Le risque d’une guerre totale entre les États-Unis et l’Iran augmente, renforçant les facteurs à court terme de hausse des prix de l’aluminium [Compte rendu de la réunion matinale SMM Aluminium]

7,22 Compte rendu de la réunion matinale SMM sur l’aluminium

Contrats à terme : L’aluminium du SHFE a clôturé la séance diurne à 23 185 yuans/t, en hausse de 0,56 %. Le prix s’est légèrement situé au-dessus des MM5 (23 151,7) et MM10 (23 148,5), mais est resté inférieur aux MM30 (23 329,33) et MM60 (23 960). Les moyennes mobiles de court terme ont apporté un support, tandis que les moyennes mobiles de moyen terme ont continué de plafonner les prix sous une pression baissière. MACD : DIF = -167,78, DEA = -240,52, en maintenant un croisement haussier ; l’histogramme a rebondi à 145,48 (129,39 la veille), indiquant un redressement de l’élan haussier mais d’ampleur limitée. Les volumes ont fortement reculé à 49 200 lots, reflétant une participation de marché faible. La fourchette de négociation centrale recommandée pour l’aluminium SHFE est de 23 000 à 23 500. L’aluminium LME a clôturé à 3 169,5 $/t, en hausse de 0,25 %. Le prix s’est légèrement situé au-dessus des MM5 (3 162,1) et MM10 (3 164,25), mais est resté nettement en dessous des MM30 (3 223,38) et MM60 (3 411,38). Les moyennes mobiles de court terme ont apporté un support, tandis que la pression baissière de moyen terme était manifeste. MACD : DIF = -55,49, DEA = -73,32, en maintenant un croisement haussier ; l’histogramme a rebondi à 35,65 (31,66 la veille), l’élan haussier se renforçant légèrement. La fourchette de négociation centrale recommandée pour l’aluminium LME est de 3 150 à 3 200.

Front macro : Plusieurs hauts responsables américains ont déclaré que le président des États-Unis, Trump, devrait décider dans les prochains jours s’il convient d’étendre l’action militaire contre l’Iran et de reprendre des « opérations de combat à grande échelle ». Si Trump décide de reprendre des opérations de combat à grande échelle contre l’Iran, l’intensité et l’ampleur dépasseraient largement les récentes attaques américaines contre l’Iran, et Israël serait probablement impliqué. Le représentant américain au Commerce, Jamieson Greer, a laissé entendre lors d’une interview dans les médias que le gouvernement fédéral américain introduira bientôt de nouvelles politiques tarifaires pour remplacer le droit de douane mondial de 10 % sur les importations qui est sur le point d’expirer. Greer a indiqué qu’il n’est pas possible de fournir pour l’instant un calendrier précis pour le déploiement des nouvelles politiques tarifaires, et que ces politiques doivent encore être communiquées au Congrès et à d’autres parties prenantes avant d’être officiellement annoncées.

Fondamentaux : Côté offre, la semaine dernière, la proportion d’aluminium liquide dans la production d’aluminium en Chine a augmenté de 0,37 point de pourcentage en glissement mensuel, principalement parce que les frais de transformation des billettes d’aluminium se sont bien tenus, ce qui a relevé la part d’approvisionnement direct en aluminium liquide, tandis que la production de lingots d’aluminium moulés s’est encore contractée. Hors de Chine, avec la poursuite de la montée en puissance des nouveaux projets et l’avancement des projets de reprise de production, l’offre d’aluminium devrait continuer d’augmenter. Dans l’ensemble, toutefois, il devrait être difficile d’inverser à court terme la tendance mondiale au déstockage des lingots d’aluminium. Côté demande, la transformation en aval se trouve dans la basse saison traditionnelle de consommation. Les performances ont divergé selon les segments, mais sont restées globalement sous pression. Le taux d’exploitation des principales entreprises de transformation de l’aluminium en aval s’est établi à 61,3 %, en baisse de 0,6 point de pourcentage en glissement mensuel. Le ratio de prix SHFE/LME s’est redressé, les profits à l’exportation en aval se sont réduits et, à mesure que les commandes en carnet sont absorbées, les exportations devraient apporter un soutien plus faible à la demande. Côté stocks, les stocks sociaux d’aluminium en Chine ont poursuivi leur déstockage cette semaine. À ce lundi, les stocks sociaux de lingots d’aluminium en Chine ont diminué de 2 000 t par rapport à jeudi dernier, à 1,022 million de tonnes, en baisse de 25 000 t par rapport à lundi dernier.

Marché de l’aluminium primaire :En début de séance, le centre des échanges du contrat aluminium SHFE 2606 s’est situé en dessous du niveau observé au même moment lors de la séance précédente. Sous l’effet de la basse saison, le sentiment d’achat est resté faible ; conjugué à une offre circulante toujours abondante, le repli des prix de l’aluminium n’a pas réussi à stimuler la demande d’achat ni l’acceptation des prix. Les prix des transactions courantes se sont établis avec une décote de 10 à 20 yuans/t par rapport au contrat aluminium SHFE 08. Aujourd’hui, l’indice de sentiment d’expédition sur le marché de l’Est de la Chine était de 3,08, en baisse de 0,08 en glissement mensuel ; l’indice de sentiment d’achat était de 2,9, en baisse de 0,02 en glissement mensuel. Aujourd’hui, les contrats à terme sur l’aluminium ont été nettement plus faibles en glissement mensuel par rapport à l’ouverture de la séance matinale d’hier, et les cotations des traders sur le marché de la Chine centrale ont de nouveau augmenté. Toutefois, contraint par des facteurs tels que la faible volonté d’achat des entreprises de transformation en aval et le fait que le prix moyen mensuel des contrats de long terme soit inférieur au prix actuel, le volume spot circulant est resté élevé, plafonnant légèrement les primes des transactions effectives. Au final, la fourchette des prix effectivement traités sur le marché de la Chine centrale a évolué avec une décote de 110 à 140 yuans/t par rapport au contrat aluminium SHFE 08. Aujourd’hui, l’indice de sentiment d’expédition sur le marché de la Chine centrale était de 3,05, en hausse de 0,02 en glissement mensuel ; l’indice de sentiment d’achat était de 3, inchangé en glissement mensuel.

Déchets d’aluminium :Aujourd’hui, les prix spot SMM A00 de l’aluminium ont clôturé à 23 080 yuans/t, poursuivant leur baisse de 110 yuans/t en glissement mensuel par rapport à la séance précédente, tandis que le marché des déchets d’aluminium est resté globalement stable. Concernant l’écart de prix entre l’aluminium A00 et la ferraille d’aluminium, au 21 juillet, l’écart entre l’aluminium A00 et les chutes de profilés d’aluminium mixtes sans peinture à Foshan s’établissait à 2 021 yuans/t, et l’écart entre l’aluminium A00 et la ferraille d’aluminium déchiquetée « tense » était de 707 yuans/t, restant à un niveau extrêmement bas. Les contraintes du côté de l’offre ont continué de s’intensifier, l’impact de la politique de facturation inversée s’est encore approfondi, et la rareté de la ferraille d’aluminium conforme et facturée a continué d’augmenter. Côté importations, les importations chinoises de ferraille d’aluminium en juin 2026 se sont élevées à environ 133 000 t, en baisse de 16,9 % en glissement annuel et de 12,5 % en glissement mensuel, marquant trois mois consécutifs de recul. Les importations cumulées de janvier à juin 2026 ont totalisé 982 000 t. Alors que les cotations de la ferraille d’aluminium à l’étranger continuaient de se replier, les commandes d’importation de ferraille d’aluminium d’Asie du Sud-Est vers le Guangdong ont augmenté par rapport à auparavant, et la fenêtre d’importation s’est encore améliorée par rapport à la période précédente. Toutefois, les nouvelles transactions restaient principalement concentrées sur certaines ressources à bas prix et sur des clients en coopération de long terme, et l’activité de négoce sur le marché au comptant demeurait relativement limitée. Le marché de la ferraille d’aluminium devrait continuer d’évoluer latéralement à des niveaux élevés. Du côté de l’offre, les contraintes liées à la politique de facturation inversée seront difficiles à inverser à court terme, et la tension sur la ferraille d’aluminium facturée persistera ; du côté des importations, l’impact combiné de plusieurs facteurs baissiers se manifestera progressivement au cours des prochains mois, et l’apport de ferraille de haute qualité hors de Chine restera faible. Du côté de la demande, dans un contexte de basse saison qui s’accentue, le taux d’activité en aval est resté faible, les commandes des utilisateurs finaux ont peu de chances de s’améliorer de manière substantielle, les entreprises utilisatrices de ferraille ont continué d’acheter selon les besoins, et l’ambiance d’achat a peu de chances de s’améliorer sensiblement.

Alliage d’aluminium secondaire :Marché au comptant : Aujourd’hui, le marché de l’ADC12 est resté morose, avec un centre des cotations en léger repli. Sur le plan fondamental, le recul des prix de l’aluminium a affaibli le soutien des coûts ; parallèlement, l’effet de la basse saison a continué de s’intensifier, et les acteurs en aval ont maintenu des achats juste-à-temps, laissant des transactions globalement atones. Sous la double pression d’une demande faible et de coûts en détente, les cotations du marché ont reculé sous pression, bien que certaines entreprises, compte tenu de coûts toujours élevés, aient conservé une attitude attentiste tout en maintenant fermement leurs prixÀ court terme, les prix de l’ADC12 devraient évoluer latéralement dans une fourchette étroite. À l’avenir, il conviendra de suivre de près les tendances des prix de l’aluminium primaire, les fluctuations des coûts de la ferraille d’aluminium et la reprise effective des commandes des utilisateurs finaux.

Perspectives globales :Alors que la situation au Moyen-Orient évolue à répétition et que les inquiétudes du marché concernant des hausses de taux d’intérêt persistent, l’offre a continué de se redresser, mais la tendance au déstockage est difficile à inverser à court terme. Dans un contexte de bras de fer entre acheteurs et vendeurs, les prix de l’aluminium devraient se consolider et s’ajuster à court terme. À l’avenir, l’attention devra se porter sur l’avancement des reprises de production au Moyen-Orient et l’évolution des conflits géopolitiques, les variations des stocks de lingots d’aluminium au LME, ainsi que la situation des commandes de transformation en aval en Chine.

[Les informations fournies le sont à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour la prise de décision en matière de recherche et d’investissement. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne doivent pas s’y substituer à leur propre jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est sans lien avec SMM.]