Réparation progressive de la fenêtre d'arbitrage, croissance limitée des importations de concentrés de plomb en juin [Analyse SMM]

Actualité SMM du 20 juillet :

Selon les dernières données douanières, les importations de concentrés de plomb en juin 2026 se sont élevées à 116 000 tonnes en contenu physique, en hausse de 9 000 tonnes ou 8,45 % par rapport au mois précédent, et en baisse de 1,69 % en glissement annuel. Les importations cumulées de concentrés de plomb de janvier à juin ont atteint 703 900 tonnes en contenu physique, en baisse de 4,95 % sur un an.

Selon les données d’importation par pays, les trois premières sources d’importations de concentrés de plomb en juin étaient la Russie (31 200 tonnes en contenu physique, 26,89 %), le Pérou (19 800 tonnes en contenu physique, 17,09 %) et l’Australie (10 200 tonnes en contenu physique, 8,76 %). En juin, les importations de concentrés de plomb ont augmenté par rapport au mois précédent, principalement portées par une croissance notable en provenance du Pérou et de Russie. Du point de vue de la marge d’importation, le marché intérieur surperformant le marché étranger en juin, le ratio des prix du plomb SHFE/LME a continué de grimper, et les pertes à l’importation pour les concentrés de plomb se sont réduites pour atteindre environ -200 yuans/tonne. Dans un contexte de pénurie de minerai national, les frais de traitement (TC) des concentrés de plomb ont encore baissé, stimulant la demande des fonderies nationales en minerai importé et contribuant également à une certaine croissance.

En juillet, les fonderies nationales ont entamé des arrêts de maintenance planifiés. À cela s’ajoute une offre de matières premières toujours tendue et des pertes qui ont incité davantage de fonderies de plomb secondaire à effectuer des arrêts, le stock social oscillant autour de 70 000 tonnes. À l’étranger, d’importantes livraisons aux entrepôts pendant deux jours consécutifs ont poussé les stocks du LME au-delà de 450 000 tonnes. Le marché intérieur a continué de surperformer le marché étranger, et les importations de concentrés de plomb sont restées légèrement déficitaires. Les fonderies de plomb primaire, soutenues par les bénéfices des sous-produits tels que l’acide sulfurique, avaient toujours une forte demande de minerai. En juillet, le sud de la Chine est entré dans la saison des pluies, ce qui a conduit certaines mines à suspendre leurs activités pour maintenance, tandis que les inspections de sécurité et de protection de l’environnement ont également entraîné la fermeture de quelques petites mines. La demande de concentrés de plomb importés est restée élevée. Parallèlement, la production et le transport miniers à l’étranger se sont quelque peu redressés au deuxième trimestre, et les stocks de concentrés de plomb dans les principaux ports ont augmenté pour dépasser 20 000 tonnes. Les importations de concentrés de plomb devraient encore augmenter en juillet.

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