Menace de blocus du détroit s'intensifie ; les prix de l'aluminium restent dans une phase d'attentisme en consolidation [Compte-rendu de la réunion matinale SMM sur l'aluminium]

Compte rendu de la réunion matinale sur l'aluminium du SMM du 23 juillet

Contrats à terme : L'aluminium SHFE a clôturé à 23 260 yuans/tonne, en hausse de 0,35 %, le prix se situant au-dessus des MA5 (23 162) et MA10 (23 165), mais en dessous des MA30 (23 303,17) et MA60 (23 932,08), indiquant un support efficace des moyennes mobiles à court terme mais une résistance des moyennes mobiles à moyen terme. L'indicateur MACD affichait le DIF à -145,53 et le DEA à -221,46, maintenant une croix dorée, avec les barres de l'histogramme s'étendant à 151,86 (145,48 la veille), signalant un renforcement continu de la dynamique haussière. Le volume de transactions a légèrement augmenté pour atteindre 51 100 lots mais est resté à un niveau bas. La fourchette de référence recommandée pour l'aluminium SHFE était de 23 000 à 23 500. L'aluminium du LME a clôturé à 3 181,5 $ US/tonne, en baisse de 0,34 %, fluctuant entre 3 180,5 et 3 191 $ US durant la journée. Le prix se situait au-dessus des MA5 (3 167,6) et MA10 (3 163,65), mais en dessous des MA30 (3 212,72) et MA60 (3 405,81), offrant un support à court terme mais confronté à une résistance notable à moyen terme. L'indicateur MACD affichait le DIF à -48,58 et le DEA à -68,08, maintenant une croix dorée, avec les barres de l'histogramme s'étendant à 38,99 (35,65 la veille), signalant un renforcement continu de la dynamique haussière. La fourchette de référence recommandée pour l'aluminium du LME était de 3 150 à 3 220.

Contexte macroéconomique : Ali Larijani, président de l'Assemblée consultative islamique d'Iran, a déclaré que la situation dans le détroit d'Ormuz ne reviendrait pas à son état d'avant-guerre. Le quartier général central Khatam al-Anbiya des forces armées iraniennes a publié une déclaration indiquant que les États-Unis menaçaient à nouveau de frapper les infrastructures nationales iraniennes. Le détroit d'Ormuz restait fermé. Si des navires doivent traverser le détroit, ils doivent suivre les itinéraires et les procédures préalablement désignés. La déclaration avertissait que si les États-Unis mettent leurs menaces à exécution, les forces armées iraniennes ne permettraient pas qu'une seule goutte de pétrole soit exportée de la région, et que les infrastructures pétrolières, gazières, électriques et économiques de la zone deviendraient toutes des cibles.

Fondamentaux : Côté offre, la proportion d'aluminium liquide dans la production chinoise d'aluminium a augmenté de 0,37 point de pourcentage en glissement hebdomadaire la semaine dernière, principalement en raison des frais de traitement des billettes d'aluminium élevés, qui ont accru la part de l'offre d'aluminium liquide direct et réduit davantage les volumes de coulée de lingots d'aluminium. Hors de Chine, l'offre d'aluminium devrait continuer d'augmenter avec la montée en puissance des productions et la reprise des activités. Cependant, dans l'ensemble, la tendance mondiale à court terme au déstockage des lingots d'aluminium était jugée difficile à inverser. Côté demande, l'industrie de transformation en aval est entrée dans la saison creuse traditionnelle de la consommation, les performances des secteurs divergeant mais étant pour la plupart sous pression. Le taux d'exploitation des principaux acteurs de l'aluminium en aval s'est établi à 61,3 %, en repli de 0,6 point de pourcentage en glissement mensuel. Le ratio des prix SHFE/LME s'est redressé, réduisant les marges à l'exportation des secteurs en aval. À mesure que les commandes en carnet sont absorbées, le soutien de la demande à l'exportation devrait s'affaiblir. Côté stocks, cette semaine, les stocks sociaux d'aluminium en Chine ont poursuivi leur tendance au déstockage. Au jeudi, les stocks sociaux de lingots d'aluminium en Chine avaient diminué de 16 000 t par rapport à lundi, pour atteindre 1 006 000 t, et de 18 000 t par rapport au jeudi précédent.

Marché de l'aluminium primaire : Lors des échanges matinaux d'hier, le cours du contrat aluminium 2606 du SHFE était supérieur à celui de la même période de la séance précédente. En raison de la saison creuse, le sentiment d'achat sur le marché restait relativement faible. L'offre en circulation demeurant abondante, l'acceptation des prix n'a pas progressé. Les prix de transaction courants affichaient une décote de 10 à 20 yuans/t par rapport au contrat aluminium d'août du SHFE. Dans l'est de la Chine, l'indice de sentiment de vente s'élevait à 3,1, en hausse de 0,02 point par rapport à la semaine précédente ; l'indice de sentiment d'achat était de 2,9, stable par rapport à la semaine précédente. Avec l'aggravation de la saison creuse, le sentiment général des échanges sur le marché du centre de la Chine était principalement atone. Les entreprises de transformation en aval manifestaient une faible disposition à l'achat. Seules quelques grandes usines, contraintes par leurs volumes contractuels à long terme, effectuaient de petits achats juste-à-temps. Les fournisseurs montraient une forte volonté de vendre, et certains négociants s'abstenaient d'acheter avec des primes élevées en raison de limites de crédit, ce qui incitait les grands acteurs à maintenir les prix fermes. Finalement, les prix de transaction réels dans le centre de la Chine se situaient autour d'une décote de 110 à 140 yuans/t par rapport au contrat aluminium d'août du SHFE. Dans le centre de la Chine, l'indice de sentiment de vente était de 3,07, en hausse de 0,02 point par rapport à la semaine précédente ; l'indice de sentiment d'achat s'établissait à 2,91, en baisse de 0,1 point par rapport à la semaine précédente.

Déchets d'aluminium : Hier, le prix spot de l'aluminium SMM A00 a clôturé à 23 170 yuans/t, en légère hausse de 90 yuans/t par rapport à la séance précédente. Le marché de la ferraille d’aluminium est resté globalement stable. Concernant l’écart de prix entre l’aluminium primaire et la ferraille d’aluminium, le 22 juillet, l’écart entre l’aluminium A00 et les déchets d’extrusion d’aluminium mélangés sans peinture à Foshan s’élevait à 2 171 yuans/tonne, et l’écart entre l’aluminium A00 et les déchets d’aluminium tendus s’élevait à 857 yuans/tonne, tous deux toujours à des niveaux extrêmement bas. Les contraintes du côté de l’offre ont continué à s’intensifier, l’impact de la politique de facturation inversée s’aggravant encore. La rareté des ferrailles d’aluminium conformes avec factures a continué d’augmenter. Sur le front des importations, les importations chinoises de ferraille d’aluminium en juin 2026 s’élevaient à environ 133 000 tonnes, en baisse de 16,9 % en glissement annuel et de 12,5 % en glissement mensuel, marquant le troisième mois consécutif de baisse. Les importations cumulées de janvier à juin 2026 s’élevaient à 982 000 tonnes. Alors que les cotations de la ferraille d’aluminium à l’étranger continuaient de reculer, les commandes de ferraille d’aluminium importée d’Asie du Sud-Est dans la région du Guangdong ont augmenté par rapport aux périodes antérieures, et la fenêtre d’importation s’est encore améliorée par rapport aux niveaux précédents. Cependant, les nouvelles transactions sont restées principalement concentrées sur certaines ressources à bas prix et des clients de coopération à long terme. L’activité commerciale sur le marché au comptant est restée relativement limitée. Le marché de la ferraille d’aluminium devrait continuer à évoluer latéralement à des niveaux élevés. Du côté de l’offre, il est peu probable que les contraintes liées à la politique de facturation inversée s’inversent à court terme, et la tension sur les ferrailles d’aluminium avec factures persistera. Côté importations, l’effet combiné de multiples facteurs baissiers deviendra progressivement apparent dans les mois à venir, maintenant l’approvisionnement en ferraille de haute qualité en provenance de l’étranger à un niveau bas. Côté demande, avec l’approfondissement de la basse saison, les taux d’exploitation en aval resteront faibles, les commandes des utilisateurs finaux étant peu susceptibles de connaître une amélioration significative. Les entreprises utilisatrices de ferraille continueront d’acheter en fonction des besoins, ce qui rend peu probable une amélioration notable du climat d’achat. Alliage d’aluminium secondaire : Les cotations du marché ADC12 ont continué à se maintenir globalement stables hier. Du côté des coûts, portées par une légère fermeté des prix de l’aluminium primaire, certaines ferrailles d’aluminium ont suivi la hausse, offrant un soutien renforcé des coûts aux alliages d’aluminium secondaires. Cependant, l’amélioration du côté de la demande reste limitée, les commandes des utilisateurs finaux restant faibles, les achats en aval étant principalement destinés au réapprovisionnement des besoins essentiels, et les transactions des entreprises modestes. Sous la double influence du soutien des coûts et d'une demande atone, le sentiment d'attentisme sur le marché s'est encore renforcé, la plupart des producteurs maintenant des prix stables pour les expéditions et ne montrant guère de volonté d'ajuster les prix. Les prix à court terme de l'ADC12 devraient continuer d'évoluer latéralement, et les tendances futures dépendront encore des variations des coûts des déchets d'aluminium et de la reprise des commandes des utilisateurs finaux.

Perspectives globales : La situation au Moyen-Orient reste volatile, les inquiétudes concernant les hausses de taux d'intérêt persistent, l'offre continue de se redresser, mais le schéma de déstockage est difficile à inverser à court terme. Dans le bras de fer entre les haussiers et les baissiers, les prix de l'aluminium devraient se consolider à court terme. L'attention future devrait se concentrer sur l'avancement des reprises de production au Moyen-Orient, la trajectoire des conflits géopolitiques, les variations des stocks de lingots d'aluminium au LME, et les commandes nationales de transformation en aval. [Les informations fournies le sont à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas une recherche d'investissement directe ni un conseil de décision. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne pas substituer ceci à un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients n'engage pas SMM.]