Matières premières en amont : les importations de bauxite augmentent en glissement annuel, les importations d'alumine bondissent fortement, les importations d'aluminium primaire fléchissent et les importations totales de déchets d'aluminium baissent en glissement annuel
1. Bauxite (HS26060000) : dominée par l'offre guinéenne, les importations du premier semestre augmentent de 17,1 % en glissement annuel, les importations de juin baissent de 11,8 % en glissement mensuel
De janvier à juin, les importations cumulées de bauxite de la Chine ont atteint 121,08 millions de tonnes, en hausse de 17,1 % en glissement annuel. Sur ce total, les importations en provenance de Guinée se sont élevées à 98,41 millions de tonnes, représentant 81,28 % des importations totales et constituant la source de matière première la plus cruciale pour les raffineries d'alumine nationales. Les importations de bauxite guinéenne ont augmenté de 23,5 % en glissement annuel au premier semestre.
En rythme mensuel, les importations de bauxite en juin se sont élevées à 20,32 millions de tonnes, en repli de 11,8 % sur un mois mais toujours en hausse de 12,2 % en glissement annuel. Les importations en provenance de Guinée ce mois-là se sont établies à 15,84 millions de tonnes, en baisse de 19,2 % par rapport au mois précédent, principalement parce que la hausse des prix du pétrole à l'étranger a entraîné une augmentation des taux de fret maritime et des coûts miniers, ce qui a conduit les mines guinéennes à contrôler les expéditions. Les importations en provenance d'Australie au cours du même mois ont totalisé 3,67 millions de tonnes, en hausse de 21,2 % sur un mois.
Dans l'ensemble, si les importations de bauxite ont augmenté en glissement annuel, elles restent fortement dépendantes de la stabilité des expéditions en provenance de Guinée. Il est donc nécessaire de continuer à surveiller les nouvelles concernant la politique de quotas de bauxite guinéenne et les tendances des prix du pétrole.
2. Alumine : les importations bondissent de 343,47 % en glissement annuel, les exportations restent élevées, les importations nettes cumulées du premier semestre s'élèvent à 668 000 tonnes
En juin 2026, la Chine a importé 449 050 tonnes d'alumine, en hausse de 2,41 % sur un mois et bondissant de 343,47 % en glissement annuel. Les importations cumulées de janvier à juin ont atteint 2,28 millions de tonnes. Côté exportations, les expéditions en juin se sont élevées à 265 170 tonnes, en légère baisse de 6,41 % sur un mois mais en hausse de 55,09 % en glissement annuel. Les exportations cumulées au premier semestre ont atteint 1,61 million de tonnes, ce qui donne des importations nettes cumulées de 668 000 tonnes pour la période.
La divergence des flux commerciaux est claire : les importations dépendent fortement de l'Australie, l'alumine australienne représentant 91,65 % des importations de juin. Les destinations d'exportation sont principalement la Russie et Oman, qui ont représenté ensemble 92,03 % des exportations totales d'alumine en juin. En raison des tensions récentes au Moyen-Orient, le détroit d'Ormuz a connu des perturbations temporaires du transit. En conséquence, une partie de l'alumine initialement destinée au Moyen-Orient a été redirigée vers les ports chinois, reconditionnée, puis transbordée vers le Moyen-Orient. Cet ajustement a entraîné une augmentation à la fois des importations et des réexportations d'alumine sur le marché chinois.
3. Aluminium primaire (HS76011090, 76011010) : les importations mensuelles faiblissent, les exportations progressent, les importations nettes au S1 augmentent légèrement de 0,8 %
En juin, les importations chinoises d'aluminium primaire se sont établies à 167 000 tonnes, en baisse de 19,7 % en glissement mensuel et de 13,1 % en glissement annuel. Les exportations ont atteint 38 000 tonnes, en hausse de 73,1 % en glissement mensuel et en forte progression de 95,4 % en glissement annuel, ce qui donne des importations nettes de 129 000 tonnes pour le mois, en baisse à la fois en glissement mensuel et annuel.
Au S1, les importations cumulées d'aluminium primaire ont totalisé 1,286 million de tonnes, en hausse de 2,9 % sur un an. Les exportations cumulées se sont élevées à 114 000 tonnes, en hausse de 31,8 % sur un an, et les importations nettes cumulées ont atteint 1,172 million de tonnes, soit une légère augmentation de seulement 0,8 % sur un an.
Au S1, les contrats d'importation à long terme et certaines commandes d'importation préétablies ont été exécutés comme d'habitude, et avec l'arrivée de cargaisons en transit, les importations d'aluminium primaire sont restées élevées. Sous l'effet de l'écart de prix à l'étranger, les pertes à l'importation ont continué de s'accentuer, entraînant la réorientation ou la réexportation de certaines cargaisons d'aluminium primaire importé vers des pays et régions comme le Japon, la Corée du Sud, la Thaïlande, l'Inde, l'Europe et les États-Unis. 4. Déchets d'aluminium : les importations au S1 chutent en glissement annuel, avec des sources concentrées en Europe et aux États-Unis.
De janvier à juin 2026, les importations cumulées de déchets d'aluminium de la Chine ont atteint 982 000 tonnes, un net recul par rapport à 1,012 million de tonnes sur la même période de 2025. Le durcissement des politiques de collecte et d'exportation des déchets à l'étranger, conjugué à la hausse des prix de l'aluminium au LME, a fait grimper les prix des déchets étrangers et resserré l'approvisionnement en matières premières recyclées de haute qualité et à bas coût.
Par pays d'origine, la Thaïlande, le Royaume-Uni et le Japon ont été les trois principaux fournisseurs, représentant respectivement 20,2 %, 13,2 % et 10,2 % des importations au S1. Les importations mensuelles dans le cadre des trois régimes commerciaux — commerce ordinaire, perfectionnement actif avec matériaux importés et perfectionnement passif avec matériaux fournis — ont connu des fluctuations importantes. Les droits de douane à l'exportation des déchets étrangers et les contrôles liés à la protection de l'environnement ont continué de peser sur l'approvisionnement en déchets d'aluminium en Chine.
Produits transformés en milieu et en aval de chaîne : les exportations explosent dans toutes les catégories, plusieurs atteignant des records mensuels d'exportation
1. Alliages d'aluminium non corroyés (HS76012000) : juin devient exportateur net ; les exportations bondissent de 160,6 % en glissement annuel pour atteindre un nouveau record
En juin, les importations d’alliages d’aluminium non ouvrés se sont élevées à 55 100 tonnes, en baisse de 28,9 % en glissement annuel et de 14,7 % en glissement mensuel ; les exportations ont atteint 67 200 tonnes, bondissant de 160,6 % en glissement annuel et en hausse de 11,7 % en glissement mensuel, établissant un record mensuel. La balance commerciale est passée d’importations nettes à des exportations nettes ce mois-là. En janvier-juin 2026, les importations cumulées ont atteint 433 500 tonnes, en baisse de 20,0 % en glissement annuel, tandis que les exportations cumulées totalisaient 238 500 tonnes, bondissant de 98,3 % en glissement annuel.
Au premier semestre 2026, le commerce chinois des alliages d’aluminium non ouvrés a affiché une tendance à la contraction des importations et à l’expansion des exportations. Les importations ont été limitées par les coûts élevés des matières premières à l’étranger et par des marges d’importation constamment négatives, tandis que les facteurs géopolitiques ont poussé à la hausse les prix des alliages d’aluminium à l’étranger, entraînant des pertes importantes à l’importation. La fenêtre d’importation n’a pas pu s’ouvrir efficacement, limitant l’afflux de ressources importées et maintenant les volumes d’importation à un niveau bas. Les exportations, en revanche, ont bénéficié d’une offre restreinte et d’une demande croissante hors de Chine, ainsi que d’un écart de prix favorable entre le marché chinois et les marchés étrangers, ce qui a entraîné une forte croissance des exportations. Parallèlement, les modes d’échange et l’expansion du marché ont continué de s’améliorer, la part du commerce ordinaire augmentant et les destinations d’exportation se diversifiant, passant du Japon et de la Corée du Sud traditionnels à l’Amérique du Nord, l’Asie du Sud-Est, l’Afrique du Nord et d’autres régions, renforçant encore la diversification.
2. Fil d’aluminium (HS76141000, 76149000) : les exportations de juin ont bondi de près de quatre fois en glissement annuel, établissant un nouveau record mensuel historique
En juin 2026, les exportations totales de fil d’aluminium ont atteint 112 400 tonnes, en hausse de 76,03 % en glissement mensuel et un bond stupéfiant de 379,7 % en glissement annuel ; les exportations cumulées de janvier à juin se sont élevées à 283 400 tonnes, bondissant de 109,76 % en glissement annuel. Par sous-catégorie, les exportations d’autres câbles en aluminium non isolés ont atteint 96 400 tonnes, soit 85,76 % du total, avec une augmentation de 91,9 % en glissement mensuel ; les exportations de câbles en aluminium à âme d’acier se sont établies à 16 000 tonnes, représentant 14,24 %. L’écart de prix croissant entre Shanghai et Londres au premier semestre et la demande étrangère en forte hausse ont poussé les exportations chinoises de câbles en aluminium à des records mensuels consécutifs ; parallèlement, les révisions du réseau électrique mondial et le déploiement concentré de projets de transport d’énergie renouvelable ont soutenu les exportations stables de câbles en aluminium à âme d’acier, portées par la demande d’infrastructures électriques à l’étranger.
3. Demi-produits en aluminium (plaques/tôles, bandes et feuilles / profilés / tubes et tuyaux / fils / poudre) : les exportations totales de juin ont atteint 605 400 tonnes, un nouveau record pour l’année, plusieurs sous-catégories se renforçant simultanément
Selon la décomposition douanière, les produits semi-finis en aluminium comprennent six grandes sous-catégories : tôles/plaques et bandes, feuille d’aluminium, filés et barres & profilés, tubes et tuyaux en aluminium, fil d’aluminium et poudre d’aluminium. En juin 2026, les exportations totales de produits semi-finis en aluminium de la Chine ont atteint 598 200 tonnes, en hausse de 8,8 % par rapport aux 550 000 tonnes du mois précédent, un sommet mensuel pour l’année. Performance des exportations en juin par sous-catégorie :
- Les exportations de tôles/plaques et bandes se sont élevées à 354 000 tonnes, la plus grande catégorie, en hausse de 10,66 % par rapport aux 319 900 tonnes du mois précédent ;
- Les exportations de feuille d’aluminium ont été de 131 000 tonnes, en hausse de 9,72 % par rapport aux 119 400 tonnes du mois précédent ;
- Les exportations de filés et barres & profilés ont été de 91 900 tonnes, en hausse de 6,00 % par rapport aux 86 700 tonnes du mois précédent ;
- Les exportations de fil d’aluminium ont été de 7 400 tonnes, en baisse de 34,6 % par rapport aux 11 300 tonnes du mois précédent ;
- Les exportations de tubes et tuyaux en aluminium ont été de 12 900 tonnes, en hausse de 8,0 % par rapport aux 11 900 tonnes du mois précédent ;
- Les exportations de poudre d’aluminium ont été de 1 000 tonnes, une légère augmentation par rapport aux 800 tonnes.
Le soutien du côté de la demande est clair : les installations photovoltaïques et de stockage d'énergie à l'étranger se sont développées, entraînant une augmentation des exportations de profilés pour cadres photovoltaïques ; l'allègement des véhicules à énergie nouvelle en Europe et aux États-Unis a stimulé les commandes de tôles de carrosserie automobile en aluminium et de profilés structurels ; la construction continue d'infrastructures et de biens immobiliers en Asie du Sud-Est et au Moyen-Orient a continué d'absorber les profilés de construction en aluminium ; et la demande stable dans les secteurs de l'emballage et de l'électronique a fourni un plancher pour les exportations de feuille d'aluminium. Du côté des importations, seuls des volumes limités de tôles/plaques et bandes haut de gamme de haute précision et de filés en alliage spécial étaient nécessaires, les importations étant bien inférieures aux exportations, maintenant les produits semi-finis en aluminium dans un large excédent commercial. En examinant les tendances du premier semestre, les exportations mensuelles de produits semi-finis en aluminium ont atteint leur point bas en février et ont depuis augmenté en glissement mensuel pendant quatre mois consécutifs, car l'écart de prix croissant entre les marchés chinois et étrangers, ainsi que les capacités de transformation intégrées et les avantages de coûts de la Chine, ont continué d'attirer les commandes à l'exportation.
4. Roues et pièces de véhicules automobiles en alliage d'aluminium : les exportations de juin affichent une double croissance, avec l'Amérique du Nord comme marché d'exportation principal
En juin, les exportations chinoises de roues et pièces de véhicules automobiles en alliage d'aluminium ont totalisé 104 780 tonnes, en hausse de 20,46 % sur un an et de 17,73 % par rapport au mois précédent. Par pays : les États-Unis ont été le premier marché d'exportation avec 25 900 tonnes, représentant 24,71 % ; le Japon et le Mexique se classent deuxième et troisième, et les trois ensemble représentent plus de 50 % des exportations totales. Par province : le Hebei a exporté 36 700 tonnes, soit une part de 35,02 %, ce qui en fait la région de production principale pour les exportations de roues ; le Zhejiang et le Jiangsu suivent, les trois provinces contribuant à plus de 70 % des exportations. La reprise de la production et des ventes d'automobiles et de véhicules à énergie nouvelle à l'étranger a régulièrement stimulé les exportations de pièces automobiles en aluminium.
Résumé de la logique centrale des importations et exportations de la chaîne industrielle de l'aluminium au premier semestre
1. Matières premières en amont : Les contraintes d’offre ont dominé le rythme des importations.
Le rythme d’importation de bauxite dépendait du calendrier d’expédition maritime de Guinée, entraînant des fluctuations importantes des arrivages portuaires mensuels ; les importations et exportations d’alumine ont bondi en raison du conflit au Moyen-Orient ; les importations de déchets d’aluminium se sont fortement contractées, limitées par les politiques environnementales et commerciales à l’étranger ; le ratio de prix entre les marchés chinois et étrangers de l’aluminium primaire s’est déséquilibré. Globalement, les importations de matières premières ont présenté un schéma divergent de « croissance régulière pour la bauxite, envolée pour l’alumine et tendance à l’affaiblissement pour l’aluminium primaire et secondaire ».
2. Produits transformés en aval : La demande manufacturière étrangère en hausse a entraîné une forte croissance généralisée des exportations.
Les exportations de trois produits transformés clés — pièces automobiles, câbles électriques et alliages d’aluminium moulé — ont toutes plus que doublé en glissement annuel en juin. Le climat des affaires dans les secteurs étrangers des véhicules à énergie nouvelle, des infrastructures de réseau électrique et des machines générales est resté porteur. Associé aux avantages de coût de la chaîne industrielle complète de l’aluminium en Chine, les commandes locales à l’étranger ont continué de se reporter vers la Chine, les exportations mensuelles de plusieurs catégories atteignant des records historiques, renforçant encore la compétitivité externe des produits en aluminium.
3. Transformation de la structure commerciale : Le caractère exportateur net des produits en aluminium s’est encore renforcé.
Les alliages d’aluminium non corroyés sont passés d’importations nettes à exportations nettes en juin, tandis que le fil d’aluminium et les jantes en aluminium automobile ont maintenu d’importants volumes nets d’exportation sur le long terme. Seules l’alumine et la bauxite restent en importations nettes. Le schéma de l’industrie chinoise de l’aluminium « dépendante des importations de matières premières et exportatrice de produits transformés » s’est davantage enraciné, l’excédent commercial des produits transformés continuant de se creuser.
Perspectives du marché
Bauxite : À court terme, les expéditions de bauxite de Guinée devraient se redresser, et les arrivages portuaires de bauxite devraient rebondir en glissement mensuel en juillet-août.
Alumine : Alors que le conflit au Moyen-Orient continue de s’intensifier, les importations d’alumine ne devraient pas sortir de leur tendance de fluctuation à des niveaux élevés.
Aluminium : Affectées par les pertes antérieures importantes à l’importation et les cycles d’expédition, les importations chinoises d’aluminium primaire devraient se maintenir à leurs niveaux actuels à court terme. Cependant, avec la reprise progressive de l’offre étrangère et la réparation du ratio de prix SHFE/LME, les importations de lingots d’aluminium devraient rebondir à plus long terme.
Déchets d'aluminium : La baisse des importations causée par l'écart de prix inversé entre les marchés chinois et étrangers devrait persister, et le renforcement des contrôles sur les exportations de déchets à l'étranger continuera de limiter les importations de déchets d'aluminium.
Produits en aluminium : Les modifications des barrières commerciales et des politiques tarifaires à l'étranger pourraient perturber les exportations de produits transformés en aluminium, créant une incertitude pour les importations et exportations de la chaîne industrielle.
Alliage d'aluminium non corroyé : Après juillet, les prix des alliages d'aluminium à l'étranger ont continué de baisser, l'écart de prix entre les marchés chinois et étrangers se réduisant progressivement. Si le marché étranger reste faible alors que les prix chinois se maintiennent, soutenus par des facteurs de coûts tels que les taxes et les factures, la fenêtre de profit à l'importation devrait s'ouvrir, complétant ainsi l'offre nationale. Du côté des exportations, la reprise de l'offre étrangère et le rétrécissement des écarts comprimeront les marges bénéficiaires. Au second semestre, bien que les volumes d'exportation devraient rester à des niveaux élevés par rapport à la même période, les exportations devraient être inférieures à celles du premier semestre en raison d'un effet de base élevé et de l'affaiblissement des avantages liés aux écarts de prix.
Demi-produits en aluminium : Du point de vue de la rentabilité des exportations, le ratio de prix SHFE/LME s'est rapidement corrigé depuis fin juin, entraînant la fermeture brutale de la fenêtre d'arbitrage qui avait stimulé d'importantes exportations de demi-produits en aluminium. Les nouvelles commandes dans certains secteurs ont déjà diminué, et les marges bénéficiaires actuelles à l'exportation se sont réduites au niveau observé début mars, avant le conflit entre les États-Unis et l'Iran. Dans le contexte actuel de consolidation des prix bas de l'aluminium, le sentiment des clients en aval est fortement baissier, la volonté de prendre livraison s'affaiblissant nettement. Les commandes de constitution de stocks sont en grande partie reportées dans le calendrier de production, bien que les commandes précédemment acceptées selon un modèle à prix fixe soient toujours exécutées comme prévu. À mesure que les commandes en cours sont progressivement achevées, les exportations de demi-produits en aluminium au second semestre pourraient être exposées à des risques de réduction si la rentabilité ultérieure des exportations ne peut pas être rétablie.
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