’est maintenu au-dessus des MM5 (23 197) et MM10 (23 192,5), et la clôture à 23 280 était exactement au niveau de la MM30 (23 276,67), indiquant un soutien effectif des moyennes mobiles de court terme, tandis que la pression des moyennes mobiles de moyen terme était mise à l’épreuve. Les indicateurs MACD ont montré DIF = -119,91 et DEA = -200,06, maintenant un croisement haussier, avec un histogramme en expansion à 160,3 (151,86 la veille), signalant un renforcement continu de l’élan haussier. Le volume a légèrement augmenté à 60 400 lots, tout en restant faible. La fourchette opérationnelle centrale recommandée pour l’aluminium SHFE était de 23 000 à 23 500. L’aluminium LME a clôturé à 3 184 $/t, en baisse de 0,19 %. Le prix était au-dessus des MM5 (3 172,9) et MM10 (3 168,55), mais en dessous des MM30 (3 201,05) et MM60 (3 400,82), indiquant un soutien à court terme mais une résistance nette à moyen terme. Les indicateurs MACD ont montré DIF = -43,29 et DEA = -63,01, maintenant un croisement haussier, avec un histogramme en expansion à 39,44 (38,99 la veille), signalant un renforcement continu de l’élan haussier. La fourchette opérationnelle centrale recommandée pour l’aluminium LME était de 3 150 à 3 220.

Front macroéconomique :Le Bureau du représentant américain au commerce (USTR) a publié une annonce indiquant que, conformément à la section 301 de la loi sur le commerce de 1974, il imposait des droits de douane additionnels de 10 % à 12,5 % à des dizaines de pays et régions sous le prétexte de « travail forcé », afin de remplacer les droits d’importation mondiaux qui allaient expirer. Les nouveaux droits devaient entrer en vigueur le 24 juillet, heure de la côte Est des États-Unis. Il a été précisé que, dans cette hausse tarifaire, le pétrole, le gaz naturel, les engrais et les denrées alimentaires étaient exemptés. Le bureau américain du commerce a affirmé que cette vague appliquerait des droits à 60 économies.

Fondamentaux :Hors de Chine, les reprises de production et les nouvelles capacités d’aluminium ont continué d’augmenter comme prévu. Les anticipations d’un passage du marché mondial de l’aluminium d’une situation tendue à une situation plus détendue à plus long terme ont persisté, limitant en continu le potentiel de hausse des prix de l’aluminium. Toutefois, les risques liés au transport maritime au Moyen-Orient ont continué de provoquer des perturbations, et le marché craignait que les flux régionaux de matières premières pour l’aluminium ainsi que les expéditions sortantes de produits finis en aluminium puissent être entravés. En outre, la hausse des prix du pétrole brut a fait grimper les coûts énergétiques de la fusion hors de Chine, apportant un certain soutien plancher aux prix de l’aluminium à court terme. Actuellement, les stocks visibles du LME restent à de faibles niveaux, mais les primes au comptant se sont peu améliorées, et les haussiers manquent d’un élan suffisant pour une progression durable. Côté stocks, les stocks sociaux d’aluminium en Chine ont poursuivi leur tendance au déstockage cette semaine. À ce jeudi, les stocks sociaux de lingots d’aluminium en Chine ont diminué de 16 000 t entre ce lundi et 1,006 million de t, et de 18 000 t par rapport à jeudi dernier.

Marché de l’aluminium primaire :En début de séance, le centre de gravité du contrat aluminium SHFE 2606 était supérieur à celui observé à la même période de la séance précédente. Sous l’effet de la basse saison, le sentiment d’achat du marché est resté faible. Par ailleurs, les volumes disponibles en circulation demeurant relativement abondants, l’acceptation des prix par le marché n’a pas montré d’amélioration. Les prix de transaction dominants sur le marché affichaient une décote de 10 yuans/t à 20 yuans/t par rapport au contrat aluminium SHFE 08. Aujourd’hui, l’indice du sentiment d’expédition sur le marché de l’Est de la Chine s’établissait à 3,13, en hausse de 0,03 en glissement mensuel ; l’indice du sentiment d’achat était à 2,9, inchangé en glissement mensuel. Aujourd’hui, l’activité de négociation sur le marché de la Chine centrale est restée atone. Les inspections de sécurité ont légèrement contraint le rythme de production des entreprises de transformation en aval, et les usines n’étaient pas très actives à l’achat, pesant sur le sentiment d’achat global du marché. Toutefois, à mesure que les prix de l’aluminium se consolidaient et rebondissaient, la volonté de vendre de certains fournisseurs a augmenté. Les vendeurs ont montré une faible volonté de maintenir fermement les prix, seuls les grands négociants conservant des primes élevées. Au final, la fourchette des prix de transaction effectifs sur le marché de la Chine centrale s’est située autour d’une décote de 120 à 140 yuans/t par rapport au contrat aluminium SHFE 08. Aujourd’hui, l’indice du sentiment d’expédition sur le marché de la Chine centrale était de 3,09, en hausse de 0,02 en glissement mensuel ; l’indice du sentiment d’achat était de 2,87, en baisse de 0,03 en glissement mensuel.

Déchets d’aluminium :Aujourd’hui, les prix au comptant SMM A00 de l’aluminium ont clôturé à 23 170 yuans/t, en légère hausse de 90 yuans/t par rapport à la séance précédente, tandis que le marché des déchets d’aluminium est resté globalement stable. Concernant l’écart de prix entre l’aluminium A00 et les déchets d’aluminium, au 23 juillet, l’écart entre l’aluminium A00 et les chutes mixtes de profilés d’aluminium sans peinture à Foshan était d’environ 2 100 yuans/t, et l’écart entre l’aluminium A00 et les chutes d’aluminium tendu déchiquetées était d’environ 780 yuans/t, continuant d’évoluer à un niveau historiquement bas. Concernant les importations, selon les données douanières, les importations chinoises de déchets d’aluminium en juin 2026 ont totalisé environ 132 800 t, en baisse pour le troisième mois consécutif après 152 000 t en mai. D’après les données cumulées de 2026, les importations totales de déchets d’aluminium de janvier à juin se sont élevées à environ 981 800 t. Récemment, les commandes d’importation vers le Guangdong en provenance d’Asie du Sud-Est ont augmenté. Bien que la fenêtre d’importation se soit améliorée par rapport à la période précédente, la plupart des nouveaux contrats se sont concentrés sur des ressources à bas prix, et l’activité globale du marché au comptant est restée limitée. Sous l’effet de l’interdiction d’exportation de déchets d’aluminium des Émirats arabes unis et de la politique de relèvement des droits de douane de l’UE, l’effet de resserrement de l’offre de déchets d’aluminium importés de haute qualité devrait se manifester davantage à l’avenir. Le marché des déchets d’aluminium devrait continuer d’évoluer latéralement dans une fourchette étroite la semaine prochaine, entre pression de la demande et soutien des coûts. Dans un contexte de basse saison qui s’accentue, les commandes finales en aval avaient peu de chances de s’améliorer de manière significative, et les entreprises de valorisation des déchets continuaient d’acheter selon les besoins, rendant difficile une amélioration notable de l’ambiance d’achat. La fourchette d’exploitation dominante pour les déchets d’aluminium tendus broyés (prix basé sur la teneur en aluminium) devrait se situer autour de 19 800-20 500 yuans/t. À l’heure actuelle, l’écart de prix entre l’aluminium A00 et les déchets d’aluminium s’est resserré à un plus bas historique, affaiblissant nettement l’avantage économique des déchets d’aluminium par rapport à l’aluminium primaire. Si les prix de l’aluminium primaire continuent de baisser, l’effet de substitution de l’aluminium primaire aux déchets d’aluminium s’accélérera, et il convient de suivre de près l’effet d’éviction des mouvements de prix de l’aluminium sur la demande de déchets d’aluminium.

Alliage d’aluminium secondaire :Comptant : aujourd’hui, les cotations du marché de l’ADC12 sont restées stables. D’après la performance du marché, la hausse des prix de l’aluminium primaire a apporté un certain soutien aux coûts des alliages d’aluminium secondaires, mais la demande finale est restée faible, et les achats en aval ont conservé un rythme dicté par les besoins incompressibles. Dans ce bras de fer entre soutien des coûts et faiblesse de la demande, la plupart des entreprises continuent de privilégier les expéditions à prix stables et d’attendre en observant, avec un élan insuffisant pour des ajustements proactifs des prix. Le marché de l’ADC12 devrait continuer d’évoluer latéralement à court terme. À l’avenir, il conviendra de suivre de près l’évolution des coûts des déchets d’aluminium, la tendance des prix de l’aluminium primaire et l’amélioration des commandes finales

Perspectives globales :Récemment, le sentiment sur le plan macroéconomique s’est légèrement amélioré. La poursuite de l’ajout d’une prime de risque géopolitique au Moyen-Orient, conjuguée au déstockage en cours des stocks de lingots d’aluminium en Chine, a soutenu les prix de l’aluminium ; toutefois, l’augmentation continue des capacités d’aluminium en aval hors de Chine et la faiblesse de la demande traditionnelle en Chine, aggravées par des incertitudes macroéconomiques récurrentes, ont clairement limité le potentiel de hausse des prix de l’aluminium. À court terme, les prix de l’aluminium restent dans une phase de consolidation.

[Les informations fournies le sont uniquement à titre indicatif. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour des décisions de recherche en investissement. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne doivent pas s’y substituer à leur propre jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est sans lien avec SMM.]