[Analyse SMM] L'écart de prix entre l'HRC et les barres d'armature devrait se consolider entre 150 et 250 yuans/t au second semestre 2026.

• Au S1 2026, l'écart de prix HRC-rebar était légèrement supérieur à celui de la même période en 2025.

Depuis le début de l'année 2026, l'écart HRC-rebar des contrats les plus échangés a fluctué entre 130 et 230 yuan, avec une moyenne de 187 yuan, supérieure à la moyenne de 128 yuan enregistrée au cours de la même période en 2025.
 

Figure 1 – Évolution de l'écart HRC-rebar des contrats les plus échangés sur le SHFE

Cette année, l'écart HRC-rebar dans son ensemble a été légèrement supérieur à celui de la même période l'année dernière. La principale raison reste les fondamentaux de l'offre et de la demande. En 2025-2026, le secteur immobilier a continué de décliner, et l'offre et la demande de rebar fonctionnaient à des niveaux bas. Parallèlement, grâce à la résilience de la demande manufacturière chinoise et au rôle actif des exportations de tôles et plaques pour absorber l'offre excédentaire, le déséquilibre entre l'offre et la demande pour le HRC était relativement plus faible que pour le rebar, dans un contexte de demande intérieure d'acier globalement faible.
 

• Au S2 2026, la marge d'élargissement de l'écart HRC-rebar est limitée.

À l'avenir, à partir de la fin août, l'impact de la basse saison se dissipera progressivement, et la demande retrouvera peu à peu son niveau de haute saison. À ce moment-là, la demande des secteurs de la construction et des infrastructures liés au rebar et celle du secteur manufacturier lié au HRC devraient s'améliorer. On s'attend à ce qu'au S2, les prix du rebar et du HRC rebondissent légèrement de concert. Cependant, compte tenu du fait que le déséquilibre global entre l'offre et la demande d'acier en Chine reste prononcé, la marge d'élargissement de l'écart HRC-rebar est relativement limitée, et il pourrait fluctuer entre 180 et 230 yuan.

Vers la fin de l'année, avec la baisse des températures dans de nombreuses régions, le rythme des travaux de construction en extérieur continuera de ralentir, tandis que certains secteurs manufacturiers s'attendent encore à une poussée de la demande en fin d'année. À ce moment-là, l'écart HRC-rebar pourrait légèrement s'élargir, pour évoluer dans une fourchette de fluctuation comprise entre 200 et 250 yuan.