Les prix élevés du cuivre et les primes ont freiné la consommation en aval, et les cours du cuivre au LME et au SHFE ont légèrement reculé au cours de la nuit [SMM Compte-rendu de la réunion matinale sur le cuivre].

Jeudi 23 juillet 2026
Contrats à terme : Pendant la nuit, le cuivre LME a ouvert à 13 883,5 $/t, touché un sommet de 13 888 $/t tôt dans la séance, puis a dérivé à la baisse tout au long, touchant un creux de 13 800 $/t vers la fin, pour finalement clôturer à 13 806,5 $/t, en baisse de 0,17 %. Le volume d'échanges a atteint 19 200 lots, et l'intérêt ouvert s'élevait à 246 000 lots, soit une augmentation de 1 752 lots par rapport au jour de bourse précédent, reflétant une augmentation des positions baissières. La nuit dernière, le contrat le plus échangé du cuivre SHFE, le 2609, a ouvert à 106 000 yuan/t, touché un sommet de 106 190 yuan/t tôt, puis son centre de prix a baissé pour atteindre 105 810 yuan/t, a fortement fluctué, pour finalement clôturer à 105 940 yuan/t, en baisse de 0,16 %. Le volume d'échanges était de 26 600 lots, et l'intérêt ouvert s'élevait à 224 000 lots, soit une diminution de 3 512 lots par rapport au jour de bourse précédent, reflétant une diminution des positions haussières.
[Bulletin Matinal du Cuivre SMM] Actualités :
(1) Selon un rapport de Mining Weekly, Awalé Resources, cotée à la Bourse de croissance de Toronto, a publié les premiers résultats d'analyses d'échantillons issus du forage profond du gisement de cuivre-or BBM sur son projet Odienné en République de Côte d'Ivoire, confirmant un noyau à haute teneur sous la fosse à ciel ouvert actuelle et indiquant que ceci constituera la partie souterraine du gisement. Les deux trous de forage rapportés étaient les deux premiers d'une série de 12 situés sous et au-delà de la ressource minérale à ciel ouvert. Les deux premiers forages ont rencontré une minéralisation aurifère intense sous la fosse à ciel ouvert BBM, confirmant que le gisement se prolonge en profondeur.
Comptant :
(1) À Shanghai, dans la matinée du 22 juillet, le contrat SHFE cuivre 2608 a d'abord baissé puis s'est stabilisé avant de rebondir. Il a ouvert à 106 640 yuan/t, a dérivé à la baisse après l'ouverture, touchant un creux de 106 080 yuan/t en séance, puis s'est stabilisé et a légèrement rebondi, clôturant à 106 340 yuan/t. Le déport sur le spread du mois suivant oscillait entre 70 et 120 yuan/t, et la marge bénéficiaire à l'importation pour le cuivre SHFE vis-à-vis du contrat 2608 pour le mois en cours se situait entre une perte de 630 yuan/t et 520 yuan/t. Pour aujourd'hui, la séance de nuit du contrat 2608 devrait encore progresser, s'échangeant principalement entre 106 000 et 106 800 yuan/t. Avec la hausse simultanée récente des prix du cuivre et des primes au comptant, et le maintien d'une structure de déport sur les contrats SHFE, la volonté d'achat en aval s'est nettement affaiblie, les transactions étant principalement basées sur des besoins immédiats. Selon SMM, en raison des prix élevés du cuivre et de l'accumulation des stocks de produits finis, certaines entreprises de transformation en aval prévoient de réduire leur production ou de fermer temporairement, et l'impact de l'affaiblissement de la consommation finale sur le marché au comptant se fait progressivement sentir. Du point de vue du comportement des fournisseurs, les activités de vente de la journée ont fait baisser le niveau central des primes. Globalement, sous l'effet combiné des prix élevés du cuivre et des primes pesant sur la demande en aval, ainsi que d'une volonté accrue de vendre de la part des fournisseurs, les primes au comptant pour le cuivre SHFE contre le contrat 2608 aujourd'hui devraient se maintenir, le centre global pouvant légèrement baisser.
(2) Guangdong : le 22 juillet, le cuivre cathodique n°1 du Guangdong au comptant contre le contrat du mois en cours : le cuivre de haute qualité s'échangeait à une prime de 200 yuan/t, en hausse de 30 yuan/t par rapport au jour de bourse précédent ; le cuivre de qualité standard s'échangeait à une prime de 140 yuan/t, en hausse de 60 yuan/t ; le cuivre électro-obtenu (SX-EW) s'échangeait à une prime de 80 yuan/t, en hausse de 60 yuan/t. Le prix moyen du cuivre cathodique n°1 du Guangdong s'élevait à 106 470 yuan/t, en hausse de 1 605 yuan/t par rapport au jour de bourse précédent, et le prix moyen du cuivre SX-EW s'élevait à 106 380 yuan/t, en hausse de 1 620 yuan/t. Dans l'ensemble, les prix du cuivre et les primes ont tous deux augmenté, mais les échanges au comptant sont restés faibles.
(3) Cuivre importé : Le 22 juillet, le prix moyen du warrant a augmenté de 6 $/mt par rapport à la séance précédente, pour atteindre 115 $/mt (fourchette : 110 $–120 $/mt) ; le prix moyen B/L a progressé de 4 $/mt, à 112 $/mt (fourchette : 108 $–116 $/mt) ; le prix moyen du cuivre EQ (CIF B/L) a gagné 5 $/mt, à 79 $/mt (fourchette : 75 $–83 $/mt), les offres portant sur des cargaisons attendues de mi-juillet à fin août.
(4) Cuivre secondaire : Le 22 juillet à 11h30, le cours de clôture des contrats à terme s’établissait à 106 340 yuans/mt, en hausse de 1 410 yuans/mt par rapport à la séance précédente. La prime au comptant moyenne était de 395 yuans/mt, en repli de 75 yuans/mt par rapport à la veille. Le 22 juillet, les prix des matières premières de cuivre secondaire ont progressé de 600 yuans/mt par rapport à la séance antérieure. L’indice du sentiment de ventes des matières premières de cuivre secondaire est monté à 2,60 et l’indice du sentiment d’achat à 2,35. L’écart de prix entre cathodes de cuivre et déchets de cuivre s’élevait à 4 444 yuans/mt, en hausse de 699 yuans/mt par rapport à la séance précédente. L’écart entre le fil de cathode de cuivre et le fil de cuivre secondaire était de 1 800 yuans/mt. Selon l’enquête SMM, les cours du cuivre ont reculé après une flambée éphémère, tout en restant à des niveaux élevés. Les fournisseurs de déchets de cuivre ont écoulé activement leurs volumes, certains prenant même des positions courtes sur le marché. Les producteurs de fil de cuivre secondaire ont également pratiqué l’arbitrage en s’appuyant sur l’écart cathode‑déchets, achetant d’importantes quantités de déchets de cuivre. Les transactions intrajournalières se sont révélées relativement dynamiques.
Prix : Sur le plan macroéconomique, l’Iran a démenti l’affirmation de Trump selon laquelle Téhéran aurait sollicité des négociations, la qualifiant de « sans fondement ». Le secrétaire d’État américain Rubio s’est déclaré disposé à rechercher une solution diplomatique, mais a pointé un manque de sincérité de la part de l’Iran. Trump a menacé, en cas d’attaque iranienne contre des navires dans le détroit d’Ormuz, de détruire ses ponts ou ses centrales électriques. L’armée iranienne a répliqué que si les États‑Unis mettaient leur menace à exécution, elle couperait tous les flux pétroliers de la région du Golfe et frapperait les infrastructures énergétiques et économiques régionales. En outre, Trump anticipait un shutdown du gouvernement fédéral en septembre, et les cours du cuivre se sont consolidés durant la nuit. Côté fondamentaux, certains fournisseurs ont accru leurs expéditions, mais l’offre de cuivre SX‑EW enregistré restait rare, ce qui maintient une situation globalement tendue sur le plan structurel ; côté demande, les prix élevés du cuivre, les primes fortes et la saison creuse ont continué de peser sur les achats en aval. Dans l’ensemble, les prix du cuivre devraient se consolider aujourd’hui sur une note d’atonie.
[Les informations fournies le sont à titre de référence uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct en investissement. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne pas substituer ces informations à leur propre jugement indépendant. Toute décision prise par le client est sans lien avec SMM.]