La situation au Moyen-Orient est restée incertaine ; les prix de l’aluminium se sont consolidés et ajustés [Compte rendu de la réunion matinale SMM sur l’aluminium]

7.21 Compte rendu de la réunion matinale SMM sur l’aluminium

Contrats à terme : L’aluminium SHFE a clôturé à 23 030 yuans/t, en baisse de 0,78 %. Le prix est passé sous toutes les principales moyennes mobiles (MM5 = 23 035 ; MM10 = 23 135 ; MM30 = 23 359,83 ; MM60 = 23 399,08). Le système de moyennes mobiles était en configuration baissière et la faiblesse s’est poursuivie. Les indicateurs MACD affichaient DIF = -196,09 et DEA = -260,78 ; le croisement haussier demeurait, mais l’histogramme s’est fortement resserré à 129,39 (181,64 la veille), signalant un essoufflement rapide de l’élan haussier et une force de rebond insuffisante. Le volume de transactions a augmenté à 91 400 lots, mais est resté globalement faible, avec une divergence de marché en hausse. La fourchette de négociation centrale recommandée pour l’aluminium SHFE était de 22 800 à 23 300. L’aluminium LME a clôturé à 3 138,5 $/t, en légère hausse de 0,08 %. Le prix est passé sous toutes les principales moyennes mobiles (MM5 = 3 154,2 ; MM10 = 3 158,85 ; MM30 = 3 233,43 ; MM60 = 3 417,72). Les moyennes mobiles étaient en configuration baissière et la faiblesse s’est poursuivie. Les indicateurs MACD affichaient DIF = -62,31 et DEA = -78,14 ; le croisement haussier demeurait, mais l’histogramme s’est resserré à 31,66 (38,31 la veille), l’élan haussier s’affaiblissant. La fourchette de négociation centrale recommandée pour l’aluminium LME était de 3 100 à 3 160.

Front macro : L’armée américaine a lancé une nouvelle série de frappes contre l’Iran. Le président américain Trump a publié sur les réseaux sociaux, laissant entendre que l’armée américaine mènerait des actions de représailles fermes contre l’Iran après des pertes survenues ces derniers jours. Le Corps des gardiens de la révolution islamique d’Iran a déclaré avoir frappé des cibles militaires américaines à Bahreïn et au Koweït en trois phases. Une source iranienne de haut rang a indiqué que des médiateurs avaient proposé un cessez-le-feu de 10 jours afin de discuter d’un plan visant à relancer l’accord temporaire entre l’Iran et les États-Unis. Le porte-parole du ministère iranien des Affaires étrangères, Baghaei, a confirmé la réception de la proposition des médiateurs, précisant que la tenue de pourparlers avec les États-Unis dépendrait du fait que les négociations servent les intérêts nationaux de l’Iran.

Fondamentaux : Côté offre, la semaine dernière, la proportion d’aluminium liquide dans l’aluminium en Chine a augmenté de 0,37 point de pourcentage en glissement mensuel, principalement parce que les frais de transformation des billettes d’aluminium se sont bien comportés, augmentant la part de l’approvisionnement direct en aluminium liquide, tandis que la production de lingots coulés d’aluminium s’est encore contractée. Hors de Chine, avec la montée en cadence de la production des nouveaux projets et la poursuite de la reprise de la production des projets redémarrés, l’offre d’aluminium devrait continuer d’augmenter. Globalement, toutefois, la tendance mondiale de déstockage à court terme des lingots d’aluminium devrait être difficile à inverser. Côté demande, la transformation en aval se trouvait dans la basse saison traditionnelle de consommation. Les performances divergeaient selon les segments, mais restaient principalement sous pression. Le taux d’exploitation des principales entreprises de transformation de l’aluminium en aval s’est établi à 61,3 %, en baisse de 0,6 point de pourcentage en glissement mensuel. Avec le redressement du ratio de prix SHFE/LME, les profits à l’exportation en aval se sont contractés ; à mesure que les commandes en carnet étaient absorbées, les exportations devraient apporter un soutien plus faible à la demande. Côté stocks, cette semaine, les stocks sociaux d’aluminium en Chine ont poursuivi leur déstockage. À ce lundi, les stocks sociaux chinois de lingots d’aluminium ont diminué de 2 000 t par rapport à jeudi dernier pour atteindre 1,022 million de tonnes, en baisse de 25 000 t par rapport à lundi dernier.

Marché de l’aluminium primaire :En début de séance, le centre de négociation du contrat SHFE aluminium 2606 était plus élevé que sur la même période de la séance précédente. Sous l’effet de facteurs liés à l’offre de lingots d’aluminium, certains vendeurs ont relevé leurs offres. Cependant, en raison de la basse saison, le sentiment d’achat du marché est resté relativement faible, tandis que les volumes disponibles sur le marché demeuraient relativement abondants. Les prix de transaction ont continué de reculer, les transactions principales passant de la parité avec le contrat SHFE aluminium 08 à une décote de 20 yuans/t par rapport au contrat SHFE aluminium 08. Aujourd’hui, l’indice du sentiment d’expédition sur le marché de l’est de la Chine s’établissait à 3,16, en hausse de 0,05 en glissement mensuel ; l’indice du sentiment d’achat était de 2,92, en hausse de 0,02 en glissement mensuel. Aujourd’hui, les contrats à terme sur l’aluminium ont progressé à la suite de perturbations liées à certaines informations de marché, mais sur le marché de la Chine centrale, les entreprises de transformation en aval ont affiché un sentiment d’achat atone, ce qui a nettement pesé sur le sentiment de transaction ; parallèlement, la volonté des fournisseurs de maintenir les prix était notable et les offres de marché étaient relativement élevées. Alors que le prix absolu a de nouveau augmenté après l’ouverture, les négociants ont quelque peu abaissé leurs cotations. Au final, la fourchette de prix de transaction effective sur le marché de la Chine centrale s’est située autour d’une décote de 120 à 150 yuans/t par rapport au contrat SHFE aluminium 08. Aujourd’hui, l’indice du sentiment d’expédition sur le marché de la Chine centrale était de 3,03, en hausse de 0,04 en glissement mensuel ; l’indice du sentiment d’achat était de 3, en baisse de 0,03 en glissement mensuel.

Chutes d’aluminium secondaire :Aujourd’hui, le prix spot de l’aluminium A00 de SMM a clôturé à 23 190 yuans/tonne, en léger recul de 30 yuans/tonne par rapport à la veille, tandis que le marché des chutes d’aluminium est resté globalement stable. Concernant l’écart de prix entre l’aluminium A00 et les chutes d’aluminium, au 20 juillet, l’écart entre l’aluminium A00 et les chutes de profilés d’aluminium mélangées sans peinture à Foshan était de 2 012 yuans/tonne, et l’écart entre l’aluminium A00 et les chutes d’aluminium « tense » broyées était de 698 yuans/tonne, un niveau toujours extrêmement bas. Les contraintes du côté de l’offre ont continué de s’intensifier, l’impact de la politique de facturation inversée s’est encore approfondi, et la rareté des chutes d’aluminium conformes et facturées a continué de s’accentuer. Côté importations, les importations chinoises de chutes d’aluminium en juin 2026 se sont établies à environ 133 000 tonnes, en baisse de 16,9 % en glissement annuel et de 12,5 % en glissement mensuel, soit trois mois consécutifs de recul. Les importations cumulées de janvier à juin 2026 ont totalisé 982 000 tonnes. Alors que les cotations des chutes d’aluminium à l’étranger continuaient de se replier, les commandes dans le Guangdong pour importer des chutes d’aluminium d’Asie du Sud-Est ont augmenté par rapport à auparavant, et la fenêtre d’importation s’est encore améliorée par rapport à la période précédente. Toutefois, les nouveaux accords restaient pour l’instant principalement concentrés sur certaines ressources à bas prix et sur des clients en coopération de long terme, et l’activité de négoce sur le marché au comptant demeurait relativement limitée. Le marché des chutes d’aluminium devrait conserver une évolution latérale à des niveaux élevés dans une fourchette étroite. Du côté de l’offre, les contraintes liées à la politique de facturation inversée seront difficiles à inverser à court terme, et la tension sur les chutes d’aluminium facturées persistera ; du côté des importations, l’effet cumulé de plusieurs facteurs baissiers apparaîtra progressivement au cours des prochains mois, et l’apport de chutes de haute qualité en provenance de l’étranger restera faible. Du côté de la demande, avec l’approfondissement de la basse saison, les taux d’activité en aval resteront bas, les commandes des utilisateurs finaux ont peu de chances de s’améliorer de manière significative, et les entreprises utilisant des chutes continueront d’acheter selon leurs besoins, ce qui rendra difficile une amélioration sensible de l’ambiance d’achats. L’écart de prix entre l’aluminium A00 et les chutes d’aluminium s’est resserré à un plus bas historique, affaiblissant nettement l’avantage économique relatif des chutes d’aluminium par rapport à l’aluminium primaire ; si les prix de l’aluminium continuent de baisser, l’effet de substitution s’accélérera

Alliage d’aluminium secondaire : Marché au comptant : Aujourd’hui, les prix du marché de l’ADC12 sont globalement restés stables, la cotation SMM de l’ADC12 demeurant inchangée par rapport à la séance précédente à 24 100 yuans/t. Le marché des alliages d’aluminium secondaire reste en basse saison, avec une libération limitée des commandes en aval. Les achats des utilisateurs finaux sont restés cantonnés à la demande incompressible, l’activité de transaction globale a été relativement faible, et la demande n’a pas apporté un soutien suffisant à une hausse des prix. Parallèlement, les prix de l’aluminium ont évolué latéralement dans une fourchette étroite, les prix des déchets d’aluminium n’ont que peu fluctué, et le côté coûts n’a pas connu de changements significatifs, offrant également une faible incitation aux entreprises à ajuster leurs prix. Dans un contexte de faiblesse simultanée de l’offre et de la demande, le marché manque de nouveaux facteurs directionnels, et les entreprises ont majoritairement adopté des stratégies consistant à suivre le marché et à expédier à des prix stables. Étant donné que l’offre de déchets d’aluminium demeure tendue et que le soutien des coûts subsiste, tandis que l’amélioration de la demande doit encore attendre l’arrivée de la haute saison traditionnelle, le marché de l’ADC12 devrait continuer à évoluer latéralement dans une fourchette étroite à court terme, avec des prix principalement stables. À l’avenir, il conviendra de suivre de près les tendances des prix de l’aluminium, les conditions de circulation des déchets d’aluminium et le rythme de reprise des commandes en aval.

Perspectives globales : La situation au Moyen-Orient connaît des épisodes récurrents, les inquiétudes du marché concernant des hausses de taux persistent et l’offre continue de se redresser, mais la dynamique de déstockage est difficile à inverser à court terme. Dans un bras de fer entre acheteurs et vendeurs, les prix de l’aluminium devraient se consolider avec des ajustements à court terme. À l’avenir, il conviendra de suivre de près l’avancement des reprises de production au Moyen-Orient et l’évolution des conflits géopolitiques, les variations des stocks de lingots d’aluminium au LME, ainsi que l’état des commandes de transformation en aval en Chine.

[Les informations fournies le sont à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour la prise de décision en matière de recherche et d’investissement. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne doivent pas l’utiliser en remplacement d’un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est sans lien avec SMM.]