[SMM Analysis] La réparation de la fenêtre d'arbitrage stimule les importations chinoises de concentrés de plomb de juin, une croissance supplémentaire attendue en juillet.

Nouvelles SMM du 20 juillet :

D'après les dernières données douanières, les importations de concentrés de plomb en juin 2026 se sont élevées à 116 000 tonnes en poids physique, en hausse de 9 000 tonnes soit 8,45 % en glissement mensuel, en baisse de 1,69 % en glissement annuel. Les importations cumulées de concentrés de plomb de janvier à juin ont atteint 703 900 tonnes en poids physique, en baisse de 4,95 % en glissement annuel.

En s'appuyant sur les données d'importation par pays, les trois principales sources d'importations de concentrés de plomb en juin étaient la Russie (31 200 tonnes en poids physique, 26,89 %), le Pérou (19 800 tonnes en poids physique, 17,09 %) et l'Australie (10 200 tonnes en poids physique, 8,76 %). En juin, les importations de concentrés de plomb ont augmenté en glissement mensuel, principalement tirées par une croissance notable en provenance du Pérou et de la Russie. Du point de vue des marges à l'importation, le marché intérieur surpassant le marché extérieur en juin, le ratio des prix du plomb SHFE/LME n'a cessé de monter, et les pertes à l'importation pour les concentrés de plomb se sont réduites à environ -200 yuans/tonne. Dans un contexte de pénurie de minerai local, les frais de traitement (TC) des concentrés de plomb ont encore été abaissés, stimulant la demande des fonderies nationales pour le minerai importé et contribuant également à une certaine croissance.

En juillet, les fonderies nationales ont entamé des arrêts pour maintenance planifiée. Avec une offre de matières premières toujours tendue et des pertes poussant à davantage d'arrêts chez les producteurs de plomb secondaire, les stocks commerciaux oscillaient autour de 70 000 tonnes. À l'étranger, d'importantes livraisons aux entrepôts pendant deux jours consécutifs ont porté les stocks du LME au-delà de 450 000 tonnes. Le marché intérieur a continué de surperformer le marché extérieur, et les importations de concentrés de plomb sont restées légèrement déficitaires. Les fonderies de plomb primaire, soutenues par les bénéfices issus de sous-produits comme l'acide sulfurique, conservaient une forte demande de minerai. En juillet, le sud de la Chine est entré dans la saison des pluies, ce qui a conduit certaines mines à suspendre leurs activités pour maintenance, tandis que des inspections de sécurité et de protection de l'environnement ont également mis à l'arrêt quelques petites mines. La demande de concentrés de plomb importés est restée élevée. Parallèlement, la production et le transport miniers à l'étranger se sont quelque peu redressés au deuxième trimestre, et les stocks de concentrés de plomb dans les principaux ports ont augmenté pour dépasser 20 000 tonnes. Les importations de concentrés de plomb devraient encore augmenter en juillet.

Déclaration sur la source des données : À l'exception des informations publiquement disponibles, toutes les autres données sont issues d'informations publiquement disponibles, de communications avec le marché et des modèles de la base de données interne de SMM, traitées par SMM. Elles sont fournies à titre indicatif uniquement et ne constituent pas un conseil décisionnel.