De solides données sur l’emploi américain ont fait grimper le dollar, les prix du cuivre ont subi des pressions et le cuivre du LME a chuté de près de 1,7 % [Point matinal SMM sur le cuivre]

Vendredi 24 juillet 2026
Contrats à terme : Pendant la nuit, le cuivre du LME a ouvert à 13 740 $/t, a touché un sommet de 13 764 $/t peu après l’ouverture, puis le niveau des prix a fluctué à la baisse, tombant à 13 560 $/t vers la fin de la séance, pour finalement clôturer à 13 566 $/t, en baisse de 1,74 %. Le volume de transactions a atteint 20 000 lots, et l’intérêt ouvert s’est élevé à 247 000 lots, en hausse de 1 022 lots par rapport au jour de bourse précédent, reflétant une augmentation des positions baissières. Pendant la nuit, le contrat le plus échangé du cuivre SHFE 2609 a ouvert à 105 100 yuans/t, a testé un sommet de 105 290 yuans/t peu après l’ouverture, puis son niveau de prix a chuté directement à un creux de 104 310 yuans/t, et a ensuite évolué latéralement avant de clôturer à 104 530 yuans/t, en baisse de 1,4 %. Le volume de transactions était de 67 600 lots, et l’intérêt ouvert de 212 000 lots, en baisse de 12 500 lots par rapport au jour précédent, reflétant une réduction des positions haussières.
[SMM Briefing Matinal sur le Cuivre] Actualités :
(1) Selon un rapport de Reuters cité par Mining.com, Vale du Brésil a annoncé mardi que sa production de minerai de fer au T2 a atteint un nouveau record pour cette période, en hausse de 0,8 % en glissement annuel, dépassant les attentes des analystes. Vale, l’un des principaux producteurs mondiaux de minerai de fer, a déclaré que sa production de minerai de fer au T2 (avril-juin) s’est élevée à 84,3 millions de t, au-dessus de l’estimation consensuelle de Visible Alpha (VA) de 82,2 millions de t. Le mineur a indiqué que la croissance du T2 a été principalement tirée par une production record à la mine S11D, ainsi que par les projets Capanema et VGR1, tous situés au Brésil.
Spot :
(1) Shanghai : Le matin du 23 juillet, le contrat de cuivre SHFE 2608 a affiché une tendance à la consolidation après une baisse initiale, le niveau global des prix s’étant légèrement redressé. Il a ouvert à 106 100 yuans/t, puis a chuté rapidement à un creux de 105 920 yuans/t, avant de rebondir rapidement à 106 270 yuans/t, s’échangeant principalement entre 106 070 yuans/t et 106 250 yuans/t, atteignant un sommet intrajournalier de 106 300 yuans/t et clôturant à 106 170 yuans/t. L’écart de déport entre les contrats du mois en cours et du mois suivant se situait entre 90 yuans/t et 120 yuans/t, et la marge bénéficiaire d’importation pour le cuivre SHFE par rapport au contrat du mois en cours 2608 se situait entre une perte de 650 yuans/t et une perte de 600 yuans/t. Perspectives du jour : Les primes au comptant du cuivre de Shanghai devraient persister, mais le niveau global pourrait légèrement baisser. Au cours de la journée, certains fournisseurs ont réduit activement leurs prix pour écouler leurs cargaisons, entraînant une baisse rapide des cotations du marché. Bien que certains fournisseurs aient montré une plus forte volonté de maintenir les prix après la conclusion d’opérations à bas prix, SMM a enregistré les stocks sociaux de Shanghai à 68 300 t, en hausse de 2 200 t par rapport à lundi, et les stocks sociaux de Jiangsu à 22 000 t, en hausse de 2 400 t par rapport à lundi, marquant la première légère accumulation de stocks en plus de trois semaines. Le facteur marginal des faibles stocks qui soutenait auparavant des primes plus élevées s’affaiblit, et combiné au fait que les achats en aval restent basés sur le juste-à-temps, les primes au comptant devraient subir une pression à la baisse supplémentaire aujourd’hui. Cependant, les fournisseurs maintenant les prix pourraient limiter la baisse.
(2) Guangdong : Le 23 juillet, le cuivre cathodique n° 1 du Guangdong au comptant par rapport au contrat du mois en cours : le cuivre de haute qualité était coté à une prime de 200 yuans/t, identique au jour de bourse précédent ; le cuivre de qualité standard était indiqué à une prime de 140 yuans/t, identique au jour précédent ; le cuivre SX-EW était indiqué à une prime de 80 yuans/t, identique au jour précédent. Le prix moyen du cuivre cathodique n° 1 du Guangdong était de 106 300 yuans/t, en baisse de 170 yuans/t par rapport au jour précédent ; le prix moyen du cuivre SX-EW était de 106 210 yuans/t, en baisse de 170 yuans/t par rapport au jour précédent. Dans l’ensemble, les prix du cuivre sont restés élevés, la volonté de restockage en aval était faible, et les primes au comptant sont restées inchangées par rapport au 22 juillet.
(3) Cuivre importé : le 23 juillet, le prix moyen des warrants a baissé de 2 $/t par rapport à la séance précédente pour s'établir à 113 $/t (fourchette : 108-118 $/t) ; le prix moyen B/L a baissé de 4 $/t pour atteindre 108 $/t (fourchette : 105-111 $/t) ; le prix moyen du cuivre EQ (CIF B/L) a baissé de 3 $/t pour atteindre 76 $/t (fourchette : 72-80 $/t), les cotations se référant à des cargaisons dont l'arrivée est prévue entre mi/fin juillet et fin août.
(4) Cuivre secondaire : le 23 juillet, le cours de clôture des contrats à terme à 11h30 s'élevait à 106 170 yuans/t, en baisse de 170 yuans/t par rapport à la séance précédente ; les primes au comptant étaient en moyenne de 330 yuans/t, en baisse de 65 yuans/t par rapport à la séance précédente. Le 23 juillet, les prix des déchets de cuivre ont baissé de 300 yuans/t par rapport à la séance précédente. L'indice de sentiment de vente pour les déchets de cuivre a progressé à 2,66, et l'indice de sentiment d'achat a progressé à 2,29. L'écart de prix entre la cathode de cuivre et les déchets de cuivre s'établissait à 4 545 yuans/t, en hausse de 101 yuans/t par rapport à la séance précédente. L'écart entre le fil machine de cathode de cuivre et le fil machine de cuivre secondaire était de 1 860 yuans/t. Selon l'enquête SMM, les fournisseurs de déchets de cuivre ont maintenu leur position de vente à prix élevé depuis le 22 juillet, mais les entreprises de fil machine de cuivre secondaire disposaient de matières premières abondantes et d'une crainte croissante des prix élevés, ce qui s'est traduit par des transactions au comptant médiocres pour les déchets de cuivre au cours de la journée.
Prix : Sur le plan macroéconomique, Trump a déclaré qu'il « envisage sérieusement » de reprendre des opérations de combat à grande échelle contre l'Iran et qu'il est proche d'une décision, avertissant que l'Iran devra rendre des comptes si les Houthis attaquent à nouveau des navires. Sur le front commercial, les États-Unis ont imposé des droits de douane de 10 % à 12,5 % sur 60 économies pour remplacer les tarifs douaniers mondiaux à l'importation qui expirent bientôt. Côté données économiques, les inscriptions initiales au chômage sont tombées à 187 000, en dessous des 212 000 attendus, témoignant de la résilience continue du marché du travail. Plombés par l'escalade des inquiétudes liées au conflit au Moyen-Orient, la mise en œuvre des politiques tarifaires et des données solides sur l'emploi, l'indice du dollar américain a progressé, entraînant une baisse des prix du cuivre sous pression. Du côté des fondamentaux, l'augmentation de l'offre de cargaisons en circulation et la légère accumulation des stocks à Shanghai et dans le Jiangsu ont affaibli le soutien marginal des faibles stocks. Côté demande, la période creuse et les prix élevés du cuivre ont freiné les achats en aval, laissant la demande globale atone. Dans l'ensemble, les prix du cuivre devraient se consolider sur une note atone aujourd'hui.
[Les informations fournies le sont à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct en matière d'investissement. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne pas substituer cette information à leur propre jugement indépendant. Toute décision prise par le client n'engage pas SMM.]