Zhong Ke San Huan : bénéfice net du S1 en hausse de 11,88 % en glissement annuel, ventes des produits phares en hausse sur un an, etc.

Le 21 juillet, le cours de l’action de Zhong Ke San Huan a augmenté et, à la clôture du 21, il progressait de 4,36 % pour s’établir à 12,69 yuans par action.

Du côté des actualités, le communiqué de résultats préliminaires du premier semestre 2026 publié par Zhong Ke San Huan le 20 juillet au soir a révélé qu’au premier semestre, le chiffre d’affaires a atteint 3 613,77 millions de yuans, en hausse de 23,67 % en glissement annuel ; le bénéfice total s’est élevé à 102,80 millions de yuans, en hausse de 1,18 % ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée a été de 49,22 millions de yuans, en hausse de 11,88 % ; et, après déduction des éléments non récurrents tels que les subventions publiques, le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée (hors éléments non récurrents) s’est établi à 32,30 millions de yuans, en hausse de 2,25 % en glissement annuel.

Le communiqué de résultats semestriels de Zhong Ke San Huan a montré qu’au premier semestre 2026, face à une concurrence de plus en plus vive et à un environnement extérieur complexe et instable, grâce aux efforts conjugués de l’ensemble des salariés, les ventes des produits phares de la société ont augmenté en glissement annuel et, grâce à des mesures de réduction des coûts telles que l’optimisation des procédés de formulation et la diminution de l’utilisation de terres rares lourdes, la marge brute globale s’est améliorée ; certaines filiales ont amélioré leurs performances, réduisant leurs pertes ou renouant avec les bénéfices ; parallèlement, la société a encore amélioré la gestion des stocks, optimisé la composition des stocks de matières premières clés, et les pertes pour dépréciation d’actifs ont diminué en glissement annuel. En raison de l’appréciation du yuan face au dollar américain et à l’euro, la société a subi des pertes de change au cours de la période et les charges financières ont augmenté, compensant partiellement la progression des bénéfices.

Lors d’une récente réponse à une enquête, Zhong Ke San Huan a indiqué que, depuis des années, la société ne cesse d’améliorer et d’optimiser les technologies de réduction des terres rares lourdes telles que l’affinage des grains, la diffusion aux joints de grains et la régulation des joints de grains, et qu’elle a mis en œuvre une combinaison de plusieurs de ces techniques, réduisant continuellement l’incorporation de terres rares lourdes dans les aimants haute performance, abaissant les coûts des matières et s’efforçant d’accroître la compétitivité de ses produits.

Dans une réponse à une enquête, Zhong Ke San Huan a déclaré que la société a renforcé la gestion centralisée de ses approvisionnements en matières premières et ajuste les stocks de manière dynamique en fonction de la situation réelle, détenant actuellement l’équivalent de 1 à 2 mois de stock de terres rares.

Selon son rapport annuel 2025 précédemment publié, en 2025, confrontée à un environnement externe complexe et volatil et à une concurrence sectorielle de plus en plus féroce, la direction de l’entreprise et l’ensemble des collaborateurs ont uni leurs efforts pour optimiser en permanence les opérations et la gestion, prendre activement des mesures efficaces telles que la réduction des coûts et l’amélioration de l’efficacité, et s’efforcer de promouvoir une exploitation stable et un développement sain, réalisant une croissance significative des résultats opérationnels en glissement annuel. Les gains de change ont augmenté dans une certaine mesure en glissement annuel, tandis que les pertes de valeur des actifs ont nettement diminué en glissement annuel. Au cours de la période de référence, la société a enregistré un résultat d’exploitation de 176,57 millions de yuan, en hausse de 372,87 % en glissement annuel ; un résultat total de 179,89 millions de yuan, en hausse de 379,71 % en glissement annuel ; un bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée de 91,32 millions de yuan, en hausse de 660,50 % en glissement annuel ; et après déduction des produits et charges non récurrents tels que les subventions publiques, un bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée, après déduction des éléments non récurrents, de 60,61 millions de yuan, en hausse de 451,03 % en glissement annuel.

Concernant l’activité principale et les applications des produits de la société, Zhong Ke San Huan a indiqué dans son rapport annuel 2025 : Les principaux produits de la Société sont les aimants permanents en NdFeB fritté et en NdFeB lié, largement utilisés dans les véhicules à énergies nouvelles (NEV), les moteurs automobiles, l’électronique grand public, la robotique, les moteurs industriels, les ascenseurs économes en énergie, les climatiseurs à inverter et la production d’énergie éolienne, entre autres. Dans le contexte de l’économie bas carbone qui gagne le monde, les pays se concentrent sur la protection de l’environnement et les faibles émissions de carbone comme domaines technologiques clés. Les matériaux d’aimants permanents aux terres rares, représentés par le NdFeB fritté et le NdFeB lié, jouent un rôle essentiel dans l’établissement d’une chaîne industrielle verte complète de réduction des émissions de carbone. Les robots humanoïdes et l’économie de basse altitude sont deux pôles majeurs de croissance de la demande émergente pour le NdFeB haute performance. Les premiers stimulent une croissance explosive des matériaux magnétiques haut de gamme via les servomoteurs articulaires, tandis que la seconde, portée par les eVTOL et les drones, élargit la demande de matériaux magnétiques à haute densité de puissance. Ensemble, ils redéfinissent la structure de la demande et l’orientation technologique des aimants permanents aux terres rares. Actuellement, l’industrie des robots humanoïdes n’a pas encore atteint une production de masse à grande échelle. Une fois le déploiement commercial réalisé, cela aura un impact positif sur l'industrie des aimants permanents NdFeB et sur la Société. Au cours de la période de reporting, la Société s'est concentrée sur la R&D d'aimants haute performance pour robots humanoïdes afin de saisir les opportunités de marché liées à leur futur déploiement commercial. Parallèlement, elle surveille activement et en continu l'évolution de l'économie à basse altitude, s'efforçant de saisir les opportunités de marché potentielles.

Concernant le plan d'affaires 2026, Zhong Ke San Huan a déclaré : En 2026, la Société alignera étroitement ses actions sur sa stratégie de développement futur, se concentrera sur les objectifs fondamentaux, fera progresser la mise en œuvre des tâches clés et favorisera une amélioration continue des activités. (1) Renforcer en permanence la R&D technologique, en se concentrant sur les directions clés de R&D, en intensifiant les efforts sur les percées technologiques fondamentales, en promouvant l'application industrielle des résultats de R&D et en améliorant le contenu technologique des produits et leur compétitivité sur le marché ; améliorer la gestion de la R&D et les mécanismes d'incitation pour stimuler la vitalité d'innovation des équipes de R&D. (2) Optimiser les stratégies de développement commercial, approfondir l'engagement avec les clients principaux et les marchés clés, s'étendre activement dans les domaines d'application émergents, améliorer les canaux de vente et les systèmes de service, et accroître l'étendue et la profondeur de la couverture du marché ; optimiser en permanence la structure du marché en Chine et à l'étranger pour renforcer la résilience du marché face aux risques. (3) Approfondir la gestion de la production et des opérations, promouvoir la mise à niveau intelligente et automatisée des sites de production, optimiser les processus de production et l'allocation des ressources pour réduire davantage les coûts et accroître l'efficacité ; renforcer la gestion collaborative de la chaîne d'approvisionnement afin d'assurer un approvisionnement stable en matières premières et un contrôle des coûts. (4) Faire progresser la transformation numérique, étendre la couverture des applications des systèmes d'information, améliorer la construction de l'intégration métier-finance, renforcer les capacités d'intégration et d'analyse des données, et donner du pouvoir à la gestion opérationnelle et à la prise de décision grâce à la digitalisation. (5) Renforcer le système de talents et d'incitations, recruter en continu des talents clés, améliorer les parcours de développement des talents et de progression de carrière, et mobiliser pleinement l'enthousiasme et la créativité des employés. (6) Renforcer la gestion de la conformité, surveiller en permanence les changements de politique sectorielle, optimiser de manière dynamique le système de gestion de la conformité, et s'assurer que toutes les activités commerciales respectent strictement les lois, règlements et exigences réglementaires.

Lorsqu'il aborde les risques potentiels liés à l'approvisionnement en matières premières et à leurs prix, Zhong Ke San Huan a déclaré dans son rapport annuel 2025 : Les matières premières de terres rares constituent l'intrant principal pour la production des produits de l'entreprise, et leur approvisionnement est fortement affecté par des politiques telles que la rectification de l'industrie et les contrôles de production, ce qui peut entraîner des risques de resserrement de l'offre. Dans le même temps, les prix des matières premières des terres rares sont influencés par de multiples facteurs, notamment la situation économique internationale, les ajustements politiques et l’offre et la demande du marché, et les fluctuations de prix peuvent entraîner des fluctuations des coûts de production de l’entreprise, ce qui a un impact sur les performances d’exploitation.

Un examen de l’évolution du prix de l’alliage Pr-Nd, matière première importante pour le NdFeB, au premier semestre de cette année montre : en début d’année, l’alliage Pr-Nd était coté à 740 000 yuans/tonne. Porté par la rareté de l’offre au comptant d’oxyde Pr-Nd, les achats de stockage des entreprises de matériaux magnétiques en aval autour du Nouvel An chinois et d’autres facteurs fondamentaux d’offre et de demande, il a bondi rapidement pour atteindre un sommet de 1,09 million de yuans/tonne fin février, soit un gain cumulé de 47,3 %. En mars, une forte contraction de la demande d’utilisation finale, associée à la propagation de nouvelles baissières sur le marché, a ramené le prix rapidement autour de 900 000 yuans/tonne. En avril, soutenu par la hausse des prix des concentrés augmentant les coûts de l’oxyde, les arrêts de production dans certaines usines de séparation et la libération des commandes d’exportation pendant la fenêtre de contrôle des exportations, le prix s’est redressé et a rebondi à 999 000 yuans/tonne. De mai à juin, les industries en aval sont entrées dans la morte-saison traditionnelle et les entreprises de matériaux magnétiques ont réduit leurs demandes et achats d’alliage Pr-Nd, entraînant un deuxième plancher à 830 000 yuans/tonne. Mi à fin juin, les réductions de production à grande échelle chez les entreprises de recyclage de ferraille en raison de problèmes de factures fiscales ont resserré les attentes d’offre, poussant les prix du Pr-Nd à toucher le fond et à clôturer à 905 000 yuans/tonne le 30 juin. Le prix moyen au premier semestre était d’environ 905 000 yuans/tonne, avec une fluctuation de 48,3 %.

Selon la dernière cotation de SMM, le 21 juillet, le prix de l’alliage Pr-Nd était de 915 000–925 000 yuans/tonne, avec un prix moyen de 920 000 yuans/tonne, en baisse de 0,54 % par rapport à la séance de négociation précédente.

Actuellement, le marché global des terres rares affiche une tendance de prix faible. En ce qui concerne le marché du Pr-Nd, les prix à terme de l’oxyde de Pr-Nd ont reculé, tandis que les prix d’enquête sur le marché sont bas. Affectés par ces deux facteurs, les fournisseurs d’oxyde de Pr-Nd ont légèrement baissé leurs offres. Toutefois, les cotations d’usine restent relativement fermes et les cargaisons à bas prix sont encore difficiles à trouver sur le marché. Sur le marché des métaux, les prix ont également baissé en tandem, mais les enquêtes sur le marché ne se sont pas améliorées pour autant. Les entreprises de matériaux magnétiques en aval font preuve de prudence dans leurs achats, principalement par reconstitution de stocks pour répondre à une demande rigide. D'intenses négociations entre les acteurs en amont et en aval ont conduit à un blocage des transactions réelles. À court terme, en raison du blocage des échanges sur le marché, les prix des produits Pr-Nd devraient évoluer latéralement.

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