La faible demande en aval pèse sur les payables des produits intermédiaires
L'équilibre tendu entre l'offre et la demande sur le marché du MHP s'est légèrement détendu cette semaine, les payables de nickel et de cobalt reculant quelque peu. Côté offre, certains producteurs ont rétabli leur production après la réouverture des voies maritimes, bien que la production soit restée inférieure aux niveaux précédents, tandis que plusieurs négociants ont également écoulé leurs stocks dans une certaine mesure, augmentant ainsi la disponibilité sur le marché. Côté demande, les prix des sels de nickel et de cobalt ont affiché une faiblesse à la mi-année, et les lourdes pertes pesant sur les coûts ont conduit les usines de sels à une acceptation relativement faible du MHP à prix élevé, exerçant une pression sur les payables de MHP. Dans un contexte de hausse de l'offre et de demande faible, les payables de MHP pourraient reculer à court terme.
Le marché de la matte de nickel à haute teneur a également connu une situation d'offre et de demande faible. La matte de nickel à haute teneur bénéficie actuellement d'un net avantage de coût par rapport au MHP, mais côté offre, les principaux fournisseurs ont déjà finalisé la signature des contrats à long terme, ne laissant que des disponibilités spot limitées. Côté demande, la capacité de consommation réelle était insuffisante en raison des contraintes de compatibilité des lignes de production en aval. Dans l'ensemble, le sentiment d'achat est resté faible, l'activité commerciale était réduite et l'indicateur de payable de la matte de nickel à haute teneur est resté stable.
Les primes géopolitiques sur le marché international du soufre ont connu des bras de fer répétés. À la mi-juin, un cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran a brièvement rétabli le transport maritime, mais la trêve s'est effondrée le 7 juillet, bloquant à nouveau le détroit d'Ormuz et resserrant l'approvisionnement du Moyen-Orient. En outre, l'interdiction indéfinie du Kazakhstan sur les exportations de soufre vers des destinations non russes, l'interdiction prolongée de la Russie jusqu'à fin 2026, et l'interdiction de la Turquie durant tout le troisième trimestre ont encore aggravé les perturbations de l'offre à court terme, maintenant les prix du soufre dans des fluctuations erratiques à des sommets.
Quant aux prix du nickel, ils ont brièvement rebondi depuis des niveaux de survente cette semaine, mais ont fini par reculer, contraints par les fondamentaux. Dans un contexte de baisse des payables de MHP et de stabilité de l'indicateur de payable de la matte de nickel à haute teneur, les prix du MHP et de la matte de nickel à haute teneur se sont légèrement améliorés à mesure que les prix du nickel rebondissaient. En outre, les prix du cobalt du MHP et les prix du cobalt raffiné sont restés globalement stables. Dans l'ensemble, le marché des produits intermédiaires subira des pressions à court terme.
