Cette semaine, les primes du cuivre spot à Shanghai ont progressé avant de refluer. En début de semaine, les stocks sociaux à Shanghai étaient à des niveaux bas, les cargaisons disponibles étaient limitées et, conjuguées au soutien de la structure de déport inter-mensuelle, les cargaisons à bas prix étaient difficiles à trouver. Le centre des primes a continué de monter, atteignant un plus haut depuis le début de l'année. Après le milieu de semaine, alors que les prix du cuivre au SHFE ont encore augmenté, les prix du cuivre et les primes sont restés élevés, freinant les achats en aval. Certaines entreprises de transformation, affectées par l'accumulation des stocks de produits finis, ont envisagé des réductions de production ou des arrêts progressifs. L'affaiblissement de la consommation finale s'est progressivement répercuté sur le marché spot. Parallèlement, certains fournisseurs ont activement baissé les prix pour écouler leurs cargaisons. Les stocks en Chine de l'Est ont cessé de baisser et ont rebondi, et les primes spot ont reculé sous pression. Les données de SMM ont montré que le 23 juillet, les stocks sociaux à Shanghai s'élevaient à 68 300 tonnes, en hausse de 2 200 tonnes par rapport à ce lundi ; les stocks du Jiangsu s'élevaient à 22 000 tonnes, en hausse de 2 400 tonnes par rapport à ce lundi, marquant la première légère accumulation des stocks en plus de trois semaines.
Pour la semaine prochaine, le cuivre spot de Shanghai devrait maintenir sa structure de prime, mais le centre pourrait rester sous pression. Côté offre, les niveaux absolus de stocks restent faibles et les cargaisons disponibles ne se sont pas encore totalement détendues, mais les stocks en Chine de l'Est ont cessé de baisser et ont rebondi, et le soutien des stocks bas pour les primes s'affaiblit marginalement. En outre, SMM a appris que certaines cargaisons des entrepôts du LME ont déjà été expédiées vers la Chine et devraient arriver progressivement. Si les arrivages augmentent, cela pourrait apporter un soulagement marginal au marché spot actuellement tendu. Côté demande, les prix du cuivre et les primes spot sont tous deux à des niveaux élevés, les achats en aval se font principalement pour la demande rigide et la volonté de poursuivre des prix plus élevés est insuffisante. Dans l'ensemble, le cuivre spot de Shanghai par rapport au contrat SHFE 2608 devrait rester en prime la semaine prochaine. Cependant, sous l'influence du rebond des stocks, des importations supplémentaires et de la faiblesse de la consommation en aval, le centre des primes pourrait se consolider et refluer. Il faut continuer à surveiller la volonté des fournisseurs de maintenir des prix fermes et l'évolution des arrivages réels.
