La fenêtre du ratio de prix SHFE/LME a connu une reprise progressive, et la croissance des importations de concentrés de plomb en juin a été limitée [Analyse SMM]

SMM, 20 juillet :

Selon les dernières données douanières, en juin 2026, les importations de concentrés de plomb se sont élevées à 116 000 tonnes physiques, en hausse de 9 000 tonnes physiques ou 8,45 % en variation mensuelle, et en baisse de 1,69 % en variation annuelle. Les importations cumulées de janvier à juin ont atteint 703 900 tonnes physiques, en baisse de 4,95 % en variation annuelle.

Par pays, les trois principales sources d'importations de concentrés de plomb en juin étaient la Russie (31 200 tonnes physiques, 26,89 %), le Pérou (19 800 tonnes physiques, 17,09 %) et l'Australie (10 200 tonnes physiques, 8,76 %). La hausse mensuelle en juin a été principalement tirée par une croissance significative du Pérou et de la Russie. Du point de vue des marges bénéficiaires à l'importation, juin a vu le marché intérieur surperformer le marché extérieur, le ratio de prix SHFE/LME se redressant continuellement et la perte à l'importation de concentrés de plomb se réduisant à environ -200 yuans/tonne. Dans un contexte d'offre intérieure de minerai tendue, les TC ont de nouveau été révisés à la baisse, et la demande des fonderies nationales pour le minerai importé a augmenté, contribuant également à la croissance.

En entrant dans le mois de juillet, les fonderies nationales ont entamé leur maintenance saisonnière, et avec le resserrement continu de l'approvisionnement en matières premières et les entreprises de plomb secondaire augmentant également la maintenance en raison des pertes, les stocks sociaux ont oscillé autour de 70 000 tonnes. À l'étranger, d'importantes livraisons sur deux jours consécutifs ont poussé les stocks du LME au-dessus de 450 000 tonnes. La tendance du marché intérieur surperformant le marché extérieur s'est poursuivie, les importations de concentrés de plomb restant en légère perte. Les fonderies de plomb primaire, soutenues par les bénéfices des sous-produits tels que l'acide sulfurique, avaient encore une demande relativement importante de minerai. En outre, le sud de la Chine est entré dans la saison des pluies en juillet, entraînant l'arrêt pour maintenance de certaines mines. Parallèlement, sous l'effet des inspections de protection de l'environnement et de sécurité, certaines petites mines se sont également arrêtées. La demande de concentrés de plomb importés est restée importante. Associée à la reprise de la production et du transport miniers à l'étranger au deuxième trimestre, les stocks de concentrés de plomb dans les principaux ports ont augmenté pour dépasser 20 000 tonnes. Les importations de concentrés de plomb devraient encore augmenter en juillet.

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