Les contrats à terme se consolident dans des volumes faibles, sans direction claire ; l'alumine au comptant dérive à la baisse ; les prix du minerai se stabilisent à des sommets [Commentaire matinal SMM sur l'alumine]

Commentaire matinal SMM sur l’alumine du 22 juillet

Contrats à terme : Le contrat alumina 2609 le plus traité a montré un repli après une hausse rapide durant la nuit, ouvrant à 2 733 yuans/t, brièvement monté à 2 752 yuans/t avant de se consolider et de retomber à un creux de 2 722 yuans/t, pour finalement clôturer à 2 729 yuans/t, en baisse de 23 yuans/t par rapport au sommet de la séance. La bougie quotidienne a formé une petite bougie baissière à longue mèche supérieure, indiquant une forte pression vendeuse au‑dessus. Les volumes de transactions ont diminué de 6 948 lots par rapport à la séance précédente pour s’établir à 115 000 lots, restant faibles et témoignant d’une activité de marché modérée. L’intérêt ouvert a reculé de 383 lots pour atteindre 307 000 lots, les capitaux continuant de fuir légèrement et les acheteurs comme les vendeurs manquant de volonté pour s’engager de manière continue. Sur le plan technique, le cours de clôture de 2 729 yuans/t est resté au‑dessus des MA5 (2 721,6), MA10 (2 706,2) et MA20 (2 706,95), les moyennes mobiles à court terme étant alignées en configuration haussière et le centre à court terme s’élevant légèrement. Toutefois, après avoir culminé à 2 752 yuans/t en séance, le contrat a été nettement bloqué et a corrigé, ce niveau formant une double résistance avec la MA40 (2 740,15), ce qui confirme la pression baissière exercée par la moyenne mobile à moyen terme. Globalement, les contrats à terme présentent actuellement une figure de consolidation caractérisée par un soutien des moyennes mobiles à court terme, une pression notable de la moyenne mobile à moyen terme et des volumes insuffisants, laissant la direction à court terme incertaine. Il conviendra de surveiller si la résistance autour de la MA40 (2 740,15) peut être franchie efficacement et si les volumes peuvent se redresser suffisamment. Si les volumes demeurent faibles et que les cours ne parviennent pas à reconquérir les 2 750 yuans/t, on s’attend à une consolidation atone dans la fourchette 2 720–2 750 yuans/t, avec un support sur la MA5 (2 721,6) et le seuil rond des 2 700.

Côté minerai : Au 21 juillet 2026, l’indice SMM de la bauxite importée s’établissait à 70,36 $/t, inchangé par rapport à la séance précédente ; le prix moyen FOB Guinée SMM était de 39 $/t, inchangé ; le prix moyen CIF bauxite guinéenne SMM était de 70,5 $/t, inchangé ; le prix moyen CIF bauxite australienne basse température SMM était de 64 $/t, inchangé ; le prix moyen CIF bauxite australienne haute température SMM était de 58,5 $/t, inchangé ; le prix moyen CIF bauxite malaisienne était de 52 $/t, inchangé ; le prix moyen CIF bauxite malaisienne (lavée) était de 62,5 $/t, inchangé ; le prix moyen CIF bauxite ghanéenne était de 78 $/t, inchangé ; le prix CFR bauxite turque était de 78,5 $/t, inchangé. D'une manière générale, en ce qui concerne le minerai national, les opérations minières dans le Shanxi, le Henan et d’autres régions reprennent progressivement, tandis que les raffineries d’alumine continuent de faire pression pour des prix plus bas, laissant les prix du minerai domestique dans le marasme. Du côté du minerai importé, les taux de fret maritime sont restés élevés, conjugués à l’incertitude persistante sur les politiques de la Guinée, ce qui apporte un certain soutien aux prix du minerai. Cependant, les stocks de matières premières des raffineries d’alumine nationales sont restés élevés, l’intérêt d’achat était limité et les négociations sur les prix du marché persistaient. À court terme, les prix du minerai importé devraient continuer à se consolider à des niveaux élevés. À l’avenir, il faudra continuer à porter une attention particulière à la politique de quotas de bauxite de la Guinée et à l’évolution des taux de fret maritime Australie-Chine.

Prix spot : Au 21 juillet 2026, l’indice SMM Alumina s’établissait à 2 719,92 yuan/mt, en baisse de 4,16 yuan/mt ; l’indice SMM Shandong Alumina s’établissait à 2 725,50 yuan/mt, en baisse de 4,21 yuan/mt ; l’indice SMM Henan Alumina s’établissait à 2 752,16 yuan/mt, en baisse de 6,75 yuan/mt ; l’indice SMM Shanxi Alumina s’établissait à 2 757,36 yuan/mt, en baisse de 8,04 yuan/mt ; l’indice SMM Guizhou Alumina s’établissait à 2 731,28 yuan/mt, en baisse de 0,80 yuan/mt ; et l’indice SMM Guangxi Alumina s’établissait à 2 632,27 yuan/mt, en baisse de 1,62 yuan/mt.

Écart journalier : Selon les données de SMM, le 21 juillet, l’indice SMM Alumina affichait une décote de 7,08 yuan/mt par rapport au dernier prix négocié du contrat le plus actif à 11h30.

Warrants journaliers : Le 21 juillet, le total des warrants d’alumine enregistrés s’élevait à 222 300 mt, en baisse de 903 mt par rapport au jour de bourse précédent. Par région, les warrants enregistrés dans le Shandong étaient de 16 176 mt, en baisse de 1 800 mt ; ceux du Henan de 1 802 mt, inchangés ; ceux du Guangxi de 12 941 mt, inchangés ; ceux du Gansu de 13 472 mt, en baisse de 5 721 mt ; et ceux du Xinjiang de 176 900 mt, en hausse de 897 mt.

Marchés hors Chine : Au 21 juillet 2026, le prix FOB de l’alumine en Australie-Occidentale était de 335 $/mt ; le taux de fret maritime était de 32,35 $/mt ; et le taux de change offert USD/CNY était de 6,78. Sur cette base, le prix de vente équivalent de l’alumine étrangère dans les principaux ports chinois était d’environ 2 897,78 yuan/mt, soit une prime de 177,86 yuan/mt par rapport à l’indice SMM Alumina ce jour-là.

Résumé : Actuellement, le stock total d'alumine en Chine a légèrement augmenté en glissement mensuel, avec des variations globales limitées. En termes de structure, les stocks de matières premières dans les fonderies d'aluminium ont quelque peu baissé, principalement parce que les prix au comptant restent à des niveaux relativement élevés, incitant les fonderies en aval à ralentir leurs achats de matières premières coûteuses et à privilégier la consommation des stocks existants en usine. Les stocks en usine dans les raffineries d'alumine ont légèrement augmenté, mais les réductions de production dues à la maintenance dans certaines entreprises du Shanxi et la mise en service de nouvelles capacités dans le sud de la Chine se sont largement compensées, limitant la croissance globale. Dans les ports, affectés par l'arrivée de nouveaux navires, les stocks ont quelque peu rebondi ; concernant les stocks de warrants, affectés par des problèmes de facturation et le rétrécissement de l'écart entre les prix à terme et au comptant, la volonté d'expédier vers les entrepôts de livraison s'est affaiblie, et les stocks ont continué de baisser ; les stocks en transit et dans les gares ont quelque peu augmenté, principalement en raison de l'arrivée à échéance de warrants antérieurs libérés comme marchandises au comptant, couplée aux expéditions continues du Guangxi, ce qui a accru l'offre dans le circuit de distribution. On s'attend à ce qu'à court terme, le schéma opérationnel global du marché de l'alumine ne change pas beaucoup. Bien que certaines entreprises utilisant du minerai national et celles dont l'approvisionnement en minerai est restreint aient des plans de maintenance, l'impact sur la production mensuelle est limité, et les niveaux de stocks devraient rester proches des états actuels. Du côté des prix, à mesure que le problème de déséquilibre régional de l'offre au comptant s'atténue progressivement, le centre des prix au comptant pourrait légèrement reculer, et la tendance ultérieure devrait rester sous pression.

[Toutes les autres données au-delà des informations publiques sont dérivées sur la base d'informations publiques, de communications de marché et du modèle de base de données interne de SMM, traitées par SMM. Elles sont fournies à titre de référence uniquement et ne constituent pas un conseil en matière de décision.]