De solides données sur l’emploi américain ont fait grimper le dollar, les prix du cuivre ont subi des pressions et le cuivre du LME a chuté de près de 1,7 % [Point matinal SMM sur le cuivre]

Vendredi 24 juillet 2026
Futures : Pendant la nuit, le cuivre LME a ouvert à 13 740 $/mt, a touché un sommet de 13 764 $/mt peu après l'ouverture, puis le centre de prix a fluctué à la baisse, chutant à 13 560 $/mt vers la fin de la séance, et a finalement clôturé à 13 566 $/mt, en baisse de 1,74 %. Le volume de transactions a atteint 20 000 lots, et l'intérêt ouvert s'élevait à 247 000 lots, en hausse de 1 022 lots par rapport au jour de bourse précédent, reflétant un positionnement baissier accru. Pendant la nuit, le contrat le plus traité du cuivre SHFE 2609 a ouvert à 105 100 yuan/mt, a testé un sommet de 105 290 yuan/mt peu après l'ouverture, puis son centre de prix a chuté directement à un creux de 104 310 yuan/mt, avant d'évoluer latéralement pour clôturer à 104 530 yuan/mt, en baisse de 1,4 %. Le volume de transactions était de 67 600 lots, et l'intérêt ouvert était de 212 000 lots, en baisse de 12 500 lots par rapport au jour précédent, reflétant une réduction des positions haussières.
[SMM Briefing Matinal sur le Cuivre] Actualités :
(1) Selon un rapport de Reuters cité par Mining.com, le brésilien Vale a annoncé mardi que sa production de minerai de fer au T2 a atteint un nouveau record pour la même période, en hausse de 0,8 % en glissement annuel, dépassant les attentes des analystes. Vale, l'un des plus grands producteurs de minerai de fer au monde, a fait état d'une production de 84,3 Mt au T2 (avril-juin), au-dessus de l'estimation consensuelle de 82,2 Mt de Visible Alpha (VA). Le mineur a indiqué que la croissance du T2 était principalement tirée par la production record de la mine S11D, ainsi que par les projets Capanema et VGR1, tous situés au Brésil.
Spot :
(1) Shanghai : Le matin du 23 juillet, le contrat de cuivre SHFE 2608 a montré une tendance à la consolidation après une baisse initiale, le centre de prix global remontant légèrement. Il a ouvert à 106 100 yuan/mt, puis a rapidement chuté à un creux de 105 920 yuan/mt, avant de rebondir rapidement à 106 270 yuan/mt, s'échangeant principalement entre 106 070 yuan/mt et 106 250 yuan/mt, atteignant un sommet intrajournalier de 106 300 yuan/mt et clôturant à 106 170 yuan/mt. L'écart de déport entre les contrats du premier mois et du mois suivant se situait entre 90 yuan/mt et 120 yuan/mt, et la marge bénéficiaire d'importation pour le cuivre SHFE par rapport au contrat du premier mois 2608 oscillait entre une perte de 650 yuan/mt et une perte de 600 yuan/mt. Perspectives du jour : les primes du cuivre spot à Shanghai devraient persister, mais leur centre global pourrait légèrement baisser. Au cours de la journée, certains fournisseurs ont réduit leurs prix de manière proactive pour écouler leurs cargaisons, entraînant une baisse rapide des cotations du marché. Bien que certains fournisseurs aient montré une volonté accrue de maintenir les prix après la conclusion de transactions à bas prix, SMM a enregistré un stock social de 68 300 tonnes à Shanghai, en hausse de 2 200 tonnes par rapport à lundi, et un stock social de 22 000 tonnes à Jiangsu, en hausse de 2 400 tonnes par rapport à lundi, marquant la première légère accumulation de stocks en plus de trois semaines. Le facteur marginal de faibles stocks qui soutenait auparavant des primes plus élevées s'affaiblit, et combiné au fait que les achats en aval restent en juste-à-temps, les primes spot devraient subir une pression à la baisse supplémentaire aujourd'hui. Cependant, les fournisseurs maintenant les prix fermes pourraient limiter la baisse.
(2) Guangdong : Le 23 juillet, le cuivre cathodique n°1 de Guangdong par rapport au contrat du premier mois : le cuivre de haute qualité était coté avec une prime de 200 yuan/mt, identique au jour de bourse précédent ; le cuivre de qualité standard à une prime de 140 yuan/mt, identique au jour de bourse précédent ; et le cuivre électrolytique SX-EW à une prime de 80 yuan/mt, identique au jour de bourse précédent. Le prix moyen du cuivre cathodique n°1 de Guangdong était de 106 300 yuan/mt, en baisse de 170 yuan/mt par rapport au jour de bourse précédent ; le prix moyen du cuivre SX-EW était de 106 210 yuan/mt, en baisse de 170 yuan/mt par rapport au jour de bourse précédent. Dans l'ensemble, les prix du cuivre sont restés élevés, la volonté de réapprovisionnement en aval était faible, et les primes spot sont restées inchangées par rapport au 22 juillet.
(3) Cuivre importé : Le 23 juillet, le prix moyen du warrant a baissé de 2 $/mt par rapport à la séance précédente pour s'établir à 113 $/mt (fourchette : 108-118 $/mt) ; le prix moyen B/L a reculé de 4 $/mt par rapport à la séance précédente à 108 $/mt (fourchette : 105-111 $/mt) ; le prix moyen du cuivre EQ (CIF B/L) a diminué de 3 $/mt par rapport à la séance précédente à 76 $/mt (fourchette : 72-80 $/mt), les cotations faisant référence à des cargaisons arrivant de mi-juillet à fin août.
(4) Cuivre secondaire : Le 23 juillet, le cours de clôture des contrats à terme à 11 h 30 s'établissait à 106 170 yuans/mt, en baisse de 170 yuans/mt par rapport à la séance précédente ; les primes au comptant s'établissaient en moyenne à 330 yuans/mt, en baisse de 65 yuans/mt. Le 23 juillet, les prix des déchets de cuivre ont baissé de 300 yuans/mt par rapport à la séance précédente. L'indice de sentiment de vente des déchets de cuivre a grimpé à 2,66 et l'indice de sentiment d'achat a grimpé à 2,29. L'écart de prix entre la cathode de cuivre et les déchets de cuivre s'établissait à 4 545 yuans/mt, en hausse de 101 yuans/mt par rapport à la séance précédente. L'écart de prix entre la barre de cathode de cuivre et la barre de cuivre secondaire était de 1 860 yuans/mt. Selon l'enquête SMM, les fournisseurs de déchets de cuivre ont maintenu leur position de vente à prix élevé depuis le 22 juillet, mais les entreprises de barres de cuivre secondaire disposaient de matières premières abondantes et craignaient de plus en plus les prix élevés, ce qui a entraîné des transactions au comptant médiocres pour les déchets de cuivre au cours de la journée.
Cours : Sur le plan macroéconomique, Trump a déclaré qu'il « envisageait sérieusement » de reprendre des opérations de combat à grande échelle contre l'Iran et qu'il était proche d'une décision, avertissant que l'Iran serait tenu pour responsable si les Houthis attaquaient à nouveau des navires. Sur le front commercial, les États-Unis ont imposé des droits de douane de 10 % à 12,5 % sur 60 économies pour remplacer les droits de douane mondiaux à l'importation qui arrivent bientôt à expiration. Sur le front des données économiques, les inscriptions initiales au chômage ont chuté à 187 000, en dessous des 212 000 attendues, témoignant de la résilience continue du marché du travail. Poussé par l'intensification des inquiétudes concernant le conflit au Moyen-Orient, la mise en œuvre des politiques tarifaires et des données solides sur l'emploi, l'indice du dollar américain a augmenté, faisant baisser les cours du cuivre sous pression. Du côté des fondamentaux, l'augmentation de l'offre de cargaisons en circulation et la légère accumulation des stocks à Shanghai et au Jiangsu ont affaibli le soutien marginal des faibles stocks. Du côté de la demande, la basse saison et les prix élevés du cuivre ont freiné les achats en aval, laissant la demande globale atone. Dans l'ensemble, les prix du cuivre devraient se consolider dans une note de faiblesse aujourd'hui.
[Les informations fournies sont à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct en recherche d'investissement. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne pas utiliser ce contenu comme substitut à leur propre jugement indépendant. Toute décision prise par le client est sans rapport avec SMM.]