Les prix du nickel rebondissent, portés par le ralentissement de l'inflation américaine, les limites de quotas indonésiens et l'escalade des tensions géopolitiques.

Cette semaine, les prix du nickel ont affiché une consolidation suivie d’un rebond, le centre de gravité se déplaçant à la hausse. L’IPC et l’IPP américains de juin ont tous deux ralenti plus que prévu, atténuant sensiblement les craintes du marché quant aux hausses de taux de la Fed, et l’indice du dollar est tombé à un creux de trois semaines. Sur le plan sectoriel, le ministère indonésien de l’Énergie et des Ressources minérales a clairement indiqué qu’il n’augmenterait pas les quotas de minerai de nickel de manière générale, en n’accordant que des ajouts limités aux fonderies confrontées à des pénuries de matières premières, corrigeant ainsi pleinement les anticipations précédemment intégrées par le marché d’un assouplissement significatif des quotas. Parallèlement, le conflit entre les États-Unis et l’Iran continuait de s’intensifier, perturbant le trafic maritime dans le détroit d’Ormuz, tandis que les risques de perturbations de l’approvisionnement en soufre persistaient. Porté par ces trois facteurs haussiers, le contrat de nickel le plus traité au SHFE a franchi le seuil de 130 000 yuans/tonne le 16 juillet, touchant 133 000 yuans/tonne en séance, alors que le nickel au LME grimpait au-dessus de 17 000 $/tonne et atteignait un plus haut de plus de trois semaines. Sur le marché au comptant, le nickel raffiné n° 1 SMM a coté en moyenne 129 710 yuans/tonne cette semaine, en hausse de 1 150 yuans/tonne en variation hebdomadaire. La prime du nickel raffiné de Jinchuan s’est affaiblie cette semaine, tombant à 2 000 yuans/tonne, tandis que les décotes du nickel électrolytique standard se situaient dans une fourchette de -300 à -500 yuans/tonne. Sous la pression de la remontée des prix à terme et de l’entrée de l’aval dans la morte-saison estivale, les transactions au comptant ont été médiocres cette semaine et le marché est resté atone.

Sur le plan macroéconomique, aux États-Unis, l’IPC de juin a ralenti à 3,5 % en glissement annuel (4,2 % auparavant) et l’IPC de base à 2,6 % (3,3 % auparavant), tous deux inférieurs aux attentes. L’IPP de juin a reculé de 0,3 % en variation mensuelle, passant en territoire négatif pour la première fois cette année. Après la publication des données, les anticipations de hausses de taux de la Fed ont été repoussées à octobre et l’indice du dollar s’est affaibli sous la pression. Le conflit entre les États-Unis et l’Iran a continué de s’intensifier cette semaine. Les États-Unis ont imposé un blocus des ports iraniens à partir du 15 juillet, l’Iran a annoncé la « fermeture indéfinie » du détroit d’Ormuz et les Houthis ont menacé de bloquer le détroit de Bab-el-Mandeb. Le trafic maritime dans le détroit d’Ormuz a fortement chuté et les risques de perturbations de l’approvisionnement en soufre ont continué d’augmenter. En Chine, le PIB a progressé de 4,7 % en glissement annuel au premier semestre et de 4,3 % en glissement annuel au deuxième trimestre, avec une hausse de 0,9 % en glissement trimestriel. La banque centrale a déclaré qu’elle intensifierait les ajustements contracycliques et intercycliques afin de consolider la dynamique positive de la croissance économique stable. Les politiques macroéconomiques chinoises sont restées favorables, offrant un plancher au marché des matières premières.

Concernant les stocks, cette semaine, les stocks de la zone sous douane de Shanghai s’élevaient à environ 1 700 tonnes, stables par rapport à la semaine précédente. Les stocks sociaux en Chine étaient d’environ 128 000 tonnes, en hausse de 1 600 tonnes en variation hebdomadaire, en phase d’accumulation.

Du point de vue du prix moyen hebdomadaire, le centre de gravité des prix du nickel s’est déplacé vers le haut cette semaine, mais le net repli de vendredi indique une forte résistance au-dessus de 130 000 yuans/tonne. En l’absence de nouveaux catalyseurs haussiers, les prix du nickel devraient revenir dans la fourchette de 125 000 à 130 000 yuans/tonne et consolider.